Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Р. 02 Инвестиционный менеджмент (код и название дисциплины по учебному плану специальности) icon

Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Р. 02 Инвестиционный менеджмент (код и название дисциплины по учебному плану специальности)



Смотрите также:
Учебно-методический комплекс дисциплины сд. В...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Ф...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Ф...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Ф...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Ф...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Ф...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Ф...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Ф., Дс. Р...
Учебно-методический комплекс дисциплины государственное и муниципальное управление (код и...
Учебно-методический комплекс дисциплины сд. Ф...
Учебно-методический комплекс дисциплины опд. Р...



страницы: 1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   13
вернуться в начало
скачать




Приложение 2

ОТЧЕТ

по практическому занятию

"Учет неопределенности при оценке

инвестиционного проекта"

Группа 5. Студентка Лещева И. С. Вариант 84. Исходные данные



Вероятность, %

Затраты по этапам, тыс. руб.

Годовое значение нормы дискон­тирова­ния, %

прове­дения марке­тинга

изготов­ления опытного образца

строи­тельства предпри­ятия1

удачи на этапах

успеха на рынке

прове­дения марке­тинга (Р1)

изготов­ления опытного образца (Р2)

боль­шого (Р31)

сред­него (Р32)

скром­ного (РЗЗ)

80,0

60,0

35,0

60,0

25,0

500,0

1000,0

10000,0

20,0



Прибыль, тыс. руб., при успехе

большом

среднем

скромном

По годам реализации проекта

4

5

6,7

4

5

6,7

4

5

6,7

16000,0

16000,0

16000,0

10000,0

10000,0

10000,0

8000,0

8000,0

8000,0

2. Определение накопленных (кумулятивных) вероятностей по ветвям графа

Накопленная вероятность по ветви "1" равна 0,2, так как на этой ветви представлена только одна частная вероятность F] = 0,2.

  1. Рн2 = Р, • Р'2 = 0,80 • 0,40 = 0,32.

  2. Рн3 = Р, • Р233 = 0,80 • 0,60 • 0,25 = 0,12.

  3. Рн4 = Р, • Р2 • Р32 = 0,80 • 0,60 • 0,40 = 0,192.

  4. Рн5 = Р, • Р23, = 0,80 • 0,60 • 0,35 = 0,168.

  5. Контроль: 0,20 + 0,32 + 0,12 + 0,192 + 0,168 = 1,00.

3. Формирование поветвенных схем денежных потоков ИП

Таблица 172.1

Порядок и результаты формирования схем



№ вет­ви

Элементы потока

Значение элементов потока по годам, тыс. руб.

Итого

1

2

3

4

5

6

7

1

Инвестиции

4-500,0



















500,0

2

Инвестиции

-1-500,0

-Uooo.o
















1500,0

3

Инвестиции

-1-500,0

4-1000,0

4-10000,0













11500,0

Прибыль










8000,04-

8000,04-

8000,04-

8000,04-

32000,0

4

Инвестиции

4-500,0

4-юоо.о

4-10000,0













11500,0

1рибыль










юооо,о4-

10000,0

4-

юооо,о4-

10000,04-

40000,0

5

Инвестиции

4-500,0

4-1000,0

4-ioooo,o













11500,0

~1рибыль










1бооо,о4.

16000,0

4-

1бооо,о4-

1бооо,о4.

64000,0







4. Дисконтирование денежных потоков по схемам

Таблица П2.2 Порядок и результаты расчетов ЧДД (при Ед = 20%' в год)



№ вет­ви

Вычис­ляемые величины

Значения вычисляемых величин по годам, тыс. руб.

Итого

ЧДД, тыс. руб.

1

2

3

4

5

6

7

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

-

I'

0

1

2,5

4,0

5,0

6,0

7,0

-

-

-

(l+E/=l/

1,00

1,20

1,58

2,07

2,48

2,98

3,58

-

-

1

Инвестиции

500,0



















-500,0*г

-500,0*'

2

Инвестиции

500,0

833,0
















-1333,0

-1333,0

3

Инвестиции

500,0

833,0

6329,0













-7662,0

+4348.0'4

Прибыль










3865,0

3226,0

2684,0

2235,0

+ 12010,0

4

Инвестиции

500,0

833,0

6329,0













-7662,0

+7350,0

Прибыль










4831,0

4032,0

3356,0

2793,0

+ 15012,0

5

Инвестиции

500,0

833,0

6329,0













-7662,0

+ 16357,0

Прибыль










7729,0

6452,0

5369,0

4469,0

+24019,0

^ 5. Вывод по результатам расчетов

Рассмотренный проект является жизнеспособным, так как интегральное значение ЧДД, учитывающее все возможные исхо­ды его реализации, составляет + 4155,0 тыс. руб. (см. рис. П2.1).




^ Согласно индивидуальному заданию (см. прил. 1, гр.10). п Инвестиции как расходы отмечаются знаком "минус". * Получено: 0,0—500,0. 'Получено: 12010,0—7662,0.



^ ОЦЕНКА РИСКОВ

ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА

Цель занятия: закрепление знаний, полученных в лекционном курсе и вследствие самостоятельной работы над учебной литера­турой, а также приобретение навыков оценки рисков инвестици­онных проектов (ИП) и портфелей (ИПО).

Продолжительность занятия: 90 мин.

1. Вопросы для подготовки к занятию

  1. Что понимают под риском инвестиций?

  2. Какие виды рисков инвестиций вы знаете?

  3. Какие виды рисков характерны для ИП?

  4. Какие виды рисков характерны для ИПО?

  5. Как измеряются риски?

  6. В чем различия между неопределенностью и риском?

  7. Что понимают под дисперсией дохода инвестиций?

  8. Что понимают под безрисковой нормой (ставкой) дисконтирования?

2. Методические рекомендации по выполнению отдельных элементов занятия

2.1. Определение степени риска недостижения отдельного показателя ИП сводится к поэтапному вычислению:

  • средневероятного значения интересующего показателя по
    фактическим данным за ряд лет;

  • дисперсии этого показателя;

  • стандартного отклонения значения показателя;

— оптимистичного и пессимистичного ожидания значения по­казателя и последующему сравнению желаемого (заданного1, требу­емого) значения показателя с крайними ожидаемыми значениями.

2.1.1. Средне- или наиболее вероятное значение интересую­щего показателя (СВЗП)2 определяется по формуле






2.1.3. Стандартное отклонение показателя (а), в свою очередь, определяется по выражению





2.1.4. Крайние ожидаемые значения показателя (КОЗП) вы­числяются по формуле





гдеФЗ/7, — фактическое значение показателя в /-м наблюдении. 2.1.2. Значение дисперсии наблюдаемого показателя (а) оп­ределяется по выражению

  1. Перечисленные в п.2.1 показатели, участвующие в оценке
    риска недостижения показателя, на занятии вычисляются по дан­
    ным, приведенным в прил. 1, гр. 2—6.

  2. Примеры вычислений, связанных с оценкой риска недо­
    стижения заданного показателя, и самой его оценки приведены в
    прил. 4, п. 1.

2.2. Определение общего (комплексного) расчетного уровня риска ИП точным методом.

|См. прил. 1, гр. 7.

Другое название — математическое ожидание показателя: п — количество на­
блюдений (замеров) показателя; вероятность проявления фактического зна­
чения показателя (Р). "




2.2.1. Общий расчетный уровень риска (R, доли единицы) может быть определен по выражению

где /?°,— частный нормативный (минимальный) уровень рис­ка 1-го вида рассматриваемого ИП, доли единицы;

л — количество видов риска, сопутствующих ИП, единиц;

А,-— скидка (-) или добавка ( + ) к нормативному уровню рис­ка i-ro вида, устанавливаемые экспертами, доли единицы;

Ket — коэффициент, учитывающий время проявления риска i-ro вида, по отношению к нормативной вероятности, доли еди­ницы; на занятии принимается, что риск может проявляться толь­ко в течение 3 летних месяцев (одного квартала), т. е. Кв{ = 0,25.

D. — доля части объекта ИП, на которую распространяется 1-й вид риска, доли единицы; на занятии принимается, что риск может проявиться на 40% площади объекта, т. е. D, = 0,40;

Bgt — вероятность распространения отрицательного воздей­ствия i-ro вида риска на данную часть объекта, доли единицы; на занятии принимается полная вероятность, т. е. Bgt - 1,0.

  1. Нормативные значения уровней вероятности риска
    приведены в прил. 21.

  2. На практическом занятии характер производимой
    продукции (отраслевая принадлежность) ИП, виды риска, сопут­ствующие этому проекту и значения экспертных корректировок
    (±) по видам риска принимаются по прил. 1, гр. 8—10.



  1. Расчету уровня риска (К) на занятии предшествует смыс­ловой анализ возможности наступления, тем более одновременно
    заданных видов риска на объекте инвестиционного проекта.

  2. Примеры смыслового анализа и расчеты приведены в
    прил. 4, п. 2, 3.

2.2.2. Значение риска в стоимостном исчислении по ИП (Rc, тыс. руб.) при этом может быть определено по выражению



где С — сметная стоимость инвестиционного проекта, тыс. руб.

1 Экспертами и разработчиками ИП могут быть выявлены и другие виды техни­ческих рисков и их вероятные и минимальные значения.



  1. Значение Сна занятии принимается по прил.1

  2. Пример определения значения риска по ИП в стоимостном исчислении приведен в прил. 4, п. 4.

2.3. Учет риска при обосновании коммерческой эффективно­сти ИП.

2.3.1. Значение ставки (нормы) дисконтирования с учетом рисков1 (доли единицы), включая инфляционные, определяется по выражению



где г — значение ставки рефинансирования, объявленной ЦБ РФ, выраженное в долях единицы (т. е. безопасный уровень доходно­сти)2;

/—темп инфляции, объявленный Правительством РФ на пред­стоящий год, выраженный в долях единицы;

R — то же, что и в формулах (5), (6).

  1. Значения г и i на занятии принимаются по прил. 1, гр.
    12, 13, a R — по выполненной оценке (см. прил. 4, п. 3).

  2. Пример определения значения ставки дисконтирования
    с учетом рисков приведен в прил. 4, п. 5.

2.4. Учет общего расчетного уровня риска ИП, определенно­го приближенным методом, рекомендуемым Министерством эко­номики и развития РФ.

2.4.1. Учет риска при определении рисковой нормы дискон­тирования (d) без учета инфляции рекомендуется вести по выра­жению



где г — то же, что и в формуле (7);

П — поправка на риск, принимаемая по прил.З в соответ­ствии с характером производства ИП (см. прил. 1, гр. 8).

' При этом следует иметь в виду, что некоторые проекты, эффективные без учета Риска, могут оказаться неэффективными при его учете, и от них следует отка­заться. Его значение может быть установлено и другими способами.

2.4.2. Пример расчета рисковой нормы дисконтирования со­гласно методике Министерства экономики и развития РФ приве­ден в прил. 4, п. 6.





оставить комментарий
страница10/13
Дата03.10.2011
Размер3,25 Mb.
ТипУчебно-методический комплекс, Образовательные материалы
Добавить документ в свой блог или на сайт

страницы: 1   ...   5   6   7   8   9   10   11   12   13
плохо
  1
Ваша оценка:
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rudocs.exdat.com

Загрузка...
База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2017
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Анализ
Справочники
Сценарии
Рефераты
Курсовые работы
Авторефераты
Программы
Методички
Документы
Понятия

опубликовать
Документы

наверх