Отчет 01-09 об оценке рыночной стоимости права требования (дебиторской задолженности) ООО «Кредитор» 2009 г
скачать  Индивидуальный предприниматель Робченко Александр Иванович ОТЧЕТ 01-09 об оценке рыночной стоимости права требования (дебиторской задолженности) ООО «Кредитор» 2009 г. г. Братск 15 июня 2009 года Конкурсному управляющему ООО «Кредитор» Дудник Д.А. Сопроводительное письмоУважаемый Дмитрий Александрович! Согласно договору на оказание услуг по оценке ИП Робченко А.И. произвел расчет рыночной стоимости дебиторской задолженности (прав требования) ООО «Кредитор». Выводы, содержащиеся в настоящем отчете о рыночной стоимости акции, основаны на нашем опыте и профессиональных знаниях, а так же на документах, расчетах и иной информации, полученной непосредственно из бухгалтерии предприятия. Проведенные расчеты, анализ и согласование полученных результатов позволяют сделать вывод о том, что рыночная стоимость дебиторской задолженности (прав требования) ООО «Кредитор», по состоянию на 10 июня 2009г. составляет, округленно: 3 712 983 (три миллиона семьсот двенадцать тысяч девятьсот восемьдесят три) рубля. Оценка проведена, а Отчет составлен в соответствии с требованиями Федерального Закона «Об оценочной деятельности в РФ» № 135-ФЗ от 29.07.98 г., Стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности №256, 255, 254 (утвержденные Приказом Минэкономразвития от 20 июля 2007 года). Если у Вас возникнут какие-либо вопросы, пожалуйста, обращайтесь непосредственно к нам. Благодарим Вас, за предоставленную возможность оказать Вам наши услуги. Индивидуальный предприниматель _______________А.И. Робченко
При оценке были применены методы расчета дебиторской задолженности в соответствии со Стандартом оценки Федерального долгового центра СТО ФДЦ 13-05-98, условно данные методы можно отнести к доходному подходу. Затратный подход к оценке долговых обязательств, к которым относиться объект оценки, не применим исходя из специфики объекта оценки. Сравнительный подход применить не представляется возможным, поскольку информационная база по сделкам с аналогичной дебиторской задолженностью отсутствует. Кроме этого структура дебиторской задолженности представленной для оценки не однородна. Подобрать аналоги дебиторов не представляется возможным, ввиду их существенного отличия по большому количеству показателей, что затрудняет применение сравнительного подхода из-за сложности внесения корректировок. В ходе проведения анализа был смоделирован потенциальный денежный поток от возврата дебиторской задолженности, который приведен в текущую стоимость дисконтированием в соответствии со Стандартом оценки СТО ФДЦ 13-05-98. На основании проведенного анализа представленных документов и произведенных расчетов оценщик пришел к выводу, что рыночная стоимость объекта оценки – дебиторской задолженности (прав требования) ООО «Кредитор» на сумму 24 282 624 рубля 47 копеек на 10.06.2009 г. составляет: 3 712 983 (три миллиона семьсот двенадцать тысяч девятьсот восемьдесят три) рубля. Индивидуальный предприниматель Специалист – оценщик А.И. Робченко
Подписавшие данный отчет оценщик (далее Оценщик) настоящим удостоверяет, что в соответствии с имеющимися данными:
Сертификат качества оценки, являющийся частью настоящего отчета, ограничивается нижеследующими условиями.
.
Робченко Александр Иванович – профессиональный оценщик, является членом СРО_______________________, свидетельство № ___от «__» _________ 2008 г. Диплом СТ № 382128 о профессиональной переподготовке по программе: «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» выдан _______________________ «__» _______ 2008 г. Полис ЗАО «Росгострах» от «___»____________2008 г. № ___________ «Страхования ответственности оценщиков»
Оценка – это 1) обоснованное мнение эксперта – оценщика о стоимости оцениваемого объекта и 2) процесс определения стоимости объекта оценки с применением специальных методик и правил, а равно с соблюдением требований законодательства и Стандартов оценочной деятельности.2 Основными целями оценки являются: отражение в отчетности, купля-продажа, мена; проведения конкурсов, аукционов, торгов; аренда, права аренды, лизинг, залог; раздел, наследование, дарение; страхование; исчисление налога, пошлин, сборов; приватизация; конфискация; национализация; ликвидация; разрешение имущественных споров; передача прав собственности; внесение имущества в уставной капитал; определение доли имущественных прав; передача в доверительное управление; инвестиционное проектирование; коммерческая концессия; возмещение ущерба; хранение; составление брачного контракта. ^ - объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством Российской Федерации установлена возможность их участия в гражданском обороте.3 ^ – права требования, принадлежащие продавцу (поставщику) как кредитору по неисполненным денежным обязательствам покупателем (получателем) по оплате фактически поставленных по договору товаров, выполненных работ и оказанных услуг.4 ^ – основные экономические факторы, определяющие стоимость имущества. В практике оценки имущества используются следующие принципы: спроса и предложения, изменения, конкуренции, соответствия, предельной продуктивности, замещения, ожидания, наилучшего и наиболее эффективного использования и другие. ^ – лицо, обладающее подготовкой, опытом и квалификацией для проведения оценки. Субъектами оценочной деятельности признаются физические лица, являющиеся членами одной из саморегулируемых организаций оценщиков и застраховавшие свою ответственность в соответствии с требованиями настоящего Федерального закона.5 ^ (дата проведения оценки) – является дата, по состоянию на которую определяется стоимость объекта оценки.6 Отчет об оценке – основной документ, составленный в соответствии с законодательством РФ «содержащий подтвержденное на основе собранной информации и расчетов профессиональное суждение оценщика относительно стоимости объекта оценки»7. ^ – результат взаимодействия оценщика и Заказчика, а также собственная деятельность оценщика, в соответствии с целями оценки имущества. ^ – совокупность этических правил и норм поведения оценщика при проведении процедуры оценки.
База оценки имущества – это вид стоимости, в содержании которой реализуется цель и метод оценки. Существуют следующие виды стоимости объектов оценки: рыночная стоимость; инвестиционная стоимость; ликвидационная стоимость; кадастровая стоимость. В данном случае базой оценки имущества является рыночная стоимость объекта оценки, под которой понимается наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда: одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение; стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах; объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки; цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки, и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было; платеж за объект оценки выражен в денежной форме.8
Процесс оценки представляет собой совокупность приемов, обеспечивающих процесс сбора и анализа данных, проведение расчетов стоимости объекта и оформления результатов оценки. В практике оценочной деятельности существует три подхода определения стоимости объекта оценки:9 ^ - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от использования объекта оценки. Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с объектами - аналогами объекта оценки, в отношении которых имеется информация о ценах. Объектом - аналогом объекта оценки для целей оценки признается объект, сходный объекту оценки по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам, определяющим его стоимость. ^ - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки с учетом износа и устаревания. Затратами на воспроизводство объекта оценки являются затраты, необходимые для создания точной копии объекта оценки с использованием применявшихся при создании объекта оценки материалов и технологий. Затратами на замещение объекта оценки являются затраты, необходимые для создания аналогичного объекта с использованием материалов и технологий, применяющихся на дату оценки. В рамках каждого из подходов существует набор методик призванных определить стоимость объекта оценки. При выборе методик оценщик руководствуется своими знаниями и личным опытом. ^ – получение итоговой стоимости объекта оценки на основании результатов, полученных с помощью различных подходов. После применения всех возможных и эффективных подходов оценки оценщик определяет итоговую величину оценки имущества. Для этого анализируется качество информации использованной при расчетах, каждым из подходов и сопоставляются с цели оценки. Анализируется качество и способность подходов отразить действительные намерения продавца и покупателя и учесть конъектурные колебания. В соответствии со сделанными выводами результатам, полученным различными подходами, присваиваются весовые коэффициенты, и определяется итоговая величина оценки, которая и будет являться наиболее обоснованной рыночной стоимостью.
Основным подходом оценки дебиторской задолженности является доходный, а затратный и сравнительный подходы являются вспомогательными.10 Доходный подход исходит из того принципа, что потенциальный инвестор не заплатит за данный бизнес сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от этого бизнеса, т.е. принципа ожидания (предвидения). В рамках доходного подхода выделяют два метода определения рыночной стоимости:11 ^ используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы приблизительно будут равны текущим или темпы их роста будут умеренными и предсказуемыми. Причем доходы являются достаточно значительными положительными величинами, т.е. бизнес будет стабильно развиваться. ^ используется, когда ожидается, что будущие уровни денежных потоков существенно отличаются от текущих, можно обоснованно определить будущие денежные потоки, прогнозируемые будущие денежные потоки являются положительными величинами для большинства прогнозных лет, ожидается, что денежный поток в последний год прогнозного периода будет значительной положительной величиной. В данном случае для оценки дебиторской задолженности целесообразно выбрать метод дисконтирования денежных потоков. В связи с тем, что моделирование денежного потока будет происходить без учета текущего, соответственно отсутствует признак равномерности, необходимый при капитализации.
Предварительное изучение ситуации, определение цели и базы оценки:
Составление и подписание Договора с Заказчиком на выполнение оценки:
Изучение материалов и документов. Анализ экономической ситуации, и ее влияния на стоимость объекта. Расчет рыночной стоимости. Согласование результатов оценки. Оформление отчета. Передача отчета Заказчику.
Объектом оценки является дебиторская задолженность (права требования) ООО «Матрица» на общую сумму 24 282 624 рубля 47 копеек. Дебиторская задолженность образовалась в результате хозяйственной деятельности предприятия, и имеет следующую структуру:
Представленная дебиторская задолженность относиться к категории краткосрочной, за исключением просроченной, которая составила 178 171 рубль 10 копеек, которая относиться к категории сомнительной. Сомнительным долгом признается дебиторская задолженность организации, которая не погашена в сроки, установленные договором, и не обеспечена соответствующими гарантиями.12
Анализ финансового состояния дебиторов производится на основании Правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа, утвержденными Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 г. №367. Основной целью проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса удовлетворительной, а организации – дебитора – платежеспособной. Источником информации для проведения финансового анализа являются бухгалтерские документы организации – дебитора, в частности: форма №1 Бухгалтерского баланса, форма №2 «Отчет о прибылях и убытках». В данном случае провести анализ организаций – дебиторов не представляется возможным, ввиду отсутствия необходимых первичных документов. В связи с этим оценщик считает возможным не ставить под сомнение платежеспособность дебиторов и производить дальнейшие расчеты в условиях отсутствия дефолта.
После проведения предварительного анализа исходной информации, производиться оценка и учет безнадежных долгов. Безнадежной считается дебиторская задолженность, которая, вероятно, никогда не будет оплачена, вследствие неплатежеспособности организации дебитора. Наличие безнадежного долга представляет собой потерю выручки от продажи, или убыток, что требует соответствующего снижения величины дебиторской задолженности по счетам и уменьшение прибыли.13 В результате анализа представленных документов подтверждающих возникновение дебиторской задолженности оценщик считает целесообразным исключить из общей суммы дебиторской задолженности 32047 рублей 78 копеек ввиду необоснованности. Так к документам, характеризующим возникновение, состав и наличие дебиторской задолженности относятся:14
В данном случае в отношении задолженности:
Для проведения оценки представлены акты сверки, подписанные в одностороннем порядке кредитором ООО «Кредитор» не могут быть основанием возникновения задолженности. ^
Определение стоимости дебиторской задолженности осуществляется путем дисконтирования прогнозируемого денежного потока. Соответственно для проведения данной операции необходимо определить коэффициенты дисконтирования. Коэффициенты дисконтирования принимаются в зависимости от периода неплатежа по денежным обязательствам, на основании статистических данных о хозяйственной деятельности более 300 предприятий России в различных отраслях. Платежи по погашению дебиторской задолженности должны быть получены в течении 3-х месяцев. Если организация - дебитор накапливает новые обязательства и не рассчитывается в пределах этого периода, то на четвертом месяце обязательства начинают дисконтироваться (пропорционально уменьшается) по следующей шкале:15
Величина рыночной стоимости дебиторской задолженности определяется путем умножения величины балансовой стоимости дебиторской задолженности за вычетом безнадежных долгов на величину коэффициента дисконтирования, в зависимости от срока неплатежа по денежным обязательствам.16 При производстве дисконтирования учитывая тенденции прошлого периода, оценщик считает обоснованным принять в отношении просроченной (сомнительной) дебиторской задолженности коэффициент 0,01 который, по его мнению, включает в себя все риски не возврата. Кроме этого учитывая наличие Решения городского суда от 05.06.2009 г. об отказе в удовлетворении требований ООО «Кредитор» к Длинчик В.В. о взыскании денежных средств, что существенно увеличивает риски не возврата, также применить коэффициент дисконтирования равный 0,01.
В соответствии с анализом представленных документов и произведенных расчетов (представлены на следующей странице), оценщик пришел к выводу: Рыночная стоимость дебиторской задолженности (прав требования) ООО «Кредитор» на 10.06.2009 г. составляет: 3 712 983 (три миллиона семьсот двенадцать тысяч девятьсот восемьдесят три) рубля. Оценщик А.И. Робченко ^
Список использованной литературы:
1 Обоснование балансовой стоимости дебиторской задолженности представлено в разделе «Описание объекта оценки» в соответствии с представленными финансовыми документами. 2 п.13 Стандарт оценки СТО ФДЦ 13-05-98 3 п.3 Федерального стандарта оценки №1 4 п.3.18 Стандарт оценки ФДЦ 13-05-98 5 Федеральный закон № 135-ФЗ «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» 6 п.8 Федерального стандарта оценки №1 7 п.3 Федерального стандарта оценки №3 8 п.6 Федерального стандарта оценки №2 9 раздел 3 Федерального стандарта оценки №1 10 п.5.5 Стандарт оценки ФДЦ 13-05-98 11 Косорукова И.В., Бакалов А.С. Пособие по дисциплине «Оценка стоимости предприятия (Бизнеса)», М-2005 г. 12 ПРИКАЗ Минфина РФ от 29.07.1998 N 34н (ред. от 26.03.2007) "ОБ УТВЕРЖДЕНИИ ПОЛОЖЕНИЯ ПО ВЕДЕНИЮ БУХГАЛТЕРСКОГО УЧЕТА И БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ" 13 п.5.16 Стандарт оценки ФДЦ 13-05-98 14 п.5.12 Стандарт оценки ФДЦ 13-05-98 15 п.5.29 Стандарт оценки ФДЦ 13-05-98 16 п.5.30 Стандарт оценки ФДЦ 13-05-98
| ||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
плохо
1отлично
1 