Программа дисциплины Макроэкономика 3 для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки магистра Авторы программы: Заиченко О. А., Пекарский С. Э icon

Программа дисциплины Макроэкономика 3 для направления 080100. 68 «Экономика» подготовки магистра Авторы программы: Заиченко О. А., Пекарский С. Э



Смотрите также:
Программа дисциплины Международный опыт стабилизации высокой инфляции для направления 080100...
Программа дисциплины Нелинейная экономическая динамика для направления 080100...
Программа дисциплины «Экономика отраслей социальной сферы и науки» для направления 080100...
Программа дисциплины Теория и практика проведения макроэкономической политики для направления...
Программа дисциплины «Экономика общественного сектора» для направления 080100...
Программа дисциплины «Макроэкономика-3» для направления 080100...
Программа дисциплины «Экономика общественного сектора» для направления 080100...
Программа дисциплины Макроэкономика 3 для направления 080100...
Программа дисциплины “Управление активами и пассивами банка” для направления 080100...
Программа дисциплины Теория контрактов и экономика информации для направления 080100...
Программа дисциплины Актуарное дело для направления 080100...
Программа дисциплины Финансовый риск-менеджмент для направления 080100...



скачать

Министерство экономического развития
и торговли Российской Федерации




Государственный университет-

Высшая школа экономики


Факультет Экономики




Программа дисциплины


Макроэкономика – 3


для направления 080100.68 «Экономика»

подготовки магистра

Авторы программы: Заиченко О.А., Пекарский С.Э.

Рекомендована секцией УМС Одобрена на заседании кафедры


Экономической теории макроэкономического анализа


Председатель проф. Ананьин О.И. Зав. кафедрой проф. Л.Л.Любимов


____________________________ _____________________________


« _____» _______________2006г. « _____» _______________2006г.


Утверждена УС факультета экономики

Ученый секретарь к.э.н. Протасевич Т.А.


_________________________________


« _____» _______________2006г.


Москва

^ Магистерские программы

«Банки и банковская деятельность»

«Стратегическое управление финансами фирмы»

«Управление рисками и актуарные методы»

«Финансовые рынки»


^ Пояснительная записка

Авторы программы: Пекарский Сергей Эдмундович, Заиченко Оксана Анатольевна


Требования к студентам:

Студенты должны обладать знаниями в рамках следующих курсов бакалаврского уровня: Макроэкономика–2, Микроэкономика–2, Эконометрика начальный уровень, Математический анализ, Основы динамической оптимизации.

Аннотация:

Программа соответствует требованиям ДН-М.01. Курс Макроэкономики является базовым в рамках магистерской программы специализации «Финансы» (третьей ступени высшего профессионального образования) и является логическим продолжением курса Макроэкономики промежуточного уровня. Курс ориентирован на избранные разделы макроэкономики, имеющие наиболее тесное пересечение с теорией и практикой анализа финансовых рынков. С учетом его собственной ценности, курс является основой для последующих курсов, таких, как Монетарная теория, Теория финансов, Теория международных финансов, Теория инвестиций и др. Курс в целом соответствует стандартам лидирующих мировых учебных заведений, специализирующихся в области экономической теории и финансов, а также соответствует требованиям ГОС. Дополнительное внимание в курсе уделено специфическим проблемам российской экономики. Программный материал направлен на развитие у студентов исследовательских навыков, необходимых при выполнении различного рода аналитических работ по макроэкономическим и финансовым проблемам.

Программой предусмотрено наличие семинарских занятий, на которых на примере оригинальных статей изучаются современные тенденции в макроэкономической науке. Отдельные технически сложные вопросы также выносятся на семинарские занятия, что позволяет в более тесном контакте с аудиторией осветить вопросы, требующие детальной проработки. На семинарских занятиях разбирается и комментируется домашнее задание и дополняющие лекции теоретические и эмпирические материалы.

Курс предполагает написание студентами одного семестрового реферата (исследовательского проекта) по темам, выбранным самими студентами и согласованными с преподавателями. Выбор тем ограничивается программой курса.

Самостоятельная работа студента заключается в освоении материала лекций (4 часа в неделю), подготовке к семинарским занятиям (2 часа в неделю), подготовка домашнего задания, реферата (исследовательского проекта), и т.д. (2 часа в неделю).


^ Учебная задача дисциплины:


В результате изучения дисциплины студент должен:

  • Разбираться в современных макроэкономических проблемах, имеющих непосредственное отношению к функционированию финансовой системы экономики, таких, как потребление, сбережения и рынки капитальных активов, инвестиции и налогообложение капитала, валютный рынок, стабильность финансовой системы, финансовые кризисы и макроэкономическая политика, а так же в соответствующих моделях и инструментах макроэкономического анализа;

  • уметь пользоваться аналитическими инструментами, используемыми в современной макроэкономике с целью их дальнейшего применения в исследовательской деятельности, например, для подготовки магистерской диссертации;

  • иметь представление о современных макроэкономических проблемах российской экономики;

  • обладать навыками самостоятельной исследовательской работы.



^ Тематический расчет часов.


№ п/п

Наименование разделов и тем (с разбивкой по семестрам)

Всего часов

Аудиторные часы

Самостоятельная работа

Лекции

Семинары

1

Потребление и рисковые активы

72

16

8

48

2

Инвестиции

54

12

6

36

3

Макроэкономическая политика и стабильность финансовой системы

36

8

4

24




Всего

162

36

18

108



Базовый учебник

Romer, D. (2001) Advanced Macroeconomics. 2nd ed. McGrow Hill Book Company: London


Основная литература


Romer, D. (2001) Advanced Macroeconomics. 2nd ed. McGrow Hill Book Company: London




Формы контроля:

  • текущий контроль осуществляется в форме проверки домашнего задания, а также в форме участия в дискуссиях на семинарских занятиях;

  • промежуточный контроль имеет форму реферата (исследовательского проекта); промежуточная оценка складывается по результатам проверки домашнего задания, реферата (исследовательского проекта), оценки работы на семинарах.

  • итоговая оценка складывается по результатам промежуточного контроля и экзамена следующим образом:

    1. Работа на семинарских занятиях (участие в дискуссии, презентация статей) – 20%,

    2. Домашнее задание – 20%,

    3. Реферат (исследовательский проект) - 20%,

    4. Экзамен (зачет) – 40%.

    Каждый из перечисленных видов деятельности студентов (1-4) оценивается по 100 балльной шкале. Итоговая семестровая оценка, таким образом, также является 100 балльной.


Таблица соответствия оценок по стобалльной, десятибалльной и пятибалльной системе


По стобалльной шкале

По десятибалльной шкале

По пятибалльной шкале

0-20

21-35

36-50

  1. весьма неудовлетворительно

  2. очень плохо

  3. плохо

2- неудовлетворительно

51-60

61-70

  1. удовлетворительно

  2. весьма удовлетворительно

3- удовлетворительно

71-80

81-85

  1. хорошо

  2. очень хорошо

4- хорошо

86-90

91-95

96-100

  1. почти отлично

  2. отлично

  3. блестяще

5- отлично


Содержание программы.



Глава 1. Потребление и рисковые активы

Часть A. Потребление, сбережения и доход

  1. Функция потребления

  2. Теория жизненного цикла

    1. Межвременная оптимизация поведения репрезентативного потребителя

    2. Сбережения, экономический рост и жизненный цикл

  3. Гипотеза перманентного дохода

    1. Потребление и перманентный доход

    2. Избыточная чувствительность и избыточная гладкость потребления

  4. За пределами гипотезы перманентного дохода

    1. Сбережения из мотива предосторожности

    2. Буфферные сбережения и ограничения ликвидности

    3. Потребление как запас: товары длительного пользования и формирование привычек

    4. Фискальная политика и потребление: пересмотр принципа рикардианской эквивалентности

Часть B. Потребление и ценообразование капитальных активов

  1. Выбор оптимального потребления и портфеля активов

    1. Базовая дискретная модель

    2. Полнота рынков и диверсифицируемый трудовой доход

    3. Основанная на потреблении модель ценообразования капитальных активов

  2. Потребление и загадки фондового рынка

    1. Агрегированное потребление и фондовые рынки: некоторые стилизованные факты

    2. Высокая премия за риск и низкая безрисковая норма доходности

  3. В поисках решения загадок финансового рынка

    1. Несклонность к риску, межвременное замещение и неожидаемая полезность

    2. Товары длительного пользования, формирование привычек и ценообразование активов

    3. Потребление и ценообразование активов для разнородных агентов и неполных рынков

    4. Ограниченная рациональность, потребление и ценообразование активов

  4. Потребление и пузыри на фондовом рынке

    1. Арбитражная теория ценообразования активов: фундаментальная стоимость и пузыри

    2. Некоторые исторические и теоретические примеры пузырей на фондовых рынках

Базовая литература для темы

  • Romer, D. (2001) Advanced Macroeconomics. 2nd ed. McGrow Hill Book Company: London, ch. 7.

  • Blanchard O. J., Fischer S. (1989) Lectures on Macroeconomics. The MIT Press: Cambridge, ch. 6.

  • Obstfeld M., Rogoff K. (1996) Foundations of International Macroeconomics. The MIT Press: Cambridge, ch. 5, 6.

  • Sargent T. J. (1987) Dynamic Macroeconomic Theory. Harvard University Press: Cambridge, ch. 4.

  • Ljungqvist L., Sargent T. J. (2000) Recursive Macroeconomic Theory. The MIT Press: Cambridge, ch. 10.

  • Deaton A. (1992) Understanding Consumption. Clarendon Press: Oxford.

  • Altug S., Labadie P. (1994) Dynamic Choice and Asset Markets. Acdemic Press: London.

  • Merton R. C. (1969) “Lifetime Portfolio Selection Under Uncertainty: The Continuous Time Case”. Review of Economics and Statistics, 51, pp. 247-57. (Reprinted in Merton R. C. (1990) Continuous Time Finance. Basil Blackwell: Cambridge, ch. 4).

  • Merton R. C. (1990) Continuous Time Finance. Basil Blackwell: Cambridge.

  • Attanasio O. P. (1998) “Consumption Demand”. NBER Working Paper No. 6466.

  • Campbell J. Y. (1999) “Asset Prices, Consumption, and the Business Cycle” in Handbook of Macroeconomics ed. by J. B. Taylor and M. Woodford. (also NBER Working Paper No. 6485, 1998).

  • Campbell J. Y., Lo A. W., MacKinlay A. C. (1997) The Econometrics of Financial Markets. Princeton University Press: New Jersey, ch. 2, 5, 7, 8.

  • Jappelli T., Modigliani F. (1998) “The Age-Saving Profile and the Life-Cycle Hypothesis”. Centre for Studies in Economics and Finance Working Paper No. 9. http://www.dise.unisa.it/WP/wp9.pdf

  • Campbell J. Y., Mankiw N. G. (1990) “Permanent Income, Current Income, and Consumption”. Journal of Business & Economic Statistics, 8(3), pp. 265-279. (also NBER Working Paper No. 2436, 1989). http://www.jstor.org, http://papers.nber.org/papers/W2436

  • Gourinchas P.-O., Parker J. A. (2001) “The Empirical Importance of Precautionary Saving”. NBER Working Paper No. 8107. http://papers.nber.org/papers/W8107

  • Guiso L., Jappelli T., Terlizzese D. (1996) “Income Risk, Borrowing Constraints, and Portfolio Choice”. American Economic Review, 86, pp. 158-72. http://www.jstor.org

  • Epstein L. G., Zin S. E. (1991) “Substitution, Risk Aversion, and the Temporal Behavior of Consumption and Asset Returns: An Empirical Analysis”. Journal of Political Economy, 99, pp. 263-286. http://www.jstor.org

  • Brav A., Constantinides G. M., Geczy C. C. (1999) “Asset Pricing with Heterogeneous Consumers and Limited Participation: Empirical Evidence”. NBER Working Paper No. 7406. http://papers.nber.org/papers/W7406

  • Marquering W., Verbeek M. (1999) “An Empirical Analysis of Intertemporal Asset Pricing Models with Transaction Costs and Habit Persistence”. Journal of Empirical Finance, 6, pp. 243-65.

  • Evans G. W. (1991) “Pitfalls in Testing for Explosive Bubbles in Asset Prices”. American Economic Review, 81(4), pp. 922-30. http://www.jstor.org

  • Froot K. A., Obstfeld M. (1991) “Intrinsic Bubbles: The Case of Stock Prices”. American Economic Review, 81(5), pp. 1189-214. http://www.jstor.org

  • Campbell J. Y., Kyle A. S. (1993) “Smart Money, Noise Trading, and Stock Price Behaviour”. Review of Economic Studies, 60, pp. 1-34. http://www.jstor.org


Глава 2. Инвестиции

Часть A. Базовая теория инвестиций

  1. Инвестиции: основные концепции анализа

    1. Издержки пользователя капитала и модель гибкого акселератора

    2. Стоимость фирмы и среднее q-Тобина

    3. Структура капитала фирмы: теорема иррелевантности Модильяни-Миллера

  2. Динамическая теория инвестиций с выпуклыми издержками приспособления

    1. Межвременная оптимизация деятельности репрезентативной фирмы

    2. Макроэкономическое равновесие

  3. Затруднения и противоречия базовой теории

    1. Издержки пользователя капитала, q-Тобина и инвестиции: эмпирические исследования

    2. Фундаментальные и рыночные оценки

  4. Фискальная политика и инвестиции

    1. Налогообложение и инвестиции в базовой модели

    2. Фискальная политика и инвестиции: эмпирические приложения

Часть B. Инвестиции в условиях неопределенности: современный подход

  1. Сложная динамика инвестиций

    1. Издержки приспособления: общий подход

    2. Время на установку, связанные и сконцентрированные инвестиции

    3. Эффекты воздействия неопределенности и необратимости на инвестиционные решения

  2. «Возможность ждать» и инвестиции

    1. Чистая приведенная стоимость проекта и «возможность ждать»: простой двухпериодный пример

    2. Характеристики «возможности ждать»

    3. Оценка «возможности ждать»: случай определенности

    4. «Возможность ждать» и q-Тобина

  3. Несовершенства финансовых рынков, финансовый акселератор и неэффективные инвестиции

    1. Агентские проблемы и издержки верификации состояния

    2. Финансовые ограничения

    3. Потоки наличности и инвестиции

Базовая литература для темы

  • Romer, D. (2001) Advanced Macroeconomics. 2nd ed. McGrow Hill Book Company: London, ch. 8.

  • Blanchard O. J., Fischer S. (1989) Lectures on Macroeconomics. The MIT Press: Cambridge, ch. 2.4, 6.3.

  • Sargent T. J. (1987) Macroeconomic Theory. 2nd ed. Academic Press, Inc.: London. ch. 6, 7.3.

  • Caballero R. J. (1999) “Aggregate Investment” in Handbook of Macroeconomics ed. by J. Taylor and M. Woodford. (also NBER Working Paper No. 6264, 1997).

  • Turnovsky S. J. (2000) Methods of Macroeconomic Dynamics. 2nd ed. MIT Press: Cambridge, ch. 9-10.

  • Dixit, A. K., Pindyck, R. S. (1994) Investment under Uncertainty. Princeton University Press: New Jersey, ch. 2, 5.

  • Chirinko R. S. (1993) “Business Fixed Investment Spending: A Critical Survey of Modelling Strategies, Empirical Results, and Policy Implications”. Journal of Economic Literature, 31(December), pp. 1875-1911.

  • Hasset K. A., Hubbard R. G. (1996) “Tax Policy and Investment”. NBER Working Paper No. 5683.

  • Hubbard R. G. (1998) “Capital Market Imperfections and Investment”. Journal of Economic Literature, 36(1), pp. 193-225. (Also NBER Working Paper No. 5996.)

  • Schaller H. (1990) “A Re-examination of the Q Theory of Investment Using U.S. Firm Data”. Journal of Applied Econometrics, 5(4), pp. 309-25. http://www.jstor.org

  • Cooper R., Ejarque J. (2001) “Exhuming Q: Market Power vs. Capital Market Imperfections”. NBER Working Paper No. 8182. http://papers.nber.org/papers/W8182

  • Alesina A., Ardagna S., Perotti R., Schiantarelli F. (1999) “Fiscal Policy, Profits, and Investment”. NBER Working Paper No. 7207. http://papers.nber.org/papers/W7207

  • Dixit A., Pindyck R. S., Sodal S. (1997) “A Markup Interpretation of Optimal Rules for Irreversible Investment”. NBER Working Paper No. 5971. http://papers.nber.org/papers/W5971

  • Drazen A., Sakellaris P. (1999) “News about News: Information Arrival and Irreversible Investment”. NBER Working Paper No. t0244. http://papers.nber.org/papers/T0244

  • Vonnegut A. (2000) “Real Option Theories and Investment in Emerging Economies”. Emerging Markets Review, 1, pp. 82-100.

  • Barnett S. A., Sakellaris P. (1998) “Nonlinear Response of Firm Investment to Q: Testing a Model of Convex and Non-convex Adjustment Costs”. Journal of Monetary Economics, 42(2), pp. 261-88.

  • Fazzari S. M., Petersen B. C. (1993) “Working Capital and Fixed Investment: New Evidence on Financing Constraints”. Rand Journal of Economics, 24(3), pp. 328-42. http://www.jstor.org

  • Chirinko R. S., Schaller H. (1995) “Why Does Liquidity Matter in Investment Equations?”. Journal of Money, Credit, and Banking, 27(2), pp. 527-48. http://www.jstor.org

  • Gilchrist S., Himmelberg C. (1998) “Investment, Fundamentals and Finance”. NBER Working Paper No. 6652. http://papers.nber.org/papers/W6652


Глава 3. Макроэкономическая политика и стабильность финансовой системы

  1. Валютный курс, процентные ставки и международные потоки капитала

    1. Модель Манделла-Флеминга открытой экономики

    2. Ограничения на движение капитала и либерализация: международный опыт

  2. Проблема выбора валютного режима: макроэкономическая политика и стабильность финансовой системы

3. Валютный курс и неполнота приспособления номинальных показателей

3.1. Модель перелета Дорнбуша

3.2. Управление валютным курсом: теория и практика валютных коридоров

4. Финансовые кризисы в открытых экономиках

4.1. Кризис платежного баланса

4.2. Кризис внешнего государственного долга

4.3. Кризис внешнего частного долга

4.4. Кризис внутреннего государственного долга

5. Макроэкономическая политика в глобальной экономике

5.1. Фискальные и монетарные союзы

5.2. Финансовые рынки и глобальные кризисы

5.3. Роль международных организаций

Базовая литература для темы

  • Obstfeld M., Rogoff K. (1996) Foundations of International Macroeconomics. The MIT Press: Cambridge.

  • van der Ploeg F. ed. (1994) The Handbook of International Macroeconomics. Basil Blackwell: Oxford.

  • Obstfeld M., Rogoff K. (2000) “The Six Major Puzzles in International Macroeconomics; Is There a Common Cause?”, in B. Bernanke and K. Rogoff eds. NBER Macroeconomics Annual.

  • Obstfeld M., Stockman A. (1985) "Exchange- Rate Dynamics" in Jones R.W., Kenen P. B. eds. Handbook of International Economics, Vol. 2, Ch. 18, Elsevier Science B. V.: Amsterdam.

  • Krugman P., Miller M. eds. (1992) Exchange Rate Targets and Currency Bands. Cambridge University Press: Cambridge.

  • Miller M., Eichengreen B., Portes R. eds. (1989) Blueprints for Exchange-Rate Management. Academic Press: London.

  • Eaton J., Fernandez R. (1995) "Sovereign Debt" in Grossman G., Rogoff eds. Handbook of International Economics, Vol. 3, Ch. 39, Elsevier Science B. V.: Amsterdam.

  • Turnovsky S. J. (1990) International Macroeconomic Stabilization Policy. Basil Blackwell: Cambridge.

  • Turnovsky S. J. (1997) International Macroeconomic Dynamics. The MIT Press: Cambridge.

  • Dornbusch R. (1976) “Expectations and Exchange Rate Dynamics”. Journal of Political Economy, 84(6), pp. 1161-1176.

  • Miller M. H., Zhang L. (1990) "Exchange Rate Bands with Price Inertia". CEPR Discussion Paper No. 421.

  • Krugman P. (1979) “A Model of Balance-of-Payments Crises”. Journal of Money, Credit, and Banking, 11(3), pp. 311-325.

  • Obstfeld M. (1994) “The Logic of Currency Crises”. Banque de France. Cahiers Economique et Monétaires, 43, pp. 189-213.

  • Krugman P. (1997) “Currency Crises”. Paper prepared for NBER conference, October 1997. http://web.mit.edu/krugman/www/crises.html.

  • Edwards S. (1999) “How Effective Are Capital Controls?”. Journal of Economic Perspectives, 13(4), pp. 65-84. (Also NBER Working Paper No. 7413.) http://www.jstor.org , http://papers.nber.org/papers/W7413

  • Obstfeld M., Rogoff K. (1995) "The Mirage of Fixed Exchange Rates". Journal of Economic Perspectives, 9, pp. 73-96. (Also NBER Working Paper No. 5191.) http://www.jstor.org , http://papers.nber.org/papers/W5191

  • Ghosh A. R., Gulde A.-M., Ostry J. D., Wolf H. C. (1997) “Does the Nominal Exchange Rate Regime Matter?”. NBER Working Paper No. 5874. http://papers.nber.org/papers/W5874

  • Bertola G., Svensson L. E. O. (1993) "Stochastic Devaluation Risk and The Empirical Fit of Target- Zone Models". Review of Economic Studies, 60, pp. 689-712. http://www.jstor.org

  • Flood R., Marion N. (1996) “Speculative Attacks: Fundamentals and Self-Fulfilling Prophecies”. NBER Working Paper No. 5789. http://papers.nber.org/papers/W5789

  • Burnside C., Eichenbaum M., Rebelo S. (1998) “Prospective Deficits and the Asian Currency Crisis”. NBER Working Paper No. 6758. http://papers.nber.org/papers/W6758

  • Edison H. J., Luangaram P., Miller M. (1998) “Asset Bubbles, Domino Effects and ‘Lifeboats’: Elements of the East Asian Crisis”. International Finance Discussion Paper No. 606. http://www.warwick.ac.uk/csgr/projects/fincrises.html

  • Eichengreen B., Hausmann R. (1999) “Exchange Rates and Financial Fragility”. NBER Working Paper No. 7418. http://papers.nber.org/papers/W7418

  • Basurto G., Ghosh A. (2000) “The Interest Rate-Exchange Rate Nexus in the Asian Crisis Countries”. IMF Working Paper No. 00/19. http://www.imf.org

  • Mishkin F. S. (2001) “Financial Policies and the Prevention of Financial Crises in Emerging Market Countries”. NBER Working Paper No. 8087. http://papers.nber.org/papers/W8087


Тематика заданий по различным формам текущего контроля:

  • темы рефератов (исследовательских проектов) утверждаются преподавателем в индивидуальном порядке в рамках учебной программы курса.


Базовые статьи для подготовки домашних заданий, рефератов:


1. Пузыри на финансовых рынках

  • Flood R. P., Hodrick R. J. (1990) “On Testing for Speculative Bubbles”. Journal of Economic Perspectives, 4(2), pp. 85-101. http://www.jstor.org

  • Shiller R.J. (1990) “Speculative Prices and Popular Models”. Journal of Economic Perspectives, 4(2), pp. 55-65. http://www.jstor.org

  • Froot K. A., Obstfeld M. (1991) “Intrinsic Bubbles: The Case of Stock Prices”. American Economic Review, 81(5), pp. 1189-214. http://www.jstor.org


2. Избыточная чувствительность и избыточная гладкость потребления

  • Flavin M. A. (1981) “The Adjustment of Consumption to Changing Expectations About Future Income”. Journal of Political Economy, 89, pp. 974-1009. http://www.jstor.org

  • Campbell J. Y., Deaton A. (1989) “Is Consumption Too Smooth?”. Review of Economic Studies, 55, pp. 357-374. http://www.jstor.org

  • Flavin M. A. (1993) “The Excess Smoothness of Consumption: Identification and Interpretation”. Review of Economic Studies, 60(204), pp. 651-666. http://www.jstor.org


3. Буферные сбережения: ограничения ликвидности и мотив предосторожности

  • Shea J. (1995) “Myopia, Liquidity Constraints, and Aggregate Consumption: A Simple Test”. Journal of Money, Credit, and Banking, 27(3), pp. 798-805. http://www.jstor.org

  • Gourinchas P.-O., Parker J. A. (2001) “The Empirical Importance of Precautionary Saving”. NBER Working Paper No. 8107. http://papers.nber.org/papers/W8107

  • Stillman S. (2001) “The Response of Consumption in Russian Households to Economic Shocks”. William Davidson Working Paper No. 412. http://eres.bus.umich.edu/docs/workpap-dav/wp412.pdf


4. Неоднородные агенты

  • Campbell J. Y., Mankiw N. G. (1989) “Consumption, Income, and Interest Rates: Reinterpreting the Time Series Evidence” in MIT Macroeconomics Annual, pp. 185-216, ed. by O. J. Blanchard and S. Fischer. (also NBER Working Paper No. 2924). http://papers.nber.org/papers/W2924

  • Mankiw N. G., Zeldes S. P. (1991) “The Consumption of Stockholders and Nonstockholders”. Journal of Financial Economics, 29(1), pp. 97-112. http://www.sciencedirect.com

  • Brav A., Constantinides G. M., Geczy C. C. (1999) “Asset Pricing with Heterogeneous Consumers and Limited Participation: Empirical Evidence”. NBER Working Paper No. 7406. http://papers.nber.org/papers/W7406


5. Noise traders

  • Shleifer A., Summers L.H. (1990) “The Noise Trader Approach to Finance”. Journal of Economic Perspectives, 4(2), pp. 19-33. http://www.jstor.org

  • De Long J. B., Shleifer A., Summers L., Waldmann M. (1990) “Noise Trader Risk in Financial Markets”. Journal of Political Economy, 98, pp. 703-738. http://www.jstor.org

  • Campbell J. Y., Kyle A. S. (1993) “Smart Money, Noise Trading, and Stock Price Behavior”. Review of Economic Studies, 60, pp. 1-34. http://www.jstor.org


6. Неполнота рынков

  • Heaton J., Lucas D. J. (1996) “Evaluating the Effects of Incomplete Markets on Risk Sharing and Asset Pricing”. Journal of Political Economy, 104(3), pp. 443-87. http://www.jstor.org

  • Telmer C.I. (1993) “Asset-Pricing Puzzles and Incomplete Markets”. Journal of Finance, 48(5), pp. 1803-32. http://www.jstor.org

  • Jacobs K. (1999) “Incomplete Markets and Security Prices: Do Asset-Pricing Puzzles Results from Aggregation Problems?” Journal of Finance, 54(1), pp. 123-63. http://www.jstor.org


7. Формирование привычек в потреблении

  • Abel A. B. (1990) “Asset Prices under Habit Formation and Catching Up with the Joneses”. American Economic Review, 80(2), pp. 38-42. http://www.jstor.org

  • Campbell J. Y., Cochrane J. H. (1999) “By Force of Habit: A Consumption-Based Explanation of Aggregate Stock Market Behavior”. Journal of Political Economy, 107(April), pp. 205-251. http://www.jstor.org

  • Carroll C.D., Overkand J., Weil D.N. (2000) “Saving and Growth with Habit Formation”. American Economic Review, 90(3), pp. 341-55. http://www.jstor.org


8. Моделирование валютного курса

  • R. Meese, K. Rogoff (1983) “Empirical Exchange Rate Models Of The Seventies. Do they fit out of sample?” Journal of International Economics 14, pp. 3-24. http://www.sciencedirect.com

  • R. Flood, A.Rose (1993) “Fixing Exchange Rates: a Virtual Quest for Fundamentals”, NBER Working Paper № 4503. http://papers.nber.org/papers/W4503

  • T. Choudhry, P.Lawler (1997) “The Monetary model of Exchange Rates: Evidence from the Canadian Float of the 1950s”, Journal of Macroeconomics, Spring 1997, Vol.19, No.2, pp. 349-362. http://www.sciencedirect.com

  • D. Chinn (1997) “Paper Pushers or Paper Money? Empirical Assessment of Fiscal and Monetary Models of Exchange Rate Determination”, Journal of Policy Modeling, 19 (1),pp. 51-78. http://www.sciencedirect.com


9. Влияние режимов валютного курса на макроэкономическую конъюнктуру

  • A.Ghosh, A-M. Gulde, J.Ostry, H.Wolf (1997)“Does the Nominal Exchange Rate Regime Matter?” NBER Working Paper № 5874. http://papers.nber.org/papers/W5874

  • F.Ghironi, A.Rebucci (2002)“Monetary Rules for Emerging Market Economies”, IMF Working Paper 02/34. http://www.imf.org

  • A.Fraga, I.Goldfajn, A.Minella (2003), “Inflation Targeting in Emerging Market Economies” NBER Working Paper № 10019. http://papers.nber.org/papers/W10019


10. Потоки капитала в современном мире

  • G. Calvo, L. Leiderman, C. Reinhart (1996) “Inflows of Capital to Developing Countries in the 1990s”, The Journal of Economic Perspectives, Vol. 10, №2 (Spring), pp. 123-139. http://www.jstor.org

  • V.Chari, P.Kehoe, E.McGrattan “Sudden Stops and Output Drops”, NBER Working Paper № 11133. http://papers.nber.org/papers/W11133

  • D. Rodrik, A.Velasco “Short-term Capital Flows”, NBER Working Paper № 7364. http://papers.nber.org/papers/W7346


11. Причины валютных кризисов

  • R.Chang, A.Velasco (1998) “ Financial Crises in Emerging Markets: a Canonical Model”, NBER Working Paper № 6606. http://papers.nber.org/papers/W6606

  • G.Calvo, E.Mendoza (1996) “Mexico’s balance-of-payments crisis: a chronicle of a death foretold”, Journal of International Economics, 41, pp.235-264. http://www.sciencedirect.com

  • C.Burnside, M.Eichenbaum, S.Rebelo (1998) “Prospective Deficits and the Asian Currency Crisis”, NBER Working Paper № 6758. http://papers.nber.org/papers/W6758


12. Определение момента спекулятивной атаки

  • H. Blanco, P.Garber (1986) “Recurrent Devaluation and Speculative Attacks on the Mexican Peso”, The Journal of Political Economy, Vol. 1, №1, pp. 148-166. http://www.jstor.org

  • R. Cumby, S.Wijnbergen (1987) “Financial Policy and Speculative Runs with a Crawling Peg: Argentina 1979-1981”, NBER Working Paper № 2376. http://papers.nber.org/papers/W2376

  • S. Collins (2003) “Probabilities, Probits and the Timing of Currence Crises”, Working Paper of GeorgetownUniversity, http://www.econ.duke.edu/smpe/Research/Collins.pdf


13. Эффект заражения


14. Опережающие показатели финансовых кризисов

  • G. Kaminsky, S.Lizondo, C.Reinhart (1998) “Leading Indicators of Currency Crises”, IMF Staff Papers, Vol. 45, №1 (March). http://www.imf.org

  • D.Hardy, C.Pazarbasioglu (1999) “Determinants and Leading Indicators of Banking Crises: Futher Evidence”, IMF Staff Papers, Vol. 46, №3 (September/December). http://www.imf.org

  • G. Kaminsky (1998) “Currency and Banking Crises: The Early Warnings of Distress”, International Finance Discussion Paper, №629, http://www.federalreserve.gov/pubs/ifdp/1998/629/ifdp629.pdf


15. Валютные союзы


16. q-Тобина и инвестиции

  • Schaller H. (1990) “A Re-examination of the Q Theory of Investment Using U.S. Firm Data”. Journal of Applied Econometrics, 5(4), pp. 309-25. http://www.jstor.org

  • Oliner S., Rudebusch G., Sichel D. (1995) “New and Old Models of Business Investment: A Comparison of Forecasting Performance”. Journal of Money, Credit and Banking, 27, pp. 806-26. http://www.jstor.org


17. Фундаментальная оценка, пузыри и инвестиции

  • Chirinko R. S., Schaller H. (1996) “Bubbles, Fundamentals, and Investment: A Multiple Equation Testing Strategy”. Journal of Monetary Economics, 38(1), pp. 47-76. http://www.sciencedirect.com


18. Издержки регулирования капитала и сложная динамика инвестиции

  • Cabalero R. J., Engel E., Haltiwanger J. (1995) “Plant-level Adjustment and Aggregate Investment Dynamics”. Brookings Papers on Economic Activity, 2, pp. 1-54. http://www.jstor.org

  • Eberly J. C. (1997) “International Evidence on Investment and Fundamentals”. European Economic Review, 41(6), pp. 1055-78. http://www.sciencedirect.com

  • Barnett S. A., Sakellaris P. (1998) “Nonlinear Response of Firm Investment to Q: Testing a Model of Convex and Non-convex Adjustment Costs”. Journal of Monetary Economics, 42(2), pp. 261-88. http://www.sciencedirect.com

  • Goolsbee A., Gross D. B. (1997) “Estimating Adjustment Costs with Data on Heterogeneous Capital Markets”. NBER Working Paper No. 6342. http://papers.nber.org/papers/W6342


19. Несовершенства рынка капитала: потоки наличности и инвестиции

  • Fazzari S., Hubbard R. G., Petersen B. C. (1988) “Financial Constraints and Aggregate Investment”. Brookings Papers on Economic Activity, 1, pp. 141-95. http://www.jstor.org

  • Chirinko R. S., Schaller H. (1995) “Why Does Liquidity Matter in Investment Equations?”. Journal of Money, Credit, and Banking, 27(2), pp. 527-48. http://www.jstor.org

  • Kaplan S. N., Zingales L. (1997) “Do Investment Cash Flow Sensitivities Provide Useful Measures of Financing Constraints”. Quarterly Journal of Economics, 112(1), pp. 169-215. http://www.jstor.org

  • Fazzari S. M., Hubburd R. G., Petersen B. C. (2000) “Investment Cash Flow Sensitivities Are Useful: A Comment on Kaplan and Zingales”. Quarterly Journal of Economics, 115(2), pp. 695-705. http://www.jstor.org



Вопросы для оценки качества освоения дисциплины:


  1. Опишите основные положения кейнсанского и неоклассического подходов к моделированию агрегированного потребления. Сформулируйте основные положения теории жизненного цикла Модильяни-Андо-Брумберга. Какое воздействие на потребление оказывают изменения в ставке процента и заработной плате?

  2. Сформулируйте предпосылки и основные результаты теории перманентного дохода Фридмана. Каким образом соотношение между ставкой процента и субъективной нормой межвременных предпочтений определяет динамику потребления?

  3. Сформулируйте задачу динамической оптимизации для репрезентативного потребителя в условиях неопределенности в отношении будущих доходов и ставок процента. Объясните экономический смысл уравнения Беллмана и условий первого порядка.

  4. Сформулируйте предпосылки и основные результаты теории случайного блуждания Холла. Объясните экономический смысл принципа эквивалентности определенности.

  5. Подтверждают ли статистические исследования справедливость гипотезы перманентного дохода в условиях неопределенности?

  6. Объясните экономический подход к сбережениям из мотива предосторожности. Каким образом риски отражаются на оптимальном поведении потребителей? Проиллюстрируйте данный подход, рассмотрев задачу оптимизации в условиях неопределенности для случая функции полезности CARA- класса, нулевых значений ставки процента и дисконт фактора и случайного блуждания трудового дохода. Выведите стохастическое уравнение динамики потребления и зависимость потребления от текущего дохода и богатства. Объясните экономический смысл полученных результатов.

  7. Объясните, каким образом ограничения ликвидности и формирование привычек в потреблении отражаются на поведении потребителей. Каким образом ограничения ликвидности могут стимулировать сбережения и экономический рост?

  8. Сформулируйте постановку задачи межвременной оптимизации потребления и выбора портфеля активов в условиях неопределенности. Объясните экономический смысл функции Беллмана и условий первого порядка. Для случая диверсифицируемого риска трудового дохода и логарифмической функции полезности найдите зависимость потребления от текущего богатства и запищите условие оптимального выбора портфеля активов.

  9. Сформулируйте постановку задачи межвременной оптимизации потребления и выбора портфеля активов в условиях неопределенности. Объясните основные результаты основанной на потреблении CAPM модели. Какими факторами должна определяться величина премии за риск? На числовом примере проиллюстрируйте загадку Мехра-Прескотта.

  10. Запишите и объясните экономический смысл условия отсутствия арбитража на фондовом рынке. Как определяется фундаментальная стоимость актива? Запишите общее решение для стоимости актива. Сформулируйте и объясните экономический смысл условия отсутствия пузырей на фондовом рынке. Приведите примеры формализации и объясните экономический смысл существования детерминистических, внутренних и лопающихся пузырей.

  11. Объясните, как определяется рентная стоимость и желаемый запас капитала. Сформулируйте основные результаты моделей жесткого и гибкого акселератора. Какие существенные недостатки можно выделить для данного подхода к моделированию инвестиций?

  12. Как определяется стоимость фирмы? Сформулируйте основной подход теории (среднего) q-Тобина. Сформулируйте и приведите простое доказательство теоремы иррелевантности Модильяни-Миллера. Приведите примеры, когда теорема иррелевантности не работает.

  13. Сформулируйте и объясните экономический смысл постановки задачи динамической оптимизации инвестиций с учетом издержек приспособления. Какими свойствами должна обладать функция издержек приспособления? Что означает необратимость инвестиций? Объясните экономический смысл функции Гамильтона и условий первого порядка в модели.

  14. В динамической модели инвестиций с учетом издержек приспособления выведите выражении для теневой стоимости единицы инвестиций как приведенной стоимости предельных продуктов капитала в денежном выражении. Покажите, что теневая стоимость единицы инвестиций является предельным q-Тобина. Объясните экономический смысл отличия предельного и среднего q-Тобина.

  15. Проанализируйте динамическую систему и характер устойчивости равновесия в модели инвестиций с учетом издержек приспособления. Постройте фазовую диаграмму. Объясните экономический смысл седловой траектории и переходной динамики в модели. Опишите и проиллюстрируйте на фазовой диаграмме эффекты временных и перманентных, непредвиденных и ожидаемых изменений в объеме выпуска и ставке процента.

  16. Приведите простой числовой пример модификации метода оценки NPV для случая необратимости инвестиций и возможности ждать. Сколько стоит возможность ждать? Рассчитайте стоимость инвестиционного опциона, используя портфельный подход. (Числовой пример должен отличаться от рассмотренного на лекции. В частности, выберите иные числовые значения для прибылей (стоимостей актива), величины инвестиционных вложений и ставки процента. Там, где это не нарушает общего смысла выкладок, допускается округление до целых чисел).

  17. Сформулируйте постановку задачи определения стоимости возможности инвестировать в условиях определенности. Найдите оптимальное время совершения инвестиций и стоимость фирмы в данный момент. Определите стоимость возможности инвестировать как функцию стоимости фирмы. Объясните экономический смысл условий smooth-pasting и value-matching для полученной функции. Изобразите ситуацию графически. Каким образом меняется определение q-Тобина в случае существования нереализованного инвестиционного опциона?

  18. В силу каких причин фундаментальные факторы (показатели) обычно отличаются от рыночных? Какие фактические показатели можно использовать для эконометрической оценки зависимости инвестиций от фундаментальных и рыночных факторов на микро и макро уровнях? Какие (факторы) показатели должны брать в расчет менеджеры, принимающие решения о привлечении инвестиций? Приведите теоретические аргументы и результаты эмпирических исследований.

  19. Опишите агрегированные эффекты, к которым могут привести асимметрия информации и существование агентских издержек на финансовом рынке.

  20. Изложите основные предпосылки и результаты модели открытой экономики Манделла-Флеминга.

  21. Какие формы может принимать контроль над потоками капитала, и к каким последствиям это может приводить?

  22. Изложите основные предпосылки и результаты модели перелета обменного курса Дорнбуша.

  23. Изложите основные предпосылки и результаты модели валютного коридора Кругмана-Миллера-Веллера.

  24. Опишите типологию и основные черты моделей финансового кризиса.



Методические рекомендации (материалы) преподавателю:


  • При составлении домашних заданий рекомендуется использовать задачи представленные в базовом учебнике (Romer, 2001, и решебник Rohaly), а также задачи и вопросы, представленные в основной и дополнительной литературе. Тематика рефератов (исследовательских проектов) студентов базируется на дополнительной литературе.


^ Методические указания студентам:


  • Для лучшего освоения материала курса студентам рекомендуется использовать предлагаемую дополнительную литературу.



^ Рекомендации по использованию информационных технологий.

Материалы курса, конспекты лекций, домашние задания, вопросы к контрольной работе и экзамену, а также рейтинги студентов регулярно вывешиваются на сайте курса по адресу http://www.hse.ru/macro/main.htm , который обновляется еженедельно. При подготовке исследовательского проекта (эссе) поощряется использования статистических и эконометрических компьютерных приложений.


Авторы программы:


_________________ (Заиченко О.А.),


_________________ (Пекарский С.Э.)




Скачать 252,61 Kb.
оставить комментарий
Дата17.10.2011
Размер252,61 Kb.
ТипПрограмма дисциплины, Образовательные материалы
Добавить документ в свой блог или на сайт

Ваша оценка этого документа будет первой.
Ваша оценка:
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rudocs.exdat.com

Загрузка...
База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2017
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Анализ
Справочники
Сценарии
Рефераты
Курсовые работы
Авторефераты
Программы
Методички
Документы
Понятия

опубликовать
Документы

наверх