Программа дисциплины “ Финансовый менеджмент ” для студентов 5-го курса ”, по специальности “Финансы и кредит” (третья ступень высшего профессионального образования) icon

Программа дисциплины “ Финансовый менеджмент ” для студентов 5-го курса ”, по специальности “Финансы и кредит” (третья ступень высшего профессионального образования)


Смотрите также:
Программа дисциплины Корпоративная политика Для специальности 061100 Менеджмент организации...
Методические указания по выполнению выпускной квалификационной (дипломной) работы...
Учебно-методический комплекс (для студентов, обучающихся по специальности «финансы и кредит»)...
Программа дисциплины Оценка стоимости компании для специальностей 060400 Финансы и кредит и...
Методические указания по выполнению контрольной работы Для студентов...
Методические рекомендации по написанию и оформлению выпускной квалификационной (дипломной)...
Рабочая программа дисциплины финансовый менеджмент для специальности 080105 «Финансы и кредит»...
Рабочая программа дисциплины финансовый менеджмент для специальности 080105 «Финансы и кредит»...
Программа курса Специальности: 061100 «Менеджмент организации»...
Программа курса Специальности: 061100 «Менеджмент организации»...
Программа курса Специальности: 061100 «Менеджмент организации»...
Программа для студентов III курса специальности 080105 «Финансы и кредит» Ф...



Загрузка...
скачать

Министерство

Экономики

Российской Федерации




Министерство образования

Российской Федерации



Государственный университет 

Высшая школа экономики



Утверждена Учебно-мето-дическим советом, секция “Финансы и кредит”

Председатель:

Завриев С.К.





Одобрена на заседании

Кафедры “Фондового рынка и финансового менеджмента

Заведующий кафедрой:

Берзон Н.И.




Программа дисциплины

Финансовый менеджмент

для студентов 5-го курса ”, по специальности “Финансы и кредит”

(третья ступень высшего профессионального образования)


Москва, 2001 г.


^ I. Пояснительная записка.

Автор программы: ст. преподаватель Перминов В.Л.

Требования к студентам:

Курс «Финансовый менеджмент» читается в соответствии с учебным планом по специализации «Финансовый менеджмент» при подготовке специалистов с квалификацией «экономист».

Для эффективного освоения данного курса студент 5-го курса должен:

  • иметь представление о механизме функционирования рыночной экономики;

  • иметь представления о взаимоотношениях государства и субъектов рыночной экономики;

  • изучить курсы: «Микроэкономика», «Макроэкономика», «Экономика фирмы», «Корпоративные финансы», «Анализ финансовой отчётности», «Основы фондового рынка», «Методы математической статистики», «Линейная алгебра», «Теория вероятностей», «Инвестиционный анализ». Учтено то обстоятельство, что на 5-м курсе данной специальности параллельно данному курсу читается курс «Инвестиционный портфель».

  • знать формы финансовой отчётности, уметь их читать и анализировать;

Аннотация:

Глубокое знание финансового организма корпорации и практическое владение финансовыми инструментами   одна из основных предпосылок эффективного ведения предпринимательской деятельности. Владение инструментарием финансового управления предприятием является сегодня важнейшей составляющей профессиональной компетентности любого руководителя в сфере экономики, особенно финансового менеджера.

Данный курс является продвинутым по отношению к курсу «Корпоративные финансы» и предназначен глубже раскрыть структуру и содержание современных теорий, моделей и методов управления финансами, а также понимание той ведущей роли, которую играют финансы в жизни современной корпорации.

Предлагаемая программа курса построена с учётом требованиям Государственного образовательного стандарта высшего профессионального образования по специальности 060400 «Финансы и кредит», а также с учётом мирового стандарта университетского образования и рассчитана на 48 часа аудиторных и 70 часов внеаудиторных самостоятельных занятий в 9-м семестре, для студентов очного отделения факультета «Экономики» ГУ ВШЭ.

Основная идея курса «Финансовый менеджмент» - освоение методов и моделей, носящих прикладной характер, а также обобщение изученных ранее отдельных вопросов теории финансов- реализуется через интенсивное решение задач и мини ситуаций. Для реализации этой идеи подобраны задачи для домашней работы (по 8 темам - 40 задач разного уровня сложности), для проверочных контрольных работ (1 промежуточная и одна итоговая) и мини ситуаций (база: Бригхем Ю., Гапенски Л. «Финансовый менеджмент», Брейли Р., Майерс С. «Принципы корпоративных финансов», Ли Ч., Финерти И., «Финансы корпораций»). Поэтому большое значение в курсе уделяется самостоятельной работе студентов и участию в семинарских занятиях.


Курс состоит из восьми тем. В первой теме определяются предмет и метод финансового менеджмента, структура курса и современные концепции теории финансов, функции финансовых ресурсов, финансовые цели и общая характеристика финансовых инструментов, а также требования финансово-экономической среды. Во второй теме раскрываются вопросы оценки стоимости капитала корпорации и возникающих в связи с этим, различные варианты инвестиционных и финансовых решений. В третьей – рассматриваются проблемы управления оборотным капиталом. Четвёртая тема посвящена планированию инвестиций и различным современным методам оценки и сравнения инвестиционных проектов. Пятая часть раскрывает вопросы структуры капитала и модели опционного ценообразования. Цель шестой темы – раскрыть ключевые проблемы принятия финансовых решений, связанные с инвестиционной, финансовой и дивидендной политиками. Седьмая тема раскрывает вопросы внешнего и внутреннего роста капитала. В восьмой теме рассматриваются основные типы финансовых затруднений и причины их возникновения.

Учебная задача курса

Учебная задача данного курса – заключается, во–первых, в изучение основных проблем финансовой стратегии (задание целевых ориентиров и выбор соответствующих критериев, управление капиталом современной компании, сочетание инвестиционных и финансовых решений по компании и по проекту, разработка бюджета капитальных вложений, принятия краткосрочных и долгосрочных финансовых решений) и в изучении соответствующих финансовых инструментов. И, во-вторых, в профессиональном применении количественных и качественных методов оценок (в том числе с использованием новых моделей финансового менеджмента- добавленной стоимости акционерного капитала (shareholder value added,SVA), добавленной рыночной стоимости (marcet value added, MVA), экономической добавленной стоимости (economic value added, EVA)) различных ситуаций, с которыми на практике обычно сталкиваются финансовый аналитик и финансовый менеджер.


В результате изучения курса студент должен:

  • Знать и хорошо ориентироваться в современной теории финансового менеджмента, основных видах финансовых инструментов, а также способах привлечения финансовых средств.

  • Уметь анализировать финансовую отчётность и составлять финансовый прогноз развития корпорации; уметь оценить риски, доходность и эффективность принимаемых финансовых решений, в том числе стратегические решения о долгосрочном финансировании.

  • ^ Обладать профессиональными навыками финансового анализа экономической информации; подготовки и принятия финансовых решений краткосрочного и долгосрочного характера; составления и реализации дивидендной политики и политики управления оборотным капиталом и краткосрочного кредита.

Формы контроля:

Для контроля за успеваемостью студентов используется накопительная система, включающая текущий, промежуточный и итоговый контроль.

Текущий контроль

  • семинарские занятия (6 занятий + 5 домашних заданиё) 20% (100 б.)от общего количества баллов.

Промежуточный контроль:

  • контрольная работа (1) 20% (100 б.) от общего количества баллов.

  • реферат (1) 10% (50 б.) от общего количества баллов.

  • эссе (1 мини-ситуация) 10% (50 б.) от общего количества баллов.


Итого: 60% (300 б.) от общего количества баллов.

Итоговый контроль по дисциплине:

  • тест – экзамен 40% (200 б.) от общего количества баллов.

Общее количество баллов :100% (500 б.)  общее количество баллов.


При этом, итоговая оценка составляет в зависимости от доли заработанных баллов от максимально возможной суммы баллов:

  • Менее 50% (3/6)   неудовлетворительно.

  • От 50% (3/6) до 66,7% (4/6)   удовлетворительно.

  • От 66,7% (4/6) до 83,3 (5/6) – хорошо.

  • Свыше 83,3% (5/6)   отлично.

Таким образом каждый положительный балл (удовл., хор. и отл.) оценивается в 1/6 от общего количества баллов.


^ II. Тематический расчёт учебных часов.

№ п/п

Наименование разделов и тем

Аудит. часы

Сам. работа

Всего часов

Лекции

Семинары

Всего

К/р, Эссе.

Внеауд.

1

2

3

4

5

6

7

8

9-й семестр, всего:

36

12

48

2+1

70

118

1

Структура курса. Целеполагание в финансовом менеджменте. Основные концепции теории финансов.


2

2


2


6










2

^ Стоимость капитала корпорации и варианты решений.



4


2


6










3

^ Управление оборотным капиталом.


4

2

6










4

^ Риск и планирование инвестиций.


4

2

6










5

^ Структура капитала и модель опционного ценообразования.


4

2

6










6

^ Финансовые решения.


4

2

6










7

^ Внешний и внутренний рост капитала.


4

2

6










8

Типы финансовых затруднений и причины их возникновения.

.

2

2

4










ИТОГО

36

12

48







118



^ III. Содержание программы

Тема 1: Структура курса. Целеполагание в финансовом менеджменте.

Основные концепции теории финансов.

Ведущие проблемы и задачи предмета «финансовый менеджмент» и логика его изучения. Требования рыночной среды к финансовому анализу компании и задание целей и критериев. Инструменты финансового менеджмента. Основные функции финансового менеджера. Предпосылки при принятии инвестиционных и финансовых решений.

Современные концепции, лежащие в основе принятия решений: эффективность финансовых рынков и соотношение между риском и доходностью(три формы эффективности), концепция идеальных рынков капитала, теорема Модильяни-Миллера о структуре капитала и дивидендах, Теория портфеля и модель оценки доходности финансовых активов САРМ, теория ценообразования опционов, теория агентских отношений, теория асимметричной информации. Использование критериев NPV и IRR для проектов с денежными потоками разного уровня риска.


^ Тема 2: Стоимость капитала корпорации и варианты решений.

Историческая роль, значение и проблемы концепции стоимости капитала. Факторы, влияющие на стоимость компании. Общая стоимость капитала фирмы. Стоимость источников капитала: заёмного капитала, величины нераспределённой прибыли, привилегированных акций, обыкновенные акции нового выпуска. Расчет и обоснование использования средневзвешенной и предельной стоимостей капитала. Теорема Модильяни-Миллера и стоимость акционерного капитала. Модель Chase Manhattan для определения стоимости собственного капитала. Использование САРМ для определения стоимости собственного капитала. Сравнительный анализ различных методов оценки стоимости капитала.


^ Тема 3: Управление оборотным капиталом.

Принятие решений о структуре оборотных средств и краткосрочной кредиторской задолженности. Показатели эффективной деятельности, эффективности управления и финансовой устойчивости компании. Варианты политики финансирования оборотного капитала. Денежные средства и ликвидные ценные бумаги. Модели Баумоля и Миллера-Ора. Дебиторская задолженность и запасы. Краткосрочные ссуды. Структура краткосрочного финансирования. Применение эконометрического подхода в финансовом анализе. Упрощённая модель Спайса. Анализ чувствительности.

^ Тема 4: Риск и планирование инвестиций.

Оценка риска и диверсификация. Гипотеза эффективного рынка и модель оценки доходности основных активов. Линия рынков капитала Модель рынка и оценка значения «беты». Практическое применение САРМ. Теория арбитражного ценообразования. Сравнение методов оценки инвестиционных проектов. Учет риска в оценке инвестиционного проекта. Анализ инвестиционных возможностей в условиях неопределённости. Метод скорректированной по риску ставки дисконтирования. Метод безрискового эквивалента. Инвестиционные решения и воздействие инфляции. Вычисление NPV для реальных потоков денежных средств. Анализ чувствительности проектов методом «дерева решений». Управленческие опционы.


^ Тема 5: Структура капитала и модель опционного ценообразования.

Влияние структуры капитала на рыночную оценку капитала: теорема Модильяни-Миллера при наличии налогов и традиционный подход. Факторы, влияющие на структуру капитала. Анализ безубыточности корпораций. Понятие операционного и финансового рычага. Сопряженный рычаг. Коммерческий и финансовый риски и факторы их определяющие. Стоимость капитала и целевая структура капитала. Традиционный подход к оптимальной структуре капитала. . Добавленная стоимость акционерного капитала (shareholder value added,SVA) в принятии управленческих решений. Теория опционного ценообразования. Факторы, влияющие на цену опционов. Определение стоимости опционов. Модель опционного ценообразования Блека-Шоулза. Опционы и доля долговых обязательств в структуре капитала. Риск деловых операций.


^ Тема 6: Финансовые решения.

Взаимосвязь инвестиций, дивидендов и финансовой политики. Дивидендная политика. Факторы влияющие на дивидендную политику. Определение величины дивидендов. Модильяни-Миллер и тезис о иррелевантности дивидендов. Модель Гордона-Линтнера «синицы в руках». Модель дифференциации налогов Литценбергера и Роумосвоми. Формирование дивидендной политики. Взаимосвязь инвестиционных решений и решений по финансированию. Метод скорректированной по риску ставки доходности. Виды долгосрочного финансирования. Модели оценки финансовых активов. Кредитоспособность и оптимальная структура капитала.


^ Тема 7: Внешний и внутренний рост капитала.

Понятие внешнего и внутреннего роста капитала. Внутренний рост капитала. Формирование бюджета капиталовложений и инвестиций. Реализация инвестиционных проектов. Выгоды внешнего роста капитала. Виды внешнего роста (слияния и поглощения). Четыре волны слияний. Дружественные и недружественные слияния. Методы защиты компании и их влияние на цену покупки компании. Оценка издержек слияния. Определение коэффициента обмена при слиянии. Слияния и асимметричность информации. Механизм и тактика слияний. Влияние слияний на экономику в целом.


Тема 8: Типы финансовых затруднений и причины их возникновения.

Типы финансовых затруднений и причины их возникновения. Российское законодательство о несостоятельности (банкротстве). Модели прогнозирования несостоятельности (банкротства) предприятий. Реорганизация фирм при банкротстве. Процедуры банкротства. Распределение конкурсной массы при ликвидации фирм. Модели прогнозирования несостоятельности фирм. Реорганизация фирм при банкротстве.

^

Примерные темы рефератов


к курсу «Финансовый менеджмент».


  1. Структура капитала при фиксированной инвестиционной политике.

  2. Новые технологии в финансовом менеджменте.

  3. Проблема ограничения кредитов для предприятий различных форм собственности и размеров.

  4. Сравнительный анализ основных моделей корпоративного управления.

  5. Способы страхования риска при инвестициях.

  6. Технологии перехвата корпоративного управления в России.

  7. Теорема Модильяни-Миллера о структуре капитала и дивидендах.

  8. Теорема Модильяни-Миллера и стоимость акционерного капитала.

  9. Историческая роль, значение и проблемы концепции стоимости капитала.

  10. Анализ факторов (с позиций финансового менеджмента), влияющих на стоимость современной российской компании.

  11. Модель Chase Manhattan для определения стоимости собственного капитала.

  12. Добавленная стоимость акционерного капитала (shareholder value added, SVA) в принятии управленческих решений.

  13. Сравнительный анализ различных методов оценки стоимости капитала.

  14. Применение эконометрического подхода в финансовом анализе.

  15. Математические модели финансовых деривативов.

  16. Опционы и доля долговых обязательств в структуре капитала. Риск деловых операций.

  17. Взаимосвязь инвестиций, дивидендов и финансовой политики.

  18. Дивидендная политика- современные западные тенденции.

  19. Факторы влияющие на дивидендную политику в различных финансовых системах.

  20. Формирование дивидендной политики в условиях асимметрии информации.

  21. Взаимосвязь инвестиционных решений и решений по финансированию в переходной экономике.

  22. Виды долгосрочного финансирования в переходной экономике.

  23. Кредитоспособность и оптимальная структура капитала в российских условиях 1991-2001г.г.

  24. Причины слияний. Слияния как тенденция в мировой экономике.

  25. Слияния и объединения в США (Германии, Японии, России).

  26. Сравнительный анализ четырех волн слияний.

  27. Механизм и тактика слияний в разных финансовых системах.

  28. Влияние слияний на экономику в целом (на примере статистического материала).

  29. Модели прогнозирования несостоятельности фирм.

  30. Реорганизация фирм при банкротстве.


IV. Рекомендуемая литература:

Основная:

  1. Бригхем Юджин, Гапенски Луис. «Финансовый менеджмент», тома 1 и 2. СПб.: Изд-во «Экономическая школа», 1997.

  2. Брейли Р., Майерс С. «Принципы корпоративных финансов». М.: «Олимп-бизнес», 1997.

Дополнительная:

  1. T.E. Copeland, J.F. Weston. “Financial Theory and Corporate Policy”. 3td edition, A-W PC.

  2. Уолш К. «Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании», Перевод с английского, М.: «Дело», 2000.

  3. Т.В. Теплова «Финансовый менеджмент. Управление капиталом и инвестициями». М.: ГУ-ВШЭ, 2000.

  4. J.Cochrane J.H. “Asset Prising”. GSB Univ. Of Chicago, Internet, 2000.

  5. J.C. Hull “Options, futures and other derivatives”. 3td edition.

  6. Ченг Ф. Ли, Джозеф И. Финнерти. “Финансы корпораций: теория, методы и практика”. М., “ИНФРА М”, 2000.

  7. Уильям Ф.Шарп, Гордон Дж.Александер, Джеффри В.Бэйли “Инвестиции”. М.: “Инфра-М”, 1997.




Скачать 133,68 Kb.
оставить комментарий
Дата15.10.2011
Размер133,68 Kb.
ТипПрограмма дисциплины, Образовательные материалы
Добавить документ в свой блог или на сайт

Ваша оценка этого документа будет первой.
Ваша оценка:
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rudocs.exdat.com

Загрузка...
База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2017
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Анализ
Справочники
Сценарии
Рефераты
Курсовые работы
Авторефераты
Программы
Методички
Документы
Понятия

опубликовать
Загрузка...
Документы

Рейтинг@Mail.ru
наверх