Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» Код эмитента icon

Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» Код эмитента


1 чел. помогло.
Смотрите также:
Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «Шестая генерирующая компания оптового...
Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «Шестая генерирующая компания оптового...
Открытое акционерное общество «Вторая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»...
Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Третья генерирующая компания оптового рынка...
Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Четвертая генерирующая компания оптового...
Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «Территориальная генерирующая компания №10»...
Государственный регистрационный номер...
Ежеквартальный отчет открытое акционерное общество «Вторая генерирующая компания оптового рынка...
Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества " Дальневосточный банк " Код эмитента:...
Открытое акционерное общество «Шестая генерирующая компания оптового рынка электроэнергии»...
Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «дорогобуж» Код эмитента...
Ежеквартальный отчет открытого акционерного общества «дорогобуж» Код эмитента...



Загрузка...
страницы: 1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   27
вернуться в начало
скачать
^

II. Основная информация о финансово-экономическом состоянии эмитента

2.1. Показатели финансово-экономической деятельности эмитента


Для расчета приведенных показателей использовалась методика, рекомендованная приказом Федеральной службы по финансовым рынкам от 10 октября 2006 года № 06-117/пз-н «Об утверждении положения о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг».

Показатели

30.06.2008

30.06.2009

Стоимость чистых активов, тыс. руб.

35 069 798

38 228 028

Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %

23,9

19,0

Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %

14,9

10,7

Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %

30,4

61,8

Уровень просроченной задолженности, %

1,0

1,4

Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз

2,17

1,45

Доля дивидендов в прибыли, %

65,1

-

Производительность труда, тыс. руб./чел.

1409

1541

Амортизация к объему выручки, %

3,4

3,6

Анализ платежеспособности и финансового положения эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей:

Показатели отношения суммы привлеченных средств к капиталу и резервам и отношения суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам являются индикаторами финансовой зависимости компании. В случае, когда эти показатели равны 0, финансовая зависимость компании минимальна. По состоянию на 30.06.2009г. объем привлеченных средств снизился по сравнению с 30.06.2008 г., что связано с погашением задолженности по краткосрочным кредитам, привлеченным в 1 полугодии 2008 года в конце 2008 года и отсутствием привлеченных средств в 1 полугодии 2009 года.

Показатель покрытия платежей по обслуживанию долгов на 30.06.2009 г. сложился выше показателя 1 полугодия 2008 года и составил 61,8% против 30,4%, что связано с отсутствием обязательств Общества по погашению кредитов и займов и выплате дивидендов.

Просроченная кредиторская задолженность за 2 квартал 2009 года составила 104258тыс. рублей. По итогам 1 полугодия 2008 года просроченная кредиторская задолженность составляла - 87663 тыс. рублей.

Оборачиваемость дебиторской задолженности по итогам 2 квартала 2009 года снизилась по отношению к 1 полугодию 2008 года с 2,17 до 1,45 снижение данного показателя связано с ростом в составе дебиторской задолженности доли авансов выданных строительным организациям при реализации инвестиционной программы Общества.

Производительность труда – показатель, характеризующий объем выпущенной продукции, приходящейся на одного работника. Высокий уровень производительности труда во 2 квартале 2009 году по сравнению с 2 кварталом 2008 года объясняется превышением объема выручки полученной во 2 квартале 2009 года по сравнению с соответствующим периодом 2008 года, и снижением среднесписочной численности сотрудников в результате проведения мероприятий по оптимизации численности.

Показатель отношения амортизации к объему выручки за 2 квартал 2009 года остался на уровне показателя за 2 квартал 2008 года.

Рост стоимости чистых активов по состоянию на 01.07.2009 по сравнению с соответствующим периодом 2008 года произошел вследствие роста чистой прибыли в 5,5 раза в 1 полугодии 2009 года по сравнению с 1 полугодием 2008 года.

Финансовое положение эмитента за 1 полугодие 2009 года является устойчивым. По итогам деятельности за 1 полугодие 2009 года Общество получило прибыль.

Платежеспособность эмитента в указанные периоды можно характеризовать как высокую. Эмитент в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства в установленный срок.


^

2.2. Рыночная капитализация эмитента


Информация о рыночной капитализации эмитента за 5 последних завершенных финансовых лет или за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, с указанием сведений о рыночной капитализации на дату завершения каждого финансового года и на дату окончания последнего завершенного отчетного периода.

В общепринятом понимании рыночной капитализацией открытого акционерного общества является совокупная рыночная стоимость всех размещенных акций такого общества, определяемая биржевыми котировками.

До 3 квартала 2006 года акции эмитента на организованных рынках не обращались. В связи с этим, при расчете капитализации эмитента за 2005 год применялся порядок оценки стоимости чистых активов в соответствии с методикой, приведенной в «Порядке оценки стоимости чистых активов акционерных обществ», утвержденном Приказом Минфина России и ФКЦБ России от 29 января 2003 г. № 10н/03-6/пз. Этот же порядок применялся для расчета капитализации Эмитента за 2 квартал 2007 года, поскольку торги акциями эмитента с 05.07.2007 по 17.07.2007 были прекращены в связи с уменьшением уставного капитала эмитента путем конвертации акций в акции той же категории (типа) с меньшей номинальной стоимостью. Исходя из указанной методики расчета, рыночная капитализация эмитента за указанные периоды составила:

Рыночная капитализация эмитента, рублей

Отчетная дата

23 068 114 000

31.12.2005

13 780 117 000

30.06.2007

Для расчета рыночной капитализации эмитента на дату окончания 2006 г., 1, 3, 4 кварталов 2007 года и 1-4 кварталов 2008 года, 1 и 2 кварталов 2009 года использованы данные о рыночной капитализации, рассчитанные согласно методике, утвержденной Приказом ФСФР России от 10 октября 2006 года № 06-117/пз-н.

Торговая площадка: биржевой рынок ЗАО «ФБ ММВБ»

Рыночная капитализация эмитента, рублей

Отчетная дата

90 885 609 073

31.12.2006

113 580 280 279

31.03.2007

90 457 912 089

30.09.2007

103 820 914 656

31.12.2007

71 171 205 013

31.03.2008

58 524 281 910

30.06.2008

15 142 603 577

30.09.2008

8 652 916 330

31.12.2008

9 201 795 351

31.03.2009

17 951 572 684

30.06.2009

Торговая площадка: биржевой рынок ОАО «РТС»

Рыночная капитализация эмитента, рублей

Отчетная дата

85 180 665 929

31.12.2007

101 414 450 385

31.03.2008

61 298 861 978

30.06.2008

19 372 200 739  

30.09.2008

8 074 979 008

31.12.2008

не рассчитывается

31.03.2009

11 337 903 352,28

30.06.2009
^

2.3. Обязательства эмитента


2.3.1. Кредиторская задолженность

Раскрывается структура кредиторской задолженности эмитента с указанием срока исполнения обязательств за соответствующий отчетный период в виде таблицы. В ежеквартальном отчете за первый квартал указанная структура кредиторской задолженности раскрывается за последний завершенный финансовый год и первый квартал текущего финансового года.


По состоянию на 30.06.2009 года

^ Наименование кредиторской задолженности

Срок наступления платежа

До одного года

Свыше одного года

Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, руб.

1 772 453 226

21 592 110

в том числе просроченная, руб.

97 400 520

х

Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб.

137 279 261

-

в том числе просроченная, руб.

-

х

Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб.

334 674 245

20 183 181

в том числе просроченная, руб.

-

х

Кредиты, руб.

187 738

52 383 631

в том числе просроченные, руб.

-

х

Займы, всего, руб.

40 430 566

2 874 136 000

в том числе просроченные, руб.

-

х

в том числе облигационные займы, руб.

40 430 566

2 874 136 000

в том числе просроченные облигационные займы, руб.

-

х

Прочая кредиторская задолженность, руб.

1 739 421 822

-

в том числе просроченная, руб.

6 858 378

х

Итого, руб.

4 024 446 858

2 968 294 922

в том числе итого просроченная, руб.

104 258 898

х

Причины неисполнения обязательств:

Просроченной кредиторской задолженностью считается задолженность, не оплаченная в сроки, предусмотренные договором. По состоянию на 30.06.2009 просроченная кредиторская задолженность составила 104 258 898 руб.

Причины образования просроченной задолженности – несвоевременное предоставление поставщиками отгрузочных документов и задержка платежей за реализованные товары, работы, услуги от покупателей.

Последствия, которые наступили или могут наступить в будущем для эмитента вследствие неисполненных обязательств: в случае нарушения обязательств по договорам по возникшей кредиторской задолженности стороны несут ответственность в соответствии с действующим законодательством РФ - ст.395 ГК

Санкции, налагаемые на эмитента: иски и прочие санкции от кредиторов по просроченной задолженности не поступали

Срок (предполагаемый срок) погашения просроченной кредиторской задолженности: задолженность будет погашаться в течение 2009 и 2010 гг. в соответствии с графиком погашения платежей.

Кредиторы, на долю которых приходится не менее 10% от общей суммы кредиторской задолженности:

По состоянию на 30.06.2009 года:

Полное фирменное наименование кредитора: ООО "Производственное объединение Киришнефтеоргсинтез"

Сокращенное фирменное наименование: ^ ООО "КИНЕФ"

Место нахождения: г.Кириши, ш.Энтузиастов 1

Сумма кредиторской задолженности: 1 504 747 796 рублей.

Размер и условия просроченной кредиторской задолженности: 396 516 рублей, условия просроченной задолженности определяются договорами и действующим законодательством РФ.

Кредитор не является аффилированным лицом Эмитента.

^ 2.3.2. Кредитная история эмитента

Исполнение эмитентом обязательств по действовавшим в течение 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, и действующим на дату окончания отчетного квартала кредитным договорам и/или договорам займа, сумма основного долга по которым составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату последнего завершенного отчетного квартала, предшествующего заключению соответствующего договора, а также иным кредитным договорам и/или договорам займа, которые эмитент считает для себя существенными.

Приводится информация за 5 последних завершенных финансовых лет либо за каждый завершенный финансовый год, если эмитент осуществляет свою деятельность менее 5 лет, а также за период с даты начала текущего финансового года и до даты окончания отчетного квартала.

Наименование обязательства

Наименование кредитора (займодавца)

Сумма основного долга,

руб.

Срок кредита (займа) / срок погашения

Наличие просрочки исполнения обязательства в части выплаты суммы основного долга и/или установленных процентов, срок просрочки, дней

2005 год

-

-

-

-

-

2006 год

Кредит

ЗАО «Международный Московский Банк»

2 500 000 000

6 месяцев/ 22.05.2007

Обязательство исполнено в срок

2007 год

-

-

-

-

-

2008 год

-

-

-

-

-

^ 2 полугодие 2009 года

-

-

-

-

-

Исполнение эмитентом обязательств по каждому выпуску облигаций, совокупная номинальная стоимость которых составляет 5 и более процентов балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации отчета об итогах выпуска облигаций, а в случае, если размещение облигаций не завершено или по иным причинам не осуществлена государственная регистрация отчета об итогах их выпуска – на дату окончания последнего завершенного квартала, предшествующего государственной регистрации выпуска облигаций:

^ Наименование обязательства

Наименование кредитора (займодавца)

Сумма основного долга,

руб.

Срок кредита (займа) / срок погашения

Наличие просрочки исполнения обязательства в части выплаты суммы основного долга и/или установленных процентов, срок просрочки, дней




2007 год




^ Облигационный займ

Владельцы облигаций

5 000 000

1820 дней /27.04.2012

Отсутствует, т.к. срок исполнения обязательств еще не истек




за 2 квартал 2008 года




^ Облигационный займ

Владельцы облигаций

2 874 136

1820 дней /27.04.2012

Отсутствует, т.к. срок исполнения обязательств еще не истек




за 1 квартал 2009 года




^ Облигационный займ

Владельцы облигаций

2 874 136

1820 дней /27.04.2012

Отсутствует, т.к. срок исполнения обязательств еще не истек




за 2 квартал 2009 года




^ Облигационный займ

Владельцы облигаций

2 874 136

1820 дней /27.04.2012

Отсутствует, т.к. срок исполнения обязательств еще не истек

1. Обязательства Эмитента по выплате первого, второго, третьего и четвертого купонных доходов по облигациям серии 01 (государственный регистрационный номер 4-01-65106-D от 22 марта 2007 года, отчет об итогах выпуска ценных бумаг зарегистрирован 31 мая 2007 г.) выполнены своевременно и в полном объеме.

2. В связи с реорганизацией ОАО «ОГК-6» (решение внеочередного Общего собрания акционеров от 09.11.2007 (Протокол от 13.11.2007 № 8) путем присоединения к нему ОАО «ОГК-6 Холдинг», созданного при реорганизации ОАО РАО «ЕЭС России» в форме выделения с одновременным присоединением к ОАО «ОГК-6», Общество обязано было обеспечить право кредиторов-владельцев облигаций ОАО «ОГК-6» требовать досрочного исполнения обязательств по облигациям путем досрочного выкупа облигаций. ОАО «ОГК-6» удовлетворено требований таких кредиторов на сумму 2 125 864 тыс. рублей.

3. На 30.06.2009 Эмитент не имел не размещенных облигаций.

^ 2.3.3. Обязательства эмитента из обеспечения, предоставленного третьим лицам

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения и общая сумма обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства:

в тыс. руб.




30.06.2009

Общая сумма обязательств эмитента из предоставленного им обеспечения

2 725 000

Общая сумма обязательств третьих лиц, по которым эмитент предоставил третьим лицам обеспечение, в том числе в форме залога или поручительства

5 450 000

Информация о каждом из обязательств эмитента из обеспечения, предоставленного за период с даты начала текущего финансового года и до даты окончания отчетного квартала третьим лицам, в том числе в форме залога или поручительства, составляющем не менее 5 процентов от балансовой стоимости активов эмитента на дату окончания последнего завершенного квартала, предшествующего предоставлению обеспечения: отсутствуют.

2.3.4. Прочие обязательства эмитента

У Эмитента нет прочих обязательств.
^

2.4. Цели эмиссии и направления использования средств, полученных в результате размещения эмиссионных ценных бумаг


Во 2 квартале 2009 года не осуществлялось размещение ценных бумаг Эмитента.
^

2.5. Риски, связанные с приобретением размещаемых эмиссионных ценных бумаг


Развивающиеся рынки, в частности рынки Российской Федерации, характеризуются более высоким уровнем рисков, чем более развитые рынки, включая значительные правовые, экономические и политические риски. Необходимо учитывать, что развивающиеся экономики, такие как экономика Российской Федерации, подвержены быстрым изменениям, и что приведенная в настоящем документе информация может достаточно быстро устареть. Соответственно, инвесторам необходимо тщательным образом оценить собственные риски и принять решение о целесообразности инвестиций с учетом существующих рисков. На практике, осуществление инвестиций на развивающихся рынках подходит для квалифицированных инвесторов, полностью осознающих уровень текущих рисков, при этом инвесторам рекомендуется проконсультироваться с собственными юридическими и финансовыми консультантами до осуществления инвестиций в российские ценные бумаги.

В обозримом будущем деятельность Эмитента может быть подвержена воздействию таких рисков и их последствий. В результате существует неопределенность, которая может повлиять на будущую коммерческую деятельность Эмитента, возможность реализации его активов и соблюдение сроков погашения обязательств, а также на цену акций Эмитента.

Вместе с тем, положения данного раздела не заменяют собственного анализа рисков инвестирования со стороны приобретателей ценных бумаг. Каждый из этих факторов может оказать неблагоприятное воздействие на финансовое состояние Эмитента. Эмитент не может гарантировать, что указываемые факторы риска являются полными и исчерпывающими для принятия решения о приобретении ценных бумаг.

Рыночная цена на акции может значительно колебаться под воздействием различных факторов. Рыночная цена акций может не отражать стоимость соответствующих инвестиций в акции Эмитента. Кроме того, она может в значительной мере колебаться в зависимости от многих факторов (значительная часть которых неподконтрольна Эмитенту), в том числе от изменений в результатах деятельности Эмитента, отклонений финансовых результатов от ожиданий фондового рынка, изменений в размере денежных поступлений, оценок аналитиков, представления о том, что у других секторов рынка существует перспектива более быстрого роста, общих экономических условий, изменений законодательства, касающихся отрасли, в которой осуществляет деятельность Эмитент, а также от других событий и факторов, неподконтрольных Эмитенту. Рыночная стоимость акций может очень существенно отклоняться от стоимости чистых активов Эмитента.

Ниже кратко изложены некоторые основные риски, однако приведенный перечень не является исчерпывающим.

Политика Эмитента в области управления рисками:

Управление рисками рассматривается как один из важнейших элементов стратегического управления и внутреннего контроля, обеспечивающий повышение качества корпоративного управления, стабильность финансового положения, поддержание стратегии развития бизнеса и реализацию миссии Эмитента.

В целях осуществления единой политики по управлению рисками Эмитент, начиная с 2005 года, осуществляет поэтапное внедрение комплексной системы управления рисками (КСУР) и находится в процессе развития КСУР на базовом этапе.

  1. Начальный (базовый) этап внедрения КСУР характеризовался созданием корпоративного механизма оптимизации рисков посредством страхового аутсорсинга (передача определенных рисков страховым компаниям за определенное вознаграждение).

Это позволило обеспечить оптимальную в заданных условиях защищенность и устойчивость Эмитента от внешних и внутренних рисков, сопутствующих основной деятельности Эмитента.

Управления рисками на данном этапе осуществляется по следующим направлениям:

1.1. В рамках управления имущественными и социальными рисками, сопутствующими производственно-хозяйственной деятельности осуществляется разработка (ежегодно) и реализация программ страховой защиты по всем видам рисков, принимаемым страховыми компаниями на страхование. На постоянной основе проводится работа по улучшению показателя «качество/стоимость» программ страховой защиты.

1.2 В рамках управления социальными рисками (в отношении работников среднего и предпенсионного возраста) осуществляется разработка и реализация программ негосударственного пенсионного обеспечения и личного страхования сотрудников Эмитента. Данные программы позволяют повысить уровень социальной защиты и мотивации указанных категорий работников Эмитента, а также совершенствует механизм привлечения и удержания высококвалифицированных кадров.

1.3. В рамках управлении рисками в ходе реализации крупных инвестиционных проектов осуществляется разработка и реализация программ страхования имущественных и финансовых рисков. Это позволило обеспечить достижение оптимального баланса между затратами на управление рисками и допустимым ущербом; минимизировать объемы финансовых ресурсов Эмитента, направляемых на ликвидацию последствий наступления рисковых событий в ходе реализации крупных инвестиционных проектов; повысить инвестиционную привлекательность Эмитента.

  1. В развитие формирования комплексной системы управления рисками в настоящий момент проводится работа по разработке принципов, предусматривающих единый комплексный подход при управлении рисками Эмитента.

^ 2.5.1. Отраслевые риски

Влияние возможного ухудшения ситуации в отрасли Эмитента на его деятельность и исполнение обязательств по ценным бумагам, а также наиболее значимые, по мнению Эмитента, возможные изменения в отрасли (отдельно на внутреннем и внешнем рынках), а также предполагаемые действия Эмитента в случае изменений

Основными видами деятельности Эмитента являются производство и продажа электрической и тепловой энергии.

Электроэнергетика является инфраструктурной отраслью экономики. Прогнозируемая динамика развития отрасли определяется общей динамикой социально-экономического развития всех отраслей экономики Российской Федерации, а также в определенной степени – климатическими и погодными условиями в России.

Наиболее значимыми событиями, влияющими или способными повлиять на деятельность энергокомпаний, в том числе Эмитента, являются:

  • изменения в государственном регулировании электроэнергетической отрасли;

  • создание конкурентного рынка электроэнергии;

  • реализация инвестиционных программ энергокомпаний.

Учитывая, что Эмитент не осуществляет свою деятельность на внешних рынках, ниже приводится описание возможных изменений в отрасли, а также предполагаемых действий Эмитента в случае таких изменений, только на внутреннем рынке.

Рыночные риски

Наиболее значимыми событиями, влияющими или способными повлиять на деятельность энергокомпаний, в том числе Эмитента, являются:

  • падение спроса на электроэнергию в результате спада производства, вызванного экономическим кризисом;

  • падение цен на электроэнергию на нерегулируемом сегменте рынка;

  • конкуренция с более эффективными производителями электроэнергии в условиях либерализованного рынка в отчетный период ;

  • усиление конкуренции в будущем, после реализации инвестиционных программ всеми энергокомпаниями;

  • установление государством тарифов на электро- и теплоэнергию ниже экономически обоснованного уровня;

  • рост неплатежей за поставленную электро- и теплоэнергию;

  • риски, связанные с погодными факторами, увеличением сезонной водности;

  • изменение правил оптового рынка электроэнергии и мощности.

Действия Эмитента для снижения данных рисков:

  • повышение операционной эффективности путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии топлива;

  • проведение работы по заключению долгосрочных контрактов на электроснабжение;

  • осуществление гибкой стратегии участия на рынке электроэнергии;

Риски роста цен на энергоносители, материалы и оборудование

Основная деятельность компании в большой степени зависит от поставщиков газа и угля, а также ремонтных услуг, значительный рост цен на которые может существенно ухудшить финансово-экономические показатели Компании.

^ Действия Эмитента для снижения влияния данного фактора:

  • оперативные меры по оптимизации структуры топливного баланса;

  • повышение операционной эффективности Эмитента путём реализации программ по снижению производственных издержек и экономии топлива;

  • заключение долгосрочных договоров с поставщиками по стабильным, ценам, принятым в расчет при формировании тарифов;

  • расширение круга поставщиков посредством проведения на постоянной основе анализа конъюнктуры рынка энергоносителей;

  • оптимизация затрат на ремонтно-эксплуатационные нужды и капитальное строительство.

Риски при реализации инвестиционных проектов
^

Реализация инвестиционных проектов сопряжена с целым рядом рисков, которые можно обобщить следующим образом:

  • невозможность привлечения необходимых для реализации инвестиционной программы дополнительных средств в полном объеме;

  • перенос сроков реализации проектов вследствие изменения технических решений по проектам и неспособности подрядчиков завершить проекты в планируемые сроки, что может привести к санкциям против Компании в условиях конкурентного рынка мощности (КОМ), а также в рамках договора о предоставлении мощности, утвержденного протоколом Минэкономразвития от 26.08.2007 г.;

  • незапланированное увеличение расходов в ходе реализации инвестиционной программы, что может повлечь ухудшение утвержденных параметров инвестиционного проекта.


Действия Эмитента для снижения данных рисков:

  • поиск и анализ источников привлечения средств на дальнейшую реализацию инвестиционной программы,;

  • тщательная проработка технических решений реализации проектов на стадии проектирования;

  • установление в условиях контрактов с поставщиками и подрядчиками жестких штрафных санкций за несвоевременное выполнение как всех работ в целом, так и отдельных этапов, от которых зависит срок реализации проекта;

  • совершенствование процедур контроля за выполнением и организацией работ всеми участниками реализации проекта.

^ 2.5.2. Страновые и региональные риски

Риски, связанные с политической и экономической ситуацией в стране (странах) и регионе, в которых Эмитент зарегистрирован в качестве налогоплательщика и/или осуществляет основную деятельность при условии, что основная деятельность Эмитента в такой стране (регионе) приносит 10 и более процентов доходов за последний завершенный отчетный период, предшествующий дате окончания последнего отчетного квартала

К страновым рискам Эмитента относятся политические, экономические и социальные риски, присущие Российской Федерации. Данные риски находятся вне контроля Эмитента.

В настоящее время долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги Российской Федерации (данные международного рейтингового агентства Standard & Poor's) по обязательствам в иностранной валюте остаются на уровне "ВВВ/А-3", а долгосрочный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте на уровне "ВВВ+".

Краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте подтвержден на уровне "А-2". Оценка риска перевода и конвертации валюты для российских несуверенных заемщиков находиться на уровне "ВВВ". Прогноз по данным рейтингам - "Негативный".

Негативный прогноз по данным рейтингам обусловлен рисками, связанными с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков, что привело к росту издержек и проблемам с привлечением средств, необходимых для удовлетворения потребностей во внешнем финансировании.

Кроме того, поскольку Россия производит и экспортирует большие объемы природного газа и нефти, российская экономика особо уязвима перед изменениями мировых цен на природный газ и нефть. Падение цены природного газа и нефти на мировых сырьевых рынках может замедлить или остановить развитие российской экономики.

Вышеуказанные факторы могут оказать неблагоприятное воздействие на экономическую и социальную ситуацию в России, что может отрицательно сказаться на деятельности Эмитента, его финансовом положении, перспективе рыночной стоимости акций, а также ограничить доступ Эмитента к капиталу и снизить покупательную способность потребителей продукции Эмитента.

Российская Федерация является многонациональным государством, включает в себя регионы с различным уровнем социального и экономического развития, в связи с чем, нельзя полностью исключить возможность возникновения в России внутренних конфликтов, в том числе, с применением военной силы. Также Эмитент не может полностью исключить риски, связанные с возможным введением чрезвычайного положения в регионах, на территории которых расположены электростанции Эмитента, вырабатывающие тепловую и электрическую энергию, и в России в целом.

Серьезный ущерб деятельности российских компаний, в том числе, Эмитента, могут нанести акты терроризма, как внутренние, так и международные, которые также могут негативным образом отразиться на инвестициях и стоимости ценных бумаг Эмитента.

Плохое состояние инфраструктуры в России и дальнейшее ее ухудшение может вызвать перебои с перевозкой товаров и материалов, увеличить затраты на ведение хозяйственной деятельности и нарушить ее осуществление, что в каждом случае может причинить вред экономике, оказать существенное неблагоприятное воздействие на деятельность Эмитента его выручку, финансовое положение, результаты, а также на стоимость его акций.

^ 2.5.3. Финансовые риски

Подверженность Эмитента рискам, связанным с изменением процентных ставок, курса обмена иностранных валют, в связи с деятельностью Эмитента либо в связи с хеджированием, осуществляемым Эмитентом в целях снижения неблагоприятных последствий влияния вышеуказанных рисков

Риски, связанные с изменением процентных ставок

Отрасль электроэнергетики относиться к числу капиталоемких отраслей промышленного производства. Укрепление позиций Эмитента на рынке потребует значительных дополнительных инвестиционных расходов, для финансирования которых необходимо привлечение заемных средств. В то же время Эмитенту требуется привлечение заемных средств на текущие цели в следствии разрывов между поставкой электроэнергии и ее оплатой контрагентами. Эмитент подвержен риску изменения процентных ставок по финансовым обязательствам. Рост процентных ставок может привести к удорожанию для Эмитента средств для финансирования инвестиционной программы и производственно-хозяйственной деятельности.

^ Действия Эмитента для снижения влияния данного фактора:

  • Привлечение краткосрочных и долгосрочных кредитов с целью оптимизации стоимости кредитного портфеля;

  • снижение доли кредитов и займов в общей сумме обязательств.

Инфляционный риск

Уровень инфляции напрямую зависит от экономической ситуации в стране. Рост инфляции в РФ приведет к общему росту процентных ставок.

По данным Федеральной службы государственной статистики, уровень инфляции в 2003 году составил 12%, в 2004 году - 11,7%, в 2005 году – 10,9%, в 2006 году – 9,0%, в 2007 году -11,9%, в 2008 году – 13,3%, в I квартале 2009 года – 5,4%, за 1 полугодие 2009 года – 7,4%.

Отрицательное влияние инфляции на финансово-экономическую деятельность Эмитента в основном проявляется в следующих рисках:

  • риск потерь, связанных со снижением реальной стоимости дебиторской задолженности при существенной отсрочке или задержке платежа;

  • риск увеличения процентов к уплате;

  • риск увеличения себестоимости товаров, продукции, работ, услуг из-за увеличения цены на энергоносители, транспортных расходов, заработной платы и т.п.;

  • риск уменьшения реальной стоимости средств, привлеченных на реализацию инвестиционной программы.

Риск влияния инфляции может возникнуть в случае, когда получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательной способности денег быстрее, чем растут номинально. Рост инфляции существенно влияет на финансовые результаты деятельности Эмитента. Он может привести к увеличению затрат предприятия (за счет роста цен на энергоресурсы, и товарно-материальные ценности), и как следствие, падению прибылей и рентабельности его деятельности. Кроме того, рост инфляции приведет к увеличению стоимости заемных средств для предприятия.

Для уменьшения влияния риска, вызванного инфляцией, на деятельность Эмитента предполагается:

  • работа по утверждению для Эмитента экономически обоснованных тарифов в пределах государственных ограничений;

  • проведение мероприятий по сокращению внутренних издержек.

Риск изменения валютного курса

В настоящее время в рамках осуществления производственно-хозяйственной деятельности у Эмитента практически отсутствуют контракты, выраженные в иностранной валюте. Эмитент не планирует заключать контракты, выраженные в иностранной валюте, при осуществлении производственно-хозяйственной деятельности.

Вместе с тем, некоторые сделки, связанные с приобретением оборудования, могут быть выражены в иностранной валюте. По состоянию на 30.06.2009 у компании имелось два крупных валютных контракта, остаток к оплате по которым составлял 32 млн. евро.





оставить комментарий
страница3/27
Дата15.10.2011
Размер5,74 Mb.
ТипОтчет, Образовательные материалы
Добавить документ в свой блог или на сайт

страницы: 1   2   3   4   5   6   7   8   9   ...   27
средне
  1
Ваша оценка:
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rudocs.exdat.com

Загрузка...
База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2017
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Анализ
Справочники
Сценарии
Рефераты
Курсовые работы
Авторефераты
Программы
Методички
Документы
Понятия

опубликовать
Загрузка...
Документы

Рейтинг@Mail.ru
наверх