Оценка экономической эффективности диверсификационной политики предпринимательских структур в условиях реализации инвестиций icon

Оценка экономической эффективности диверсификационной политики предпринимательских структур в условиях реализации инвестиций


Смотрите также:
Лекция Оценка экономической эффективности инновационных проектов...
Понимание прямых иностранных инвестиций...
Диссертация выполнена на кафедре управления и предпринимательства Академии экономики и...
Обеспечение экономической устойчивости предпринимательских структур в условиях риска...
Экономическая оценка инвестиций...
Управление конкурентоспособностью предпринимательских структур вусловиях трансформации рыночной...
1. Оценка и отбор стратегических инвестиционных проектов 15...
Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Экономическая оценка...
Методические указания по выполнению курсовой работы «оценка экономической эффективности...
Механизм реализации Программы 76 > Риски реализации Программы и мероприятия по их снижению 90 >...
Методические указания к выполнению курсовой работы по дисциплине «Экономическая оценка...
Правил а осуществления деятельности по страхованию экспортных кредитов и инвестиций от...



Загрузка...
страницы:   1   2
скачать


На правах рукописи


ТЕКУТЬЕВ ИВАН ВЛАДИМИРОВИЧ


ОЦЕНКА ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ДИВЕРСИФИКАЦИОННОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИХ СТРУКТУР В УСЛОВИЯХ РЕАЛИЗАЦИИ ИНВЕСТИЦИЙ


Специальность 08.00.05 –

Экономика и управление народным хозяйством

(предпринимательство)


Автореферат

диссертации на соискание ученой степени

кандидата экономических наук


Москва – 2010

Диссертация выполнена на кафедре Экономики и управления

АНОУ ВПО «Московская финансово-юридическая академия»


^ Научный руководитель: кандидат экономических наук, доцент

Каранина Елена Валерьевна


Официальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор

Медведев Александр Владимирович


кандидат экономических наук

^ Алексеева Светлана Андреевна


Ведущая организация: ГОУ ВПО «Самарский государственный

технический университет»


Защита состоится 23 сентября 2010 г. в 16 часов на заседании диссертационного совета Д.521.013.01 в Московской финансово-юридической академии по адресу: 117447, г. Москва, ул. Б. Черемушкинская, д. 17-А, ауд. 109.


С диссертацией можно ознакомиться в научной библиотеке академии по адресу: 117447, г. Москва, ул. Б. Черемушкинская, д. 17 А.


Автореферат размещен на сайте: http://www.mfua.ru.


Автореферат разослан «___» августа 2010 года.


Ученый секретарь диссертационного совета

доктор экономических наук, профессор С.Г.Ходасевич

^ 1. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫ


Актуальность темы исследования. Российскими и зарубежными учеными-экономистами широко исследовано и научно обосновано значительное положительное влияние инвестиционных факторов развития предпринимательской деятельности на экономическую деятельность любого предприятия или крупной предпринимательской структуры, и, как результат, на экономику регионов России и страны в целом. При этом в современных условиях активного инновационного развития российской экономики значительное внимание должно уделяться разносторонней деятельности хозяйствующих субъектов, учитывающей диверсификационные возможности и стратегические направления укрупнения (расширения бизнеса), позволяющие наилучшим образом реализовать политику адаптации к рисковым факторам внешней и внутренней предпринимательской среды.

Диверсификация позволяет предприятию решить одновременно несколько проблем. Во-первых, диверсификация позволяет более эффективно использовать предпринимательский резерв, повышая общую норму прибыли на вложенный капитал. Во-вторых, диверсификация как способ снижения предпринимательских рисков путем эффективного управления бизнес-портфелем предприятия, способствует увеличению финансовой устойчивости предприятия, а, следовательно, и увеличению его потенциала.

Следовательно, можно говорить о том, что использование диверсификации может способствовать превращению предпринимательского резерва, не приносящего прибыль, в потенциал предприятия для получения прибыли, что является одной из важнейших задач для развития предпринимательства.

В данной работе рассматриваются новые виды и формы диверсификации, адаптированные к современным условиям инновационной экономики, параметры оценки ее экономической эффективности.

Специфика российской посткризисной экономики заключается в том, что одной из основных, наиболее выигрышных стратегий адаптации предприятий к изменению условий хозяйствования становится перераспределение ресурсов фирмы между отдельными направлениями деятельности, а также возможное расширение бизнеса. На основе оценки таких возможностей менеджеры предприятий принимают свои управленческие решения, связанные с диверсификацией. Эти решения могут быть направлены на внешнюю диверсификационную. политику комплексного управления бизнесом в рамках объединений предприятий, внутреннюю диверсификационную политику комплексной оценки экономической эффективности и реализации инвестиционных проектов, выбор объема и качества выпускаемой продукции или оказываемых услуг, и, самое главное, на формирование эффективной стратегии ускоренного либо устойчивого роста. То есть каждый предприниматель принимает инвестиционные решения с позиции диверсификации, направленные, прежде всего, на увеличение капитала и рыночной стоимости предприятия.

Информация о важнейших экономических показателях распределительного характера позволяет инвестору выбрать наиболее эффективный вариант диверсификации, от которого он ожидает наибольшую отдачу от своих вложений. Отсюда возникает важность исследования проблем выбора направлений диверсификационной политики с учетом параметров ее экономической эффективности.

Предпринимательская деятельность с позиции современных направлений инвестиционной политики в России, нацеленной на модернизацию экономики, а значит переход к новым формам и направлениям деятельности, становится не просто одним из субъектов новых экономических отношений, но и объектом адаптации новых принципов и механизмов реализации инноваций и оценки их экономической эффективности. Ведь даже в успешные периоды для российской экономики наиболее устойчивыми являлись предприниматели и организации, развивающиеся на основе инвестиционных факторов повышения рыночной стоимости, предпринимательского потенциала, диверсификации производства и, конечно, повышения качества продукции как результата инвестиционной активности. В сегодняшних экономических условиях диверсификация производства и услуг становится важнейшим фактором не только развития, но и стабилизации финансового состояния предпринимателей.

Таким образом, проблема формирования и реализации диверсификационной политики с позиции инвестиционного развития организаций предпринимательского типа, теоретические основы которой получили отражение в трудах многих зарубежных и российских ученых и практиков, в научно-практических и методических разработках экономистов и менеджеров, представляет сегодня значительный теоретический и практический интерес с точки зрения систематизации, адаптации к современным условиям и дальнейшего развития, что предопределяет ее актуальность.

^ Степень разработанности проблемы. Вопросы формирования процесса диверсификации с позиции повышения эффективности предпринимательской деятельности рассмотрены отечественными учеными и экономистами Богачевым В.Ф., Кабаковым В.С., Ходаток А.М., Брызгаловым В.В., Ольсевич Ю.Я., Немченко Г. Донецкой С., Дьяконовым К., Беркович М.И., Харченко А.А., Смирновым Д.А., Тупицыным А.Л.

Методологические подходы к оценке эффективности диверсификации с учетом рыночных факторов предпринимательской деятельности в России широко исследованы Александровым С. С., Баркаловым С.А., Волышнок Е.М. Герасимовым А.В., Конаховской В., Мясниковым М., А. Бурмистровым А., Денисовым А.Ю. Аникиным Б.А. Кунц Р., Кругловой Н.Ю., Караниной Е.В. и др..

Из зарубежных авторов - исследователей поставленной проблемы известны Ансофф И., Дойль П., Грант. Р., Томпсон А.А, мл. Стрикленд А.Дж. , Бернстайн Л.А., Боумен К., А.А. Томпсон, А.Дж. Стрикленд, Траут П. и др., а также авторы непереводных изданий Gort M. - «Diversification and integration in American industry», Yoshinara E., Sakuma A., Itami K. – «Strategy of diversification in Japan industry».

Основные теории формирования и финансирования инвестиций, теоретические аспекты диверсификации инвестиционных вложении рассматривались и разрабатывались такими заслуженными зарубежными авторами как Колб Р. Родригес Р., Дж. К. Ван Хорн, Минцберг Г., Альстренд Б., Лэмпел Дж., Хелферд Э, Крушвиц Л., Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж., Эддоус М., Стэнсфилд Р..

Однако в научных разработках большинства авторов четко не определяются понятие и основные компоненты диверсификационной политики в системной взаимосвязи с инвестиционной стратегией развития организации, не трактуются подробно направления предпринимательского поведения при выборе инструментов и направлений диверсификации, не сформулированы принципы и не выделены конкретные методы оценки эффективности диверсификационной политики с позиции реализации различных направлений инвестирования и влияния на рыночную стоимость предприятия. Недостаточность практических разработок российских исследователей обусловлена тем, что процесс анализа и управления инвестиционными факторами диверсификации практически не регламентированы как законодательно, так и методически, между тем предлагаемые методики ограничены лишь параметрами оценки эффективности инвестиционных проектов в целях диверсификации производства, а также механизмами прогнозирования финансового состояния по результатам оптимизации экономических процессов предприятий. В этих условиях возникает проблема выработки самостоятельных управленческих решений предпринимателей в условиях реализации диверсификационной политики.

Также на основе комплексного исследования нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности в России можно выделить следующие проблемы и недостатки регулирования:

- во многих законодательных и нормативно-правовых актах диверсификация определена в комплексе требований и правил к инвестиционным направлениям деятельности финансовых и инвестиционных структур, страховых организаций, управляющих компаний и пенсионных фондов в части обеспечения надежности, доходности, диверсификации и ликвидности вложений, накоплений и инвестиционных портфелей;

- не достаточно с позиции нормативно-правового регулирования отражены вопросы взаимодействия и защиты прав партнеров по инвестиционной деятельности, в частности не развита нормативно-правовая база функционирования, финансирования, кредитования, государственной поддержки производственных, финансово-промышленных групп, холдинговых структур, производственных комплексов и кластеров., а их упоминание связано в основном только с деятельностью в порядке интеграции определенных Гражданских кодексом организационно-правовых форм предприятий.

Таким образом, требуется разработка более детальных и адекватных условиям функционирования российских предпринимателей и других участников инвестиционной деятельности научно-методологических подходов к формированию комплекса параметров реализации, оценки и обеспечения эффективности диверсификационной политики.

^ Цель и задачи исследования. Целью диссертационного исследования является разработка концепции и механизма формирования и оценки экономической эффективности диверсификационной политики предпринимательских структур с позиции реализации инвестиционных направлений развития.

Поставленная цель обусловила необходимость решения следующих задач:

  1. Определить концептуальную сущность диверсификации как основы эффективного инвестиционного развития предпринимательской деятельности в рамках обеспечения процесса модернизации российской экономики.

  2. Систематизировать научно-практические подходы к диверсификационной политике как неотъемлемой составляющей системы стратегического управления предпринимательской деятельностью, сформулировать комплексное определение диверсификационной политики предприятия и разработать систему взаимосвязанных элементов механизма ее обеспечения.

  3. Разграничить и сформулировать конкретные варианты инвестиционных решений в рамках реализации диверсификационной политики внутреннего и внешнего роста в условиях инвестиционной деятельности предпринимательских структур.

  4. Сформировать механизмы и методы оценки экономической эффективности форм внутренней финансовой и проектной диверсификационной политики предпринимательской деятельности.

  5. Разработать авторские методики и инструментарий оценки экономической эффективности форм внешней диверсификационной политики предпринимательских структур с позиции распределения собственного инвестиционного капитала и привлечения заемного капитала объединений предприятий (финансово-промышленных и производственных групп).

  6. Разработать комплексный подход к реализации диверсификационной стратегии развития организации с позиции оптимизации рыночной стоимости предприятия.

^ Объектом исследования является инвестиционная деятельность субъектов как малого, так и крупного интегрированного бизнеса.

Предметом диссертационного исследования выступают различные формы диверсификации предпринимательской деятельности, методология оценки их экономической эффективности и перспективной стратегической оптимизации.

^ Теоретической и методологической основой исследования послужили научно-практические работы отечественных и зарубежных авторов по исследуемой проблеме.

Информационную основу диссертации также составили законодательные акты РФ, нормативные документы ведущих министерств и федеральных служб в области регулирования инвестиционных отношений, официальная статистическая информация, практические данные финансово-хозяйственной деятельности исследуемых предпринимательских структур, материалы научных конференций и научных публикаций по смежным темам исследования, статьи периодических изданий с конкретными примерами из российской и мировой практики, а также статистические и справочные материалы, систематизированные и обработанные автором.

Для решения поставленных в диссертации задач использовались следующие методы:

- общенаучные (диалектический, аналитический и синтетический, абстрактно-логический);

- специфические (экономико-статистический с приемами сводки, группировки, сравнения, абсолютных и относительных величин, средних величин, графического построения; экономико-математический с приемами компонентного анализа, экономических величин, статистического регрессионного анализа; расчетно-конструктивный и др.).

Содержание диссертации соответствует специальности 08.00.05 – «Экономика и управление народным хозяйством» (п.10.1 «Развитие методологии и теории предпринимательства», п.10.9 «Основные направления формирования системы риск-менеджмента предпринимательства», п.10.12. «Технология процесса разработки и принятия управленческих решений в предпринимательских структурах», п.10.14 «Стратегическое планирование и прогнозирование предпринимательской деятельности», п.10.21 «Анализ и оценка эффективности предпринимательской деятельности», п.10.26 «Обеспечение устойчивости развития предпринимательских структур в условиях экономического кризиса» Паспорта номенклатуры специальностей ВАК (экономические науки).

^ Научная новизна диссертационной работы заключается в разработке концептуальных подходов и методических положений к формированию и оценке экономической эффективности диверсификационной политики предпринимательской деятельности в условиях реализации инвестиций. Научная новизна диссертации отражена в следующих наиболее существенных результатах, полученных лично автором и выносимых на защиту.

  1. Определена концептуальная сущность диверсификации как основы эффективного инвестиционного развития предпринимательской деятельности в рамках обеспечения процесса модернизации российской экономики и систематизированы научно-практические подходы к диверсификационной политике как неотъемлемой составляющей системы стратегического управления предпринимательских структур. В результате сформулировано комплексное определение диверсификационной политики предприятия и разработана система взаимосвязанных элементов механизма ее обеспечения.

  2. Разграничены и сформулированы конкретные варианты инвестиционных решений в рамках реализации диверсификационной политики внутреннего и внешнего роста в условиях инвестиционной деятельности предпринимательских структур.

  3. Сформированы механизмы и методы оценки экономической эффективности форм внутренней финансовой и проектной диверсификационной политики предпринимательской деятельности.

  4. Разработаны авторские методики и инструментарий оценки экономической эффективности форм внешней диверсификационной политики предпринимательских структур с позиции распределения собственного инвестиционного капитала и привлечения заемного капитала объединений предприятий (финансово-промышленных и производственных групп).

  5. Разработан комплексный подход к реализации диверсификационной стратегии развития организации с позиции оценки и оптимизации ее рыночной стоимости.

^ Практическая значимость работы. Разработанные в диссертации подходы к исследованию процесса диверсификации предпринимательской деятельности, формирования диверсификационной политики и ее оптимизации с позиции обеспечения эффективной стратегии развития организации могут быть использованы субъектами предпринимательской деятельности как малого, так и среднего и крупного бизнеса, а также интегрированных предпринимательских структур. Теоретические подходы и методологические разработки, представленные в работе, могут служить базовой информационной основой для деятельности руководителей и компетентных служб предприятий различных сфер и направлений деятельности, органов государственного управления и местного самоуправления, банковских структур, инвестиционных и страховых компаний, а также преподавателей вузов, студентов, аспирантов.

^ Апробация и реализация результатов исследования. Предложенные в диссертации методологические подходы, модели и рекомендации нашли практическое применение при организации инвестиционно-аналитической деятельности организаций и предприятий Москвы и Московской области (ОАО «Тушинский машиностроительный завод», ООО «Центр-Лизинг», инвестиционной компании ООО «ЛКБ-Финанс»), что подтверждено актами внедрения; модель формирования диверсификационной политики организаций внедрена в учебный процесс и включена в программы учебно-методических комплексов по ряду специальных дисциплин специальностей «Менеджмент организации», «Экономика и управление на предприятии». Основные положения и результаты диссертационной работы были изложены на всероссийских и международных научно-практических конференциях, а также в ведущих журналах, рекомендуемых ВАК. Материалы исследования широко используются в учебном процессе при проведении лекционных и практических занятий по курсам «Инвестиции», «Инвестиционная стратегия», «Стратегический менеджмент»» в Московской финансово-юридической академии и Московском университете государственного управления.

Публикации. По теме диссертации автором опубликовано 6 научных работ, общим объемом 2,45 п.л., статьи в сборниках научных трудов и изданиях, рекомендованных ВАК общим объемом 0,8 п.л.

^ Структура работы. Диссертация состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка и 14 приложений. Общий объем диссертации 189 страниц. Работа иллюстрирована 13 рисунками и 32 таблицами. Список литературы включает 137 наименований. Содержание основной части диссертации имеет следующую структуру.

Глава 1. Теоретические аспекты формирования диверсификационной политики предпринимательских структур в условиях планирования и реализации инвестиционной деятельности

1.1 Концептуальные подходы к определению диверсификации как основы эффективной инвестиционной предпринимательской деятельности

1.2 Параметры формирования диверсификационной политики как элемента системы стратегического развития предпринимательской деятельности

1.3 Формы и виды диверсификации с позиции их сравнительной оценки и формирования критериев выбора

1.4 Варианты инвестиционных решений в рамках реализации диверсификационной политики внутреннего и внешнего роста в условиях инвестиционной деятельности предпринимательских структур

Глава 2. Оценка экономической эффективности реализации форм инвестиционной диверсификационной политики внутреннего и внешнего роста компании

2.1 Концептуальный подход к оценке эффективности диверсификационной политики оптимизации портфеля реальных инвестиций с учетом параметров доходности, риска и выбора варианта финансирования

2.2 Система факторов и критериев эффективности внешней диверсификации при создании групп предприятий

2.3 Постановка и решение задачи динамической оптимизации размещения инвестиций в рамках финансово-промышленной группы

2.4 Моделирование оценки эффективности долгового финансирования инвестиционных проектов группы предприятий

Глава 3. Разработка механизма комплексной оценки эффективности диверсификационной политики с позиции стратегического роста стоимости бизнеса

3.1 Расчет рыночной стоимости компании методом дисконтирования денежных потоков и оценка возможностей ее стратегического роста

3.2 Концептуальный подход к комплексной оценке экономической эффективности диверсификации предпринимательской деятельности

3.3 Комплексный подход к реализации диверсификационной политики инвестиционного развития организации с учетом оптимизации стоимости бизнеса

3.4 Оценка влияния диверсификации деятельности на комплексное финансовое состояние организации


^ 2. ОСНОВНОЕ СОДЕРЖАНИЕ ДИССЕРТАЦИОННОЙ РАБОТЫ

Научно-практическая значимость и ценность результатов исследования заключается в разработке концептуальных подходов и методических положений к формированию и оценке экономической эффективности диверсификационной политики предпринимательской деятельности в условиях реализации инвестиций, что предопределило научная новизну наиболее существенных выводов и разработок автора, выносимых на защиту.

  1. Определена концептуальная сущность диверсификации как основы эффективного инвестиционного развития предпринимательской деятельности в рамках обеспечения процесса модернизации российской экономики и систематизированы научно-практические подходы к диверсификационной политике как неотъемлемой составляющей системы стратегического управления предпринимательских структур. В результате сформулировано комплексное определение диверсификационной политики предприятия и разработана система взаимосвязанных элементов механизма ее обеспечения.

Являясь инструментом устранения диспропорций воспроизводства и перераспределения ресурсов, диверсификация производства и предпринимательской деятельности преследует различные цели и определяет направления реструктуризации экономики.

Диверсификация - (от лат. diversus — разный и/асеге — делать) может быть определена с позиции распределения финансового и производственного капитала.

1) Диверсификация как распределение финансового капитала (инвестируемого или ссужаемого денежных капиталов) между различными объектами вложений с целью снижения риска возможных потерь капитала или доходов от него.

2) Диверсификация как процесс распределения производственного (реального) капитала заключается в расширении ассортимента продукции, производимой предприятием, освоении новых видов производств с целью повышения эффективности деятельности, получения экономической выгоды, предотвращения банкротства.

Под диверсификацией также понимается проникновение предприятий в отрасли, не имеющей прямой производственной связи или функциональной зависимости от основной их деятельности. В результате диверсификации предприятия превращаются в сложные многоотраслевые комплексы и конгломераты (холдинги, финансово-промышленные группы).

В любом случае диверсификация напрямую связана с процессом распределения капитала в целях его дальнейшего возрастания, то есть с инвестиционным процессом.

Существует большое количество определений понятия диверсификация, но все они имеют единую целевую ориентацию - приобретение дополнительной экономической устойчивости и устойчивого экономического развития.

Таким образом, анализируя представленные выше концептуальные положения относительно терминологии и сущности исследуемой проблемы, можно определить, что диверсификация представляет собой процесс, направленный на реализацию инвестиционных возможностей предпринимательской деятельности в сфере распределения ресурсов, видов производственной и финансовой деятельности, минимизации рисков, интеграции системных механизмов реализации экономических функций управления, что в итоге предопределяет устойчивое регулируемое развитие бизнеса. То есть, в целом, диверсификация представляет собой основу эффективной инвестиционной предпринимательской деятельности и фактор стратегического успеха, что немаловажно в современных условиях перехода российской экономики на инновационно-инвестиционный путь развития.

Диверсификация как важнейший системный элемент стратегического управления может рассматриваться в рамках каждой задачи стратегического планирования (рисунок 1)
















Рисунок 1 - Процесс разработки стратегии диверсификационного развития предприятия

Здесь в части более конкретного обоснования диверсификационной значимости стратегического развития следует определить термин диверсификационная политика предпринимательской деятельности как важнейший элемент стратегии инвестиционного развития организации, включающий постановку перспективных целей с конкретизацией их на перспективные и ближайшие задачи распределения ресурсов и направлений производственно-инвестиционной деятельности.

Сущность, направления и особенности разработки диверсификационной политики предприятия напрямую зависят от характера стратегической позиции и возможных ориентиров стратегического развития.

Вопросы стратегии диверсификации в эпоху массового потребления были главным предметом обсуждения, в особенности в ряде зарубежных изданий американских и японских ученых, что связано, с одной стороны, с заметным снижением темпов роста по сравнению с предшествующим этапом, а с другой - стремлением фирм устоять в условиях неравномерного финансово-экономического развития, то есть диверсификация рассматривалась в системе мер стабилизации и снижения риска предпринимательской деятельности.

На предприятиях отечественной промышленности и в отраслях экономики в настоящее время сформировались различные предпосылки диверсификации производства. Поэтому в России мы будем наблюдать не эволюционный характер развития этого явления, что имело место в мировой практике, а наоборот, диверсификация будет осуществляться одновременно на различных этапах процесса управления эффективным предпринимательством в рамках реализации системы риск-менеджмента, что предопределит значимость и комплексность диверсификационной политики.

В результате нашего исследования по формированию концепции диверсификационной политики, следует определить взаимосвязанные компоненты механизма ее обеспечения.

Во-первых, диверсификационная политика неразрывно связано с системой реализации стратегического менеджмента компании и предполагает наличие последовательно реализуемых этапов формирования во взаимосвязи с инвестиционной стратегией роста.

Так, первоначально определяются цели диверсификации, в полной мере зависимые от варианта базовой стратегии развития компании (стратегия ускоренного роста, стратегия умеренного роста либо антикризисная стратегия оказывают различное влияние на диверсификационные возможности компании)

Далее производится анализ диверсификационного потенциала предприятия, в первую очередь финансовых возможностей диверсификации.

На следующем этапе на основе технологий методов SWOT- и PEST- анализа определяются рыночные возможности и конкурентные преимущества компании, которые послужат основой последующего ее развития.

В дальнейшем необходим прогноз (детальное исследование) тенденций развития предприятия с учетом использования различных приемов и способов оценки экономической эффективности диверсификации. Логичным завершением процесса оценки эффективности прогноза является определение рыночной стоимости компании по итогам диверсификации (только параметр прибыли и рентабельности не дает ясной картины оценки результативности, поскольку необходимо оценивать возможность обеспечения достаточной отдачи на вложенный капитал). Таким образом, наиболее эффективным методом следует считать доходный метод оценки дисконтированной стоимости денежных потоков.

По результатам выявления наиболее эффективного варианта инвестирования в рамках диверсификационной политики следует осуществить детальную разработку диверсификационной стратегии с учетом комплекса мер, инструментов ее реализации, определения центров финансовой ответственности, формирования инвестиционного бюджета, прогнозных балансовых планов и оценки их эффективности.

Если реализация диверсификационной политики целесообразна с точки зрения экономической эффективности и роста параметра прогнозной рыночной стоимости, она принимается к внедрению с учетом сформированных планов и механизма реализации.

Рассматривая целевые установки диверсификации и мотивы ее реализации следует определить базовые ее стратегические направления.

1) стратегия без изменений;

2) стратегия внутреннего роста;

3) стратегия внешнего роста;

4) антикризисная стратегия (стратегия дезинвестиций);

5) стратегия выхода на международный рынок.

Стратегия без изменений («ничего не делать») часто применяется в компаниях с длительным жизненным циклом продукции (например, в отраслях тяжелого машиностроения) и чаще всего рассматривается как желательная в организациях народного образования, здравоохра­нения, судебной системы, муниципальных службах и других, где отказ от осуществления изменений не является одновременно уг­розой существованию организации.

Стратегия внутреннего роста исходит из предположения возможного расширения предпринимательской деятельности при достаточности ресурсов.

Стратегия внешнего роста обычно реализуется посредством приобретений, слияний и образования совместных предприятий.

Данная стратегия также очень близка по своему содержанию стратегии выхода на международный рынок.

Антикризисная стратегия (стратегия дезинвестиций) предполагает сокращение (сжатие) направлений предпринимательской деятельности в целях удовлетворения требований кредиторов. Эта стратегия обыч­но подразумевает консолидацию и перемещение капитала и вклю­чают следующие меры: экономия, изъятие средств, ликвидация предприятия.

В представленном спектре стратегии не исключают одна дру­гую, и организации для достижения своих целей могут использовать различные их комбинации.

Более подробно в дальнейшем остановимся на 2 и 3 направлениях, поскольку именно они связаны с дальнейшим развитием предприятия, то есть являются инвестиционными, а значит подлежат оценке экономической эффективности инвестиционными методами. Также с ростом связана стратегия (5) выхода на международный рынок, но она может удачно дополнять вариант стратегии внешнего роста.

Таким образом, можно выделить базовые направления диверсификационной политики в условиях реализации компанией инвестиционной деятельности:

  1. Диверсификационная инвестиционная политика внутреннего роста

  2. Диверсификационная инвестиционная политика внешнего роста (направленная на формирование диверсифицированных групп, например финансово-промышленных групп как наиболее эффективных с позиции инвестиционных возможностей объединений)

В рамках каждого направления возможна реализация множества вариантов инвестиционных управленческих решений, которые будут рассмотрены далее.

Также в работе достаточно внимания уделено разработке комплекса методов оценки экономической эффективности диверсификационной политики, которые следует подразделить на 2 группы (рис. 2):

- методы оценки экономической эффективности инвестиционных управленческих решений (частные методы);

- модель комплексной оценки экономической эффективности диверсификационной политики на основе доходного подхода оценки стоимости бизнеса.

^ Частные методы Базовый

комплексный метод













оставить комментарий
страница1/2
ТЕКУТЬЕВ ИВАН ВЛАДИМИРОВИЧ
Дата20.10.2012
Размер0,54 Mb.
ТипДиссертация, Образовательные материалы
Добавить документ в свой блог или на сайт

страницы:   1   2
отлично
  1
Ваша оценка:
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rudocs.exdat.com

Загрузка...
База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2017
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Анализ
Справочники
Сценарии
Рефераты
Курсовые работы
Авторефераты
Программы
Методички
Документы
Понятия

опубликовать
Загрузка...
Документы

наверх