2. Необходимость и сущность финансового менеджмента icon

2. Необходимость и сущность финансового менеджмента


1 чел. помогло.
Смотрите также:
Вопросы к государственному экзамену...
План. Введение Сущность...
Домашне задание по дисциплине: основы менеджмента. Реферат...
Лекция Сущность, цели и задачи финансового менеджмента...
Методические указания для выполнения контрольных работ учебной дисциплины...
Конспект лекций по дисциплине «Финансовый менеджмент». Тема Основы финансового менеджмента...
Потребность и необходимость управления в деятельности человека...
Литература Основы финансового менеджмента...
Рабочая программа дисциплины теоретические основы финансового менеджмента для специальности...
Темы вашего учебного проекта...
Темы курсовых работ по дисциплине: «Основы менеджмента» Необходимость и сущность управления...
1. Цель и задачи дисциплины...



Загрузка...
страницы: 1   2   3   4   5   6   7   8   9   10
вернуться в начало
скачать
^

Формула Дюпона и особенности ее использования в финансовом анализе.


ROE=ROS*Oak*СтрК, где СтрК- структура капитала

Пч/СК=Пч/В*В/Акт*Акт/СК

ROE – “Рентабельность собственного капитала”,

ROS - “Рентабельность продаж”,

Оак – “Оборачиваемость активов”,

Она имеет аналитическое значение, позволяет провести факторный анализ возможности обеспечения управления СК-ом. На основе формулы Дюпона определяется потенциальная возможность п/п к самофинансированию.

Ксф=ROE(1-Yд) – коэффициент самофинансирования, Yд – удельный вес дивидендных выплат (доля дивидендов в чистой прибыли)

^

17 Логика финансовых операций в рыночной экономике. Понятие дисконтирования стоимости операций.


Дисконтированная ст-ть – приведенная ст-ть будущих денежных поступлений, которые возникают в результате эксплуатации актива. Экономический смысл дисконтирования заключается в нахождении Σ, которая эквивалентна будущей ст-ти денежных средств.

Эквивалентность будущих и текущих денежных потоков заключается в том, что инвестору д.б. безразлично иметь сегодня какую-либо денежную Σ или через определенный период ту же Σ, но увеличенную на величину начисленных %-ов за этот период времени. Поэтому именно в случае временного безразличия можно говорить о том, что найдена дисконтированная ст-ть денежных потоков: PV=ΣFV/(1+r)n

Для определения дисконтированной ст-ти необходимо иметь следующую информацию: собственную величину денежной Σ, сроки получения их обратно, %-ю или дисконтированную ставку и фактор риска, который связан с получением будущих денежных ср-в.

Основной областью применения простых процентной и учетной ставок явл краткосрочные финансовые операции, длительность которых менее 1 года.

Вычисления с простыми ставками не учитывают возможность реинвестирования начисленных процентов, т.к. наращение и дисконтирование производится относительно неизменной исходной Σ. В отличие от них сложные ставки %-тов учитывают возможность реинвестирования %-тов. Начисленные % принесет новый доход.

Норму доходности при расчете дисконтированной ст-ти называется ставкой дисконта или альтернативными издержками капитала. Указанные альтернативные издержки в бухгалтерском учете не учитываются, но для принятия решений они необходимы для того, чтобы сравнить полученный доход с тем доходом от которого отказалась при выборе конкретного решения. Упущенный доход будет представлять собой альтернативные издержки.

Таким образом, чтобы выяснить целесообразность осуществления инвестиций необходимо оценить действительно ли дисконтированная ст-ть денежных Σ, которые будут получены в будущем превышают ту Σ, которую мы инвестируем для получения этих доходов. Превышение будущих денежных поступлений над вложениями определяет целесообразность принятия решения реализации инвестиционного проекта.

^

18 Приведенная стоимость и внутренняя ставка дохода в оценке финансовых потоков.


Наиб надежным и часто используемым явл метод чистой приведенной ст-ти (NPV). Он показывает разницу между Σ всех дисконтированных денежных потоков и начальными инвестициями. Согласно теории, проект принимается, если значение NPV положительное, и отвергается, если NPV отрицательное.

Оценивая вложения в тот или иной вид бизнеса исходят, прежде всего, из того явл ли он более прибыльным по сравнению с другими вариантами и насколько рискованна операция вложения ср-в в конкретный вид бизнеса.

Самым главным явл подбор приемлемой нормы прибыли, которую хочет или может получить инвестор: PV=Fn/(1+r)n, r- дисконтированная ставка или приемлемая норма прибыли; n-кол-во начислений, Fn- Σ доходов полученная за n лет. Если r неотрицательное, то знаменатель больше 1, таким образом Fn будет или меньше или = первонач. величине PV.

При оценке эффективности бизнеса принимается 2 позиции:

1) позиция будущего, когда определяется Σ к получению;

2) позиция настоящего, когда определяется приведенная ст-ть денежных вложений.

Показатель r подбирается следующим образом: в качестве его абсолютного значения берется без рисковая ставка (% по ценным государственным бумагам). Если финансовые вложения осуществляется в организации рискового предприятия, то к без рисковой ставке прибавляется премия за риск (rфакт=rбезриск+rt), которая определяется предпринимателем.
^

19 Учет по простым и сложным процентам. Эквивалентность ставок.


Простые проценты применяются при краткосрочных фин. сделках, при начислении %-ов база начисления и первоначальная сумма не меняется, доход сделки возрастает равномерно.

FV=PV(1+in), in – коэффициент.наращения.

PV=FV*(1/1+in), 1+in – коэффициент дисконтирования

Расчет по сложным процентам используются при долгосрочных сделках.

FV=PV(1+i)n

PV=FV*1/(1+i)n

FV=PV(1+j)m-n

^

20. Финансовые ренты и их оценка.


В контрактах фин. характера предусматривают не отдельные разовые платежи, а серию платежей, распределенных во времени.

Опр.1. Ряд последовательных выплат и поступлений называют потоком платежей. Выплаты представляются отрицательными величинами, а поступления - положительными.

Обобщающими характеристиками потока платежей являются наращенная сумма и современная величина. Каждая из этих характеристик является числом.

Опр.2. Наращенной суммой потока платежей называется сумма всех членов последовательности платежей с начисленными на них процентами к концу срока ренты.

Под современной величиной потока платежей понимают сумму всех его членов, дисконтированных (приведенных) на некоторый момент времени, совпадающий с началом потока платежей или предшествующий ему.

Опр.3. Поток платежей, все члены которого положительные величины, а временные интервалы постоянны, называют финансовой рентой или аннуитетом.

Параметры Фин.ренты: член ренты - величина каждого отдельного платежа; период ренты - временной интервал между двумя соседними платежами; срок ренты - время, от начала фин.ренты до конца ее последнего периода; % ставка - ставка, используемая при наращении или дисконтировании платежей, образующих ренту; число платежей в году; число начислений % в году; моменты платежа внутри периода ренты.

Классификация рент:

1. продолжительность периода: годовые и р - срочные, где р - число выплат в году.

2. по числу начислений %: с начислением 1 в году, m раз или непрерывно.

3. по величине членов: постоянные (с равными членами), переменные ренты.

4. по вероятности выплаты членов: верные и условные. Верные ренты подлежат безусловной выплате, например, при погашении кредита. Выплата условной ренты ставится в зависимость от наступления некоторого случайного события.

5. по числу членов: ограниченные и вечные.

6. в зависимости от наличия сдвига момента начала ренты по отношению к началу действия контракта или какому-либо другому моменту: немедленные и отложенные.

7. по моменту выплаты платежей: обычные (если платежи осуществляются в конце каждого периода) и пренумерандо (если выплаты производятся в начале каждого периода).
^

21. Финансовые ресурсы и капитал. Классификация капитала.


Фина6нсовые ресурсы - денежные ср-ва, имеющиеся в распоряжении п./п. Они направляются на развитие пр-ва, содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а также могут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы формируются из различных источников, собственные и заемные, внутренние и внешние.

Кап-л - это деньги, пущенные в оборот и приносящие доходы от этого оборота. Кап-л п./п. характеризует общую ст-ть ср-в в денежной, материальной и нематериальной форме, которые инвестированы в активы. Динамика капитала явл основным показателем эффективности финансово-хозяйственной деят-ти. Способность капитала к самовозрастанию высокими темпами характеризует высокий уровень формирования и распределения прибыли, а также его способность поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних резервов.

ТА быстро изменяют свою вещественную форму, превращаясь из запасов в дебиторскую задолженность, затем принимая денежную форму и т.д. В результате этих превращений возникает прибыль, которая увеличивает СК. Осуществленные п./п. хозяйственные операции обуславливают непрерывное изменение заемного капитала – возникает и гасится кредиторская задолженность, привлекается новые банковские ссуды, эмитируются долгосрочные обязательства. ВА не меняют своей вещественной формы, но происходит постоянное снижение их ст-ти, отраженной в балансе. все эти изменения оказывают влияние на чистый денежный поток п./п., их можно охарактеризовать как движение финансовых ресурсов. Под приростом финансовых ресурсов понимается возникновение любого потенциального источника увеличения чистого денежного потока. Сокращение такого источника называется вложением финансовых ресурсов.





оставить комментарий
страница4/10
Дата02.10.2011
Размер0,64 Mb.
ТипЗадача, Образовательные материалы
Добавить документ в свой блог или на сайт

страницы: 1   2   3   4   5   6   7   8   9   10
плохо
  1
не очень плохо
  2
Ваша оценка:
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rudocs.exdat.com

Загрузка...
База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2017
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Анализ
Справочники
Сценарии
Рефераты
Курсовые работы
Авторефераты
Программы
Методички
Документы
Понятия

опубликовать
Загрузка...
Документы

Рейтинг@Mail.ru
наверх