Масштабы прямых иностранных инвестиций и их распределение в современном мировом хозяйстве icon

Масштабы прямых иностранных инвестиций и их распределение в современном мировом хозяйстве


1 чел. помогло.
Смотрите также:
Активизация прямых иностранных инвестиций в регионе...
«Германия в мировом хозяйстве»...
Организационно-управленческие аспекты использования прямых иностранных инвестиций в целях...
Понимание прямых иностранных инвестиций...
Внешнеэкономические аспекты теневой экономики в современном мировом хозяйстве 08. 00. 14...
Глобализация в мировом хозяйстве до и после кризиса: геоэкономический подход...
Глобализация в мировом хозяйстве до и после кризиса: геоэкономический подход...
«Слияния и поглощения как основная стратегия транснациональных корпораций в современном мировом...
Экономическая интеграция в современном мировом хозяйстве: концептуальные основы...
1. Основные тенденции в привлечении иностранных инвестиций в регионы РФ 8...
«Важность прямых иностранных инвестиций в мировой экономике, в общем, и в ее развитии...
Совместное предприятие: анализ мотивации создания и особенностей управления...



Загрузка...
скачать


МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ

ПРИДНІПРОВСЬКА ДЕРЖАВНА АКАДЕМІЯ БУДІВНИЦТВА ТА АРХІТЕКТУРИ

ІНСТИТУТ БЕЗПЕРЕРВНОЇ ФАХОВОЇ ОСВІТИ


КАФЕДРА ЕКОНОМІКИ ТА УПРАВЛІННЯ


КОНТРОЛЬНА РОБОТА




з дисципліни:

Международная экономика

(назва дисципліни)

на тему:

Масштабы прямых иностранных инвестиций и их распределение в современном мировом хозяйстве

(назва теми або номер варіанту)



_^ III_ СЕМЕСТР



Група:







(шифр групи)

Виконав:







(прізвище, ініціали)

Номер за списком







(номер)

Перевірив:







(посада та прізвище викладача)




^

Дніпропетровськ – 2009



СОДЕРЖАНИЕ


Введение………………………………………………………………………… 3

  1. Понятие прямых иностранных инвестиций……………………………….. 4

  2. Масштабы движения прямых иностранных инвестиций…………………. 6

  3. Влияние транснациональных компаний на масштабы движения прямых инвестиций…………………………………………………………………... 13

  4. Влияние мирового кризиса на прямое иностранное инвестирование национальных экономик……………………………………………………. 18

Выводы………………………………………………………………………….. 21

Список использованных источников………………………………………….. 23

Приложение А…………………………………………………………………... 24

Приложение Б………………………………………………………………....... 25

ВВЕДЕНИЕ


Во все века главным желанием предпринимателей было получить максимум прибыли при минимуме затрат. Когда местный рынок не в состоянии удовлетворить это желание и не может потребить весь предлагаемый товар, предприниматель начинает искать возможности увеличить свою прибыль за счет соседей. Вся история человечества, со времен пирамид и Великого Шелкового пути до рождения современных транснациональных корпораций, может считаться историей захвата новых рынков сбыта, когда мирным путем, а когда и вооруженным.

В современном мире для покорения других стран не нужно снаряжать большое войско. Как правило, с этим успешно справляются представители бизнеса. Достаточно вспомнить такие бренды, как «Макдоналдс» или «Кемпински», «Мерседес» или «Майкрософт», чтобы хоть приблизительно оценить объемы проникновения иностранного бизнеса на национальные рынки.

Одним из способов вхождения на рынок другой страны являются инвестиции капитала. Данная контрольная работа посвящена такому виду инвестирования, как прямые иностранные инвестиции, и освещает масштабы прямого инвестирования и его распределение в мировом хозяйстве, а также роль, которую играют на рынке прямых инвестиций транснациональные компании.

^ ПОНЯТИЕ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Прямые инвестиции (foreign direct investment) — это долгосрочные вложения капитала в новые здания, оборудование, товарно-материальные запасы и т.д. В отличие от портфельных инвестиций они носят стратеги­ческий характер и свободны от спекулятивных мотивов. При прямых инвестициях инвестор обеспечивает не только приток финансовых ресурсов, но и передачу технологии, управленческого опыта, способствует сбыту продукции. Эти ресурсы наиболее при­влекательны для финансирования капиталовложений в производ­ственном секторе. Прямые инвестиции, как правило, являются основной формой экспорта частного капитала, которая бы обеспечивала установление эффективного контроля и давала право непосредственного распоряжения зарубежной компанией.

Статистика обычно относит к прямым инвести­циям такие вложения, которые составляют как минимум 10% акционерного капитала. Считается, что такое владе­ние акциями позволяет влиять на принятие решений, особенно если акции распылены или если компания зависит от иностранного инвестора в технологическом или другом отношении. По определению МВФ, прямые иностранные инвестиции существуют в том случае, когда иностранный собственник распоряжается не менее чем 25% уставного капитала акционерного общества. Согласно американскому законодательству, эта доля должна составлять не менее 10%, в странах Европейского Союза – 20-25%, в Канаде, Австралии и Новой Зеландии – 50%. В Украине компанией с иностранным капиталом считается предприятие, доля иностранного капитала в которой составляет не менее 10%.

Прямые инвестиции можно разделить на две группы:

  • трансконтинентальные вложения, которые обусловлены лучшими условиями рынка (когда существует возможность поставлять товары с нового производства прямо на рынок инвестируемой страны). В этом случае решающее значение играет возможность присутствия на рынке. Разница в затратах на производство по сравнению с материнской компанией является более слабым фактором влияния на решение разместить производство в конкретном регионе или на конкретном континенте. Решающими затраты на производство становятся, в этом случае, при выборе конкретной страны региона, в которой буду создаваться новые производственные мощности.

  • транснациональные вложения, которые являются прямыми вложениями, часто в соседние страны, с целью минимизации затрат, в сравнение с материнской компанией.

Прямые иностранные инвестиции характеризуются такими чертами:

  • при их осуществлении инвесторы, как правило, теряют возможность быстрого ухода с рынка;

  • большая степень риска и большая сумма, чем при портфельных инвестициях;

  • более высокий срок капиталовложений, характерных для стран-импортеров иностранного капитала.

Попадание инвестиционных средств в страну-импортера может осуществляться через организацию новых предприятий либо через покупку или поглощение уже действующих компаний. С точки зрения прямых затрат, первый путь дешевле, однако с точки зрения утраченных выгод второй путь разумнее. Собственные иностранные фирмы создаются за рубежом в виде:

- дочерних компаний (subsidiary), которые регистрируются как самостоятельная компания и имеют статус юридического лица с собственным балансом. Контроль таких предприятий осуществляет родительская компания, которая владеет всем капиталом или основным пакетом акций;

- ассоциированных компаний (associate), которые отличаются меньшим влиянием на них родительских структур, владеющих существенным, но не контрольным пакетом акций;

- отделений (branch), которые не являются самостоятельными компаниями и юридическими лицами и полностью принадлежат родительским компаниям. Страна, в которой располагается головная компания, называется страной базирования, а страна, где находятся компании-филиалы – принимающими странами. Примером поглощения в Украине может служить выход на наш рынок табачных компаний «Филипп Моррис» и BTI, которые разворачивали собственные производства на Украине путем покупки и дальнейшей модернизации обанкротившихся табачных фабрик в Киевской и Харьковской областях. Совершенно свежий пример из автомобильной отрасли – намерение итальянского «Фиата» приобрести контрольный пакет акций американского «Даймонд Крайслер».

Помимо этого, существует такая форма прямых инвестиций, как совместное предприятие. Это организационно-правовая форма деятельности, основанная на сотрудничестве с предпринимателями и предприятиями стран-партнеров с целью осуществления совместной предпринимательской деятельности, а также их совместном распределении доходов и рисков от осуществления этой деятельности. Международным примером СП может служить имевший место в 1990-93 г.г. союз автокомпаний «Вольво» и «Рено». 25%-ный пакет акций фирмы «Вольво» в компании «Рено» и 25%-ный пакет акций «Рено» у «Вольво» способствовали совместным разработкам и производству технологически совершенных компонентов с меньшими затратами, что позволило компаниям успешно конкурировать с «Дженерал Моторз» и «Фольксваген».

^ 2. МАСШТАБЫ ДВИЖЕНИЯ ПРЯМЫХ ИНОСТРАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

Величина циркулирующего за рубежом иностранного капитала огромна. Только объем накопленных к началу XXI века прямых инвестиций составляет около 3 трлн. долларов США. Как уже указывалось, это один из способов проникновения и присутствия на внешнем рынке. Компании США и Японии таким образом реализовывают минимум половину и четверть всей продаваемой ними продукции за рубежом, соответственно. По данным американского Бюро экономического анализа, только в США прямые иностранные инвестиции в национальную экономику составили почти 3 млрд. долларов США, а прямые инвестиции американского бизнеса в экономики других стран – 2,7 млрд. долларов США (табл. 1):

^ Таблица 1

Объемы прямых иностранных инвестиций за последние 50 лет, на примере США

Период

Прямые инвестиции из США, млрд.

Прямые инвестиции в США, млрд.

Разница потоков из/в

1960-69

$ 42.18

$ 5.13

+ $ 37.04

1970-79

$ 122.72

$ 40.79

+ $ 81.93

1980-89

$ 206.27

$ 329.23

- $ 122.96

1990-99

$ 950.47

$ 907.34

+ $ 43.13

2000-07

$ 1,629.05

$ 1,421.31

+ $ 207.74

Всего

$ 2,950.69

$ 2,703.81

+ $ 246.88

Ведущими инвесторами в мире являются западные компании, и они же традиционно привлекают основную массу прямых инвестиций. После окончания Второй мировой войны иностранные инвестиции осуществляли в основном предприятия США. Постепенно на протяжении 70-х и особенно 80-х г.г. на смену им пришли европейские, а позже – и японские компании. Япония с начала 80-х годов стала самым крупным инвестором за рубеж, хотя сама принимает очень мало иностранных инвестиций. Более половины потока иностранных инвестиций Европы составляют инвестиции внутри самой Европы. Страны «третьего мира» по мере улучшения политической обстановки или международных механизмов защиты от некоммерческих рисков снова превращаются в привлекательное место для размещения иностранных инвестиций. В 90-х годах происходило повышение роли развивающихся стран в каче­стве объектов прямого инвестирования. В 60—80-х годах их доля колебалась в пределах 10—20%, а к середине 90-х годов этот показатель повысился до 35% . В 1991 г. общий размер прямых инвестиций был эквивалентен 0,8% ВВП развивающихся стран, а в 1997 г. — 2,5% . В 1997 году развивающиеся страны привлекли 84 млрд. и вывезли 33 млрд. долларов США. Вся Западная Европа в том же году привлекла только 6 млрд. дол. США. При этом приток прямых инвестиций сконцентрирован в неболь­шом числе государств. На десять развивающихся стран приходят­ся 3/4 таких инвестиций. Особенно быстро рос приток прямых инвестиций в Китай – 4 млрд. долларов США в 1991 году, 11 млрд. долларов США в 1992 году, 26 млрд. долларов США в 1993 году, 35 млрд. долларов США в 1994 году и более 40 млрд. долларов США в год – в последние годы ХХ столетия. В 1997 г. приток прямых инвестиций в развивающиеся страны находился примерно на уровне 1995 г. Однако в страны, нахо­дившиеся в центре валютно-финансового кризиса, начавшегося в 1997 г., прямое инвестирование сократилось примерно на 10%. Это произошло, хотя прямые инвестиции слабее реагируют на кризис, чем портфельные.

Притоку прямых инвестиций в развивающиеся страны в 90-х годах способствовали следующие факторы:

- глобализа­ция производства и усиление конкуренции, толкавшие транснациональные корпорации на путь использования дешевой рабочей силы в развивающихся стра­нах;

- улучшение инвестиционного климата во многих странах, в том числе либерализация законодательства;

- быстрый экономический рост в ряде стран. Этот фактор имеет решающее значение, особенно для инвесторов, которые ориентируются на сбыт продукции на рынке принимающей страны;

- приватизация. В некоторых странах приток прямых инвестиций ускорялся параллельно с приватизацией и затухал, когда она заканчивалась;

- развитие фондовых рынков. Если прежде прямое инвестирование осуществлялось путем финансирования капиталовложений, то при наличии фондовых рынков прямое инвестирование может быть реализовано путем приобретения ак­ций действующих компаний;

- прогресс в отраслях связи и транспорта.

Конец ХХ – начало ХХI вв. характеризуются следующими особенностями вывоза капитала в виде прямых инвестиций:

1. Динамика экспорта капитала традиционно опережает динамику экспорта товаров.

2. Более 50% мигрирующего капитала в мировом хозяйстве принадлежит частным субъектам (корпорации, ТНК, банки, инвестиционные и страховые фонды и т.д.).

3. Доля прямых инвестиций в общем объеме частного и государственного капитала непрерывно растет.

4. Растет число интернациональных приобретений фирм и слияний.

5. Отмечается сдвиг в отраслевой структуре иностранных инвестиций от обрабатывающей промышленности и торговли к инвестициям в наукоемкие отрасли и сферу услуг.

6. Создается система международного регулирования заграничного инвестирования. Страны-члены ОЕСР в 1979 году приняли «Декларацию о международных капиталовложениях и многонациональных предприятиях», где рекомендуется предоставлять инвесторам режим «не менее благоприятный, чем тот, который предоставляется в аналогичных случаях местным предприятиям». В 1992 году группа Всемирного Банка разработала «Рекомендации по режиму для иностранных прямых инвестиций», где главным условием благоприятствующего инвестиционного климата назван одинаковый режим для инвесторов при одинаковых обстоятельствах в условиях свободной конкуренции. В 1994 году членами Организации Тихоокеанского Сотрудничества принят «Добровольный кодекс прямых иностранных инвестиций», а ООН принят «Международный кодекс поведения ТНК».

7. Происходит изменение географических направлений иностранных инвестиций:

- преобладает миграция предпринимательского капитала между промышленно развитыми странами, особенно между странами «триады» (США, Япония, Западная Европа) и между странами Западной Европы. Основные экспортеры капитала – США, Великобритания, Франция, Германия, Япония, Нидерланды, Швейцария. Однако они же являются и основными импортерами иностранных ресурсов;

- увеличивается экспорт предпринимательского капитала из промышленно развитых стран в развивающиеся;

- увеличивается объем иностранных инвестиций между развивающимися странами;

- наблюдается постепенный рост инвестиций в страны с переходной экономикой.

По данным ЮНКТАД (UNCTAD - Конференция ООН по торговле и развитию), в 2006 году общие поступления прямых инвестиций достигло 1306 млрд. долларов США, вплотную приблизившись к рекордному уровню в 1411 млрд. долларов США в 2000 году, а в 2007 году существенно превысили его и достигли рекордной отметки в 1833 млрд. долларов США. Что характерно, пиковые показатели предшествовали оба раза кризисной ситуации в экономике. Рост инвестиций охватил все регионы и был частично связан с ростом международной корпоративной прибыли и в итоге более высоким ценам на акции, что повысило стоимость международных слияний и поглощений (M&A). В результате увеличения прибыли зарубежных филиалов, особенно в развивающихся странах, реинвестированные доходы составили в 2007 году около 30% прямых инвестиций. В целом же объем сделок M&A достиг в 2007 году 1637 млрд. долларов США, превысив предыдущий рекорд 2000 года на 21%. Как отмечается в «Докладе о мировых инвестициях- 2008. Транснациональные корпорации и инфраструктурный вызов» ЮНКТАД, «в известной степени, рекордные уровни ПИИ в долларовом выражении отражали и существенное обесценивание доллара по отношению к другим основным валютам. Однако даже при оценке в местных валютах среднегодовой рост глобальных потоков ПИИ составил в 2007 году 23%

Об уровне активности прямого инвестирования в текущем десятилетии говорит тот факт, что за два года, предшествовавших началу кризиса (конец 2007 года), объем прямых инвестиций в развитые страны вырос на 45%, достигнув 857 млрд. долларов США. А в 2007 году эта цифра составила 1 248 млрд. долларов США. При этом на долю развивающихся стран и переходных экономик юго-востока Европы и СНГ пришлось в 2006 году 379 млрд. и 69 млрд. долларов США, соответственно. Соединенные Штаты являются на сегодня крупнейшей принимающей страной (host country), за ней идут Великобритания и Франция, следом Канада и Нидерланды (рис. 1).



Рис. 1. Общемировые потоки прямых инвестиций, 20 ведущих стран, 2006-2007 г.г., в млрд. дол.


Крупнейшим принимающим регионом был Европейский Союз, куда поступило в 2006 году 41%, а в 2007 году - почти 2/3 совокупного притока прямых инвестиций в развитые страны. Второе место занимает Северная Америка (244 млрд. долларов США, или 88% прироста по сравнению с 2005 годом). Южная, Восточная и Юго-Восточная Азия стала третьим крупнейшим принимающим регионом, с 15% от совокупного притока прямых инвестиций в 2006 году.

Среди развивающихся экономик, не считая традиционных Гонконга (Китай) и Сингапура, в четверку крупнейших стран-получателей вошла Турция, а среди переходных экономик первое место по размеру прямых иностранных инвестиций занимает Россия. По оценкам специалистов, приток прямых инвестиций в развивающихся странах достиг в 2007 году беспрецедентного уровня 500 млрд. долларов США. Приток прямых инвестиций в наименее развитые страны в том же 2007 году составил 13 млрд. долларов США, что тоже является рекордно высоким показателем. Взрывной рост отмечается и в динамике потоков прямых инвестиций в Юго-Восточную Европу и СНГ, где рост составил 50%, до 86 млрд. долларов США в 2007 году, против 69 млрд. долларов США в 2006 году. Это позволяет констатировать рост прямого иностранного инвестирования в регион на протяжении семи лет.

В первой декаде нового тысячелетия основным источником прямых иностранных инвестиций остаются, как уже отмечалось, развитые страны. На их долю в 2006 году приходилось 84% от мирового объема вывозимого капитала в виде прямых инвестиций. Лидерами среди прямых инвесторов являются США, а также 25 стран-членов Евросоюза, среди которых лидируют Франция, Испания и Великобритания. В то же время набирают силу в качестве источников прямых инвестиций развивающиеся страны и регион Юго-Восточной Европы и СНГ, вывоз которых достиг в 2007 году новых рекордных показателей в 253 млрд. долларов США и 51 млрд. долларов США, соответственно (рис. 2).

Последняя четверть прошлого века характеризовалась особо быстрым ростом прямых инвестиций в сферу услуг, причем как в капиталоемкие, так и в ресурсоемкие (трудовые ресурсы) направления. Из промышленных отраслей наиболее высокий индекс транснациональности имели химические и фар­мацевтические компании, за ними следовали фирмы электронной и пищевой промышленности. Важность прямых иностранных инвестиций в добывающие отрасли промышленности в богатых ресурсами странах, тем не менее, также растет. По данным ЮНКТАД из доклада «Развитие и глобализация: факты и цифры. 2008», на сектор услуг в 2005 году пришлось почти 2/3 общих прямых иностранных инвестиций (61%, против 49% в 1990 году), в то время как доля инвестиций в промышленность составила всего 30%. На развитые страны пришлось более чем 70% притока капитала в виде прямых инвестиций в промышленном секторе и 79% - в сектор услуг, по итогам 2005 года. Входящие потоки и капиталы в этот сектор с 1990 по 2005 год утроились, однако большая часть инвестиций продолжает поступать из развитых стран. Рост прямых инвестиций обусловлен увеличением спроса на различные продукты, в частности, нефтепродукты и металлы, что способствовало началу существенного роста в некоторых регионах уже в 2004 году (особенно это касается добывающей и нефтедобывающей промышленности в Африке и Латинской Америке).




Рис. 2. Потоки прямых иностранных инвестиций, по регионам и странам, за 1995-2007 гг.

Деятельность иностранных инвесторов на Западе регулируется в основном национальными законами, постановлениями и административными процедурами, обязательными для всех местных предпринимателей, в том числе иностранных. Потому в большинстве развитых стран вообще нет специальных законов или кодексов для иностранных инвестиций, а существуют только некоторые административные постановления и относящиеся к ним параграфы отдельных законов. Также нет специальных госорганов, которые регулируют деятельность компаний с иностранным капиталом, и валютных ограничений. При этом определенные ограничения для иностранных предпринимателей существуют в любой стране, хотя в последнее время наблюдается тенденция к смягчению и отмене многих из них.

Государственные гарантии прав и интересов иностранных инвесторов в зарубежных странах обычно оформляются на трех уровнях:

- на уровне Конституции той или иной страны, где обычно гарантируется неприкосновенность собственности и оговаривается, что её экспроприация возможна только по суду, а для государственных лишений – только при условии предварительной и равноценной компенсации и возможности опротестовывать факт экспроприации, размеры и сроки компенсации. Эти права традиционно распространяются и на иностранных владельцев.

- на многостороннем уровне, например, ан основе подготовленной Всемирным банком и действующей с 1996 года Конвенции по урегулированию инвестиционных споров между государствами и гражданами других стран. Сейчас число стран-участниц Конвенции более 100, и в случае возникновения разногласий между ними и действующими на их территории инвесторами последние могут обратиться в Международный центр по урегулированию инвестиционных споров при Всемирном Банке в Вашингтоне.

- на двухсторонне уровне, в основном через заключенные между двумя странами соглашения про взаимную защиту и привлечение инвестиций.

^ 3. ВЛИЯНИЕ ТРАНСНАЦИОНАЛЬНЫХ КОРПОРАЦИЙ НА МАСШТАБЫ ДВИЖЕНИЯ ПРЯМЫХ ИНВЕСТИЦИЙ

На международные корпорации, которые являются, как правило, крупнейшими фирмами развитых стран, приходится основная часть международных прямых инвестиций и международной торговки. Говоря формально, международная корпорация – это форма структурной организации большой корпорации, которая осуществляет прямые иностранные инвестиции в разные страны мира. Международные корпорации бывают двух основных видов:

- транснациональные корпорации (ТНК), в которых головная компания принадлежит капиталу одной страны, а филиалы находятся в разных странах;

- многонациональные корпорации, в которых головная компания принадлежит капиталу двух и более стран, а филиалы находятся в разных странах.

Это деление – весьма условно, поскольку в современных условиях большее значение имеет не то, капиталу скольких стран принадлежит головная компания корпорации, а глобальный характер её деятельности, инвестирования и получения прибыли. Количество ТНК на конец ХХ столетия достигло 40 тысяч, а филиалов за пределами стран базирования – более 200 тысяч. Годовой объем продаж филиалов при этом вырос с 3 трлн. долларов США в 1980 году до 14 трлн. долларов США к концу 90-х годов ХХ века. К 2007 году совокупный объем продаж уже 79 тысяч ТНК и их 790 тысяч иностранных филиалов составил 31 трлн. Долларов США. При этом валовая продукция иностранных филиалов во всех странах мира составила 11% от мирового ВВП, а число работников в них – до 82 млн. (Приложение А).

«Границы мира ТНК расширяются», говорится в «Докладе о мировых инвестициях- 2008. Транснациональные корпорации и инфраструктурный вызов» ЮНКТАД. «Компании обрабатывающей промышленности и нефтяного сектора, такие как «Дженерал электрик», «Бритиш петролеум», «Шелл», «Тойота» и «Форд мотор», занимают ряд верхних позиций в составленном ЮНКТАД списке крупнейших нефинансовых ТНК мира. Вместе с тем ТНК сферы услуг, в том числе инфраструктурных, неуклонно укрепляли свои позиции на протяжении прошедшего десятилетия: в 2006 году в списке 100 крупнейших компаний фигурировало 20 из них, в сравнение лишь с семью в 1997 году. Значительно активизировалась … деятельность 100 крупнейших ТНК… Особенно значительный рост отмечался в случае 100 крупнейших ТНК из развивающихся стран: в 2006 году их зарубежные активы оценивались в 570 млрд. долл., что означает повышение по сравнению с 2005 годом на 21%. География их стран происхождения за последние 10 лет практически не изменилась, и в верхних позициях списка 25 таких ТНК преобладали компании из Восточной и Юго-Восточной Азии» (Приложение Б).

Кроме ТНК, в мировом хозяйстве существуют и такие структуры, как транснациональные банки – это крупные банки, которые достигли такого уровня международной концентрации и централизации капитала, который дает возможность им брать участие в экономическом разделе мирового рынка заемного капитала и кредитно-финансовых учреждений. Деятельность таких банков становится важным штрихом в интернационализации экономической жизни. На начало 2000 года внешние активы банков США, например, составляли 430 млрд. долларов США, Японии – 101 млрд. долларов США, Германии – 62 млрд. долларов США.

В последние годы на арене прямых иностранных инвестиций появляются новые участники – фонды национального благосостояния (ФНБ). Хотя такие фонды существуют с 50-х годов прошлого столетия, объектом внимания в мире они стали в последние годы, приняв участие в ряде крупных трансграничных сделок M&A и осуществив крупные вливания капитала в некоторые финансовые учреждения в развитых странах. Размеры вложений ФНБ в форме прямых инвестиций относительно невелики, однако в последние годы наблюдается их рост (рис.3).




Рис. 3. Потоки прямых иностранных инвестиций, размещаемые ФНБ, 1987-2007 гг.

Почти 75% прямых инвестиций ФНБ размещено в развитых странах и направлено в основном на сектор услуг, главным образом деловых. Инвестиции, размещавшиеся ФНБ в банковском секторе в 2006-2007 году, были, в общем, встречены положительно, поскольку они направлялись в проблемные учреждения и имели стабилизирующее воздействие на финансовые рынки. Однако возникли негативные настроения, когда, ссылаясь на соображения национальной безопасности, выдвигались требования по вводу нормативных ограничений на инвестиции этих фондов. В связи с этим МВФ и ОЭСР занялись разработкой принципов и руководящих положений по вопросам прямых иностранных инвестиций фондов национального благосостояния.

ТНК характеризуются такими основными чертами:

- интернациональность функционирования и использования капитала;

- громадный материальный и финансовый потенциал;

- возможность осуществлять существенные затраты на научно-исследовательскую деятельность;

- являются многономенклатурными фирмами, деятельность которых очень диверсифицирована;

- высокая независимость движения собственного капитала, в сравнение с процессами, которые происходят в национальных границах;

- глобальная структура занятости и межгосударственная мобильность менеджеров.

Расширение деятельности ТНК позволяет им получит ряд преимуществ:

- получит доступ к дополнительным источникам средств производства;

- избежать таможенных барьеров принимающих стран;

- преодолеть ограниченность внутреннего рынка стран базирования, увеличивая размеры предприятий и масштабы производимой продукции до наиболее прибыльного уровня;

- использовать отличия в экономическом положении принимающих стран за счет переноса производства в страны с дешевыми сырьем и рабочей силой, различий в системах налогообложения, манипулирования балансами зарубежных филиалов с подчинением их политики доходов и расходов интересам головной компании.

Между главной компанией ТНК и её зарубежными филиалами происходит интенсивное движение капиталов и товаров. Цены, по которым головная компания продает товары своим филиалам и покупает товары у них, часто очень отличаются от цен свободного рынка. Эти цены называются трансферными и используются для перераспределения прибыли и оптимизации налогов. У деятельности ТНК есть как позитивные, так и негативные последствия. К позитивным можно отнести приток капитала, привлечение технологий, развитие производства, обеспечение занятости. Негативные последствия следующие: возможна однобокость в специализации национального производства, специализация на добывающих отраслях, экологически вредном производстве; вывоз капиталов и прибылей из принимающей страны.

Своей политикой ТНК влияют как на страны базирования, так и на принимающие страны. Основной причиной негативного отношения к ТНК в странах базирования заключается в том, что вместе с переносом производства за рубеж туда же переносится и часть рабочих мест, которые теряются для трудящихся страны базирования. Кроме того, выводимая часть прибыли уводится от налогообложения, в результате чего эти налоги не попадают в бюджет и не могут быть использованы для финансирования социальных и прочих значимых для общества программ страны базирования. Поэтому представители государства и трудящихся нередко требуют введения налога на отток национального капитала за рубеж или другие ограничения деятельности ТНК. Но макроэкономический анализ показывает, что в целом позитивный результат более эффективного использования капитала за рубежом перекрывает негативные моменты. Принимающие страны в основном боятся политического давления со стороны ТНК и проникновения в отрасль, связанные с национальной безопасностью. Часто местные производители аналогичных товаров, не выдерживающие иностранной конкуренции, требуют от правительств протекционистских мер. Но в условиях низкого уровня сбережений и недостатка инвестиционных ресурсов гораздо большее чисел принимающих стран стремится не ограничивать приток иностранного капитала, а всячески привлекать ТНК путем предоставления различных льгот.

В 1974 году при Экономическом и социальном Совете ООН были созданы Комиссия по ТНК и Центр по ТНК как её рабочий орган. Это свидетельствовало о признании мировым сообществом растущей роли ТНК в международной экономике. Позднее Комиссия была превращена в подразделение ЮНКТАД. В ходе переговоров в рамках Комиссии обозначены некоторые общие правила международного инвестирования, которых желательно придерживаться как ТНК, так и принимающим странам:

1. Право входа. Это правила, соблюдение которых позволяет ТНК создавать филиалы на территории суверенного государства. В идеале они допускают отсутствие необходимости получения разрешения на инвестиционную деятельность от власти принимающей страны. Лучшим путем регулирования права входа является утверждение списка исключений, при которых иностранные инвестиции запрещаются.

2. Справедливый и недискриминационный режим. Предусматривает предоставление иностранным инвесторам такого же правового режима, как и национальным инвесторам, то есть свободу репатриации прибыли, перевода зарплаты и других платежей, право на компенсацию убытков в результате определенных обстоятельств.

3. Прекращение контракта. Означает право принимающей страны национализировать филиал ТНК при условии соблюдения действующего законодательства и выплаты нормальной компенсации инвестору. Компенсация считается нормальной, если она достаточна (рыночная стоимость предприятия), эффективна (в приемлемой для инвестора валюте по рыночному курсу на день перевода), быстрой (без необоснованных задержек, или с рыночными процентами по задержанным сумам). Компенсация может не выплачиваться по решению суда в случае грубого нарушения ТНК законом принимающей страны и преступной деятельности ТНК. В этом случае ТНК может обратиться в арбитражный суд.

4. Урегулирование споров. Лучшим способом являются переговоры между ТНК и принимающей страной. В противном случае спор решается судом принимающей страны на основании свого законодательства или независимым арбитражем (Международная конвенция по урегулированию инвестиционных споров под эгидой Всемирного Банка).

В составляемом ЮНКТАД годовом обзоре за 2007 год изменений национальных законов и установлений, которые могут влиять на выход ТНК на рынок и их деятельность, высказывается мысль, что директивные органы по-прежнему стремятся сделать инвестиционный климат более привлекательным. Однако на протяжении последних нескольких лет отмечается возрастание доли сдвигов, менее благоприятных для прямых иностранных инвесторов (рис. 4).



Рис.4. Изменения, внесенные в национальные режимы регулирования, 1992-2007 гг.

Так, в России одобрен закон о стратегически важных секторах, который оговаривает список отраслей, в которых не допускается участие иностранных инвесторов в раз мерах, дающих право контроля. В Казахстане, в связи с принятием закона о природных ресурсах, правительство вправе в одностороннем порядке вносить изменения в действующие договоры, если они противоречат экономическим интересам страны в металлургической, нефтяной и горнодобывающей промышленности.

^ 4. ВЛИЯНИЕ МИРОВОГО КРИЗИСА НА ПРЯМОЕ ИНОСТРАННОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ НАЦИОНАЛЬНЫХ ЭКОНОМИК*

Начавшийся во второй половине 2007 года финансовый кризис, несомненно, не мог обойти стороной мировые инвестиционные процессы. Уже по итогам 2007 года специалисты отмечали, что ипотечный кризис в США затронул финансовые рынки и, в ограниченной степени, повлиял на потоки прямых инвестиций. Однако первые удары были не столь заметны, за счет достаточной ликвидности ТНК для инвестирования своих инвестиций в большинстве отраслей. Заметное торможение произошло лишь на рынке слияний и поглощений – в первом полугодии 2008 года стоимостный объем таких операций был ниже уровня второго полугодия 2007 года на 29%. Но 2008 год стал финальной точкой последнего четырехлетнего роста мировых прямых иностранных инвестиций – произошло более чем 20%-ное уменьшение мировых инвестиционных потоков, что в денежном выражении оценивается в 1,4 трлн. долларов США.

Текущий кризис уже назван самым серьезным для мировой финансовой системы после кризиса, вызвавшего Великую Депрессию в 1929 году. Он разросся за пределы финансового сектора и нанес серьезный удар по реальному сектору экономики. В течение 2008 года можно было наблюдать массу свидетельств негативного влияния кризиса в сфере прямых иностранных инвестиций. С одной стороны, более жесткие кредитные условия и снизившаяся корпоративная прибыль привели к ослаблению возможностей компаний по финансированию их заграничных проектов. С другой стороны, надвигающаяся глобальная экономическая рецессия и повышенная оценка риска отрицательно повлияли на возможность компаний расширяться в международном направлении. Как результат, многие крупные ТНК пересмотрели свои глобальные планы по расширению, и большое число международных сделок M&A отменены либо временно приостановлены. Тенденция распространилась на все отрасли, от добывающей индустрии до промышленности и сферы услуг.

Ухудшение инвестиционной ситуации продолжается. Предварительные данные за 2008 год подтверждают значительное угнетающее влияние кризиса. Главный вопрос у бизнеса – насколько затяжным и глубоким будет этот спад. В краткосрочной перспективе ЮНКТАД предполагает три сценария развития (рис. 5), вероятность наступления которых зависит от ряда факторов, в том числе развития самого финансового кризиса, серьезности и продолжительности мировой рецессии и оперативности и эффективности ответных стратегий.

 

____________________________________

* Данный раздел написан по материалам Инвестиционного резюме ЮНКТАД, [8]



Рис. 5. Глобальные потоки ПИИ, 1990-2008 гг., и три сценария развития на 2009-2012 гг.


Находясь в эпицентре кризиса, развитые страны более других ощутили и снижение инвестиционных потоков. Снижение притока прямых иностранных инвестиций было особенно заметно в таких странах, как Финляндия, Германия, Венгрия, Италия и Великобритания. Общее снижение для развитых стран составило 33%, по сравнению с 2007 годом. Касательно перспектив притока прямых иностранных инвестиций в развитые страны, финансовый кризис и грядущий тяжелый период для экономики может создать хорошие возможности для приобретения компаниями выгодных активов по сходной цене, что поможет стимулировать сферу международных слияний и поглощений. Кроме того, различные программы стимулирования экономики, недавно запущенные во многих развитых странах, должны иметь положительное влияние на приток прямых иностранных инвестиций. Однако, по крайней мере, в ближайшем будущем, негативное воздействие продолжающегося кризиса будет преобладать, в связи с чем ожидается дальнейшее снижение притока прямых инвестиций.

В развивающихся странах и странах с переходной экономикой предварительные данные показывают, что приток прямых инвестиций в 2008 году все еще демонстрировал позитивный рост, хоть и не такой большой как в 2007 году. Тем не менее, оцененный в 4% рост не показывает в полной мере ни текущей критической ситуации в этих экономиках, ни негативного влияния мирового финансового кризиса на приток прямых иностранных инвестиций, попавших сюда в основном в последнем квартале года. По данным ЮНКТАД, четырьмя из пяти крупнейших инвестиционных получателей крупнейших мировых ТНК в прошлом году были Бразилия, Россия, Индия и Китай (так называемые страны БРИК - BRIC). Примечательно, что все эти страны рассчитывали ощутить рост входящих инвестиционных потоков в 2008 году. Однако сложности и неопределенность в их экономиках стремительно возросли после резкого усугубления мирового финансового кризиса в сентябре-октябре 2008. Связанное с уменьшением доступности капиталов в мире, это способствовало обратному ходу периода роста входящих потоков в этих экономиках в конце года.

В краткосрочном и среднесрочном периоде, судя по всему, будет продолжаться уменьшение потоков прямых иностранных инвестиций в мировом масштабе. Эффективность принимаемых публичных мер, как на национальных, так и на международном уровне, по преодолению последствий кризиса, важна при создании благоприятных условий, для относительно быстрого восстановления, как потоков прямых инвестиций, так и экономического роста.


^ ВЫВОДЫ


Известный экономист и политолог Михаил Хазин в своей статье «Распад СССР и мировое разделение труда» писал: «…К середине ХХ века объем рынков, который было необходимо контролировать стране для обеспечения самодостаточной и развивающейся экономики, достиг величины порядка 500 миллионов человек. В этот момент по настоящему независимыми и лидерами крупных межстрановых объединений, могли быть не более 2 государства. Их и было два: СССР и США… Однако мировая экономика продолжала развиваться и к концу третьей четверти ХХ века объемы рынков, необходимые для нормального развития самодостаточной экономики достигли величины порядка миллиарда человек...» «После второй мировой войны страны постепенно вступали на путь все большей открытости в сфере экономических отношений, которая в настоящее время достигла высокой степени для всех национальных экономик. Решение задач технологического развития заставляет государства объединять свои усилия в общий процесс, в рамках которого тесное взаимодействие становится абсолютно необходимым», - отмечает нобелевский лауреат по экономике Лоуренс Клейн. Таким образом, развитие межгосударственных экономических связей диктуется самой эволюцией экономики, а вхождение на другие национальные рынки в виде прямых инвестиций в реальный сектор экономики – необходимостью обеспечения нужной рыночной емкости.

В конце ХХ века такие рынки были найдены, в виде открывшихся для активной внешней торговли независимых государств, возникших на руинах Советского Союза, и развивающихся азиатских стран. Как мы видели выше, резкий рост объема инвестиций в конце 90-х годов произошел именно в этом направлении. При этом, как было показано, в принимающей стране обычно размещается основное производство, с более дешевой, чем в стране базирования, себестоимостью выпускаемой продукции, а в стране базирования – капиталоемкие составляющие вроде научно-исследовательских лабораторий и экспериментальных заводов. Этим можно объяснить то, что в денежном выражении лидерами по притоку прямых инвестиций продолжают оставаться развитые страны.

Глобализация экономики, столь привлекательная в период экономического роста, превращается в одну из проблем в кризисные моменты. Из-за тесной связи отраслей проблемы, начинающиеся в одной из них, автоматически переходят на связанные с ней отрасли. Продолжающий развиваться финансовый кризис – яркий тому пример. Проблемы с кредитованием автоматически вызвали спад в реальных отраслях экономики, лишенных финансовой подпитки и уверенности в завтрашнем дне. ТНК, обеспечившие себе к началу кризиса более «толстую» жировую финансовую прослойку, за счет своевременной реструктуризации и качественного анализа общей экономической ситуации, имеют все шансы выйти из этого кризиса не только целыми, но и нарастившими свои активы за счет менее предусмотрительных обанкротившихся конкурентов. Если же говорить о макроэкономическом уровне, то «правительствам как развитых, так и развивающихся стран важно не поддаться соблазну быстрых непродуманных решений, и поддерживать общий благоприятный деловой и инвестиционный климат Задачами являются восстановления доверия и стабильности финансовой системы, подача «правильных» стимулов для инвестирования и возобновление вложения капиталов в открытую экономику» (Инвестиционное резюме ЮНКТАД).

^ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ


1. О.Д. Данілов, Г.М. Івашина, О.Г. Чумаченко. Інвестування: Навчальний посібник. – Ірпінь, 2001.

2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. Под редакцией Л.Н. Красавиной. МОСКВА.- ФИНАНСЫ И СТАТИСТИКА, 2005.

3. Михайлушкин А.И., Шимко П.Д. Международная экономика. М.: Высшая школа, 2002.

4. Колесов В.П., Кулаков М.В. Международная экономика. М.: ИНФРА-М, 2004.

5. Батманова Е.С, Томилов П.С. Мировая экономика и международные экономические отношения. Екатеринбург: УГТУ, 2005.

6. Доклад о мировых инвестициях- 2008. Транснациональные корпорации и инфраструктурный вызов. ЮНКТАД. http://www.unctad.org/ru/docs/wir2008overview_ru.pdf

7. Доклад «Развитие и глобализация: факты и цифры. 2008». ЮНКТАД. http://www.unctad.org/en/docs/gdscsir20071_en.pdf

8. Инвестиционное резюме, №1, 2009. ЮНКТАД.

http://www.unctad.org/en/docs/webdiaeia20095_en.pdf

9. М.Хазин. Распад СССР и мировое разделение труда. Февраль 2006 г. http://worldcrisis.ru/crisis/188291

10. А.Кобяков, М.Хазин "Закат империи доллара и конец Pax Americana". М., Издательство "Вече", 2003. http://worldcrisis.ru/crisis/224779

11. Л. Клейн. Глобализация: вызов национальным экономикам. http://rusref.nm.ru/indexpub204.htm

12. Bureau of Economic Analysis, http://www.bea.gov/international/index.htm#iip

13. Organisation for Economic Co-operation and Development, http://www.oecd.org/

ПРИЛОЖЕНИЕ А



ПРИЛОЖЕНИЕ Б









Скачать 282,48 Kb.
оставить комментарий
Дата06.05.2012
Размер282,48 Kb.
ТипДокументы, Образовательные материалы
Добавить документ в свой блог или на сайт

хорошо
  1
Ваша оценка:
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rudocs.exdat.com

Загрузка...
База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2017
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Анализ
Справочники
Сценарии
Рефераты
Курсовые работы
Авторефераты
Программы
Методички
Документы
Понятия

опубликовать
Загрузка...
Документы

наверх