скачать ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «РОССИЙСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ТУРИЗМА И СЕРВИСА» ФГОУВПО «РГУТиС» Факультет ______________«Экономический»_______________________ Кафедра ____«Корпоративное управление и электронный бизнес»______ УТВЕРЖДАЮ Проректор по учебной работе, д.э.н., профессор _______________________Новикова Н.Г. «____»______________________________20___г. ^ Дисциплина ______Теория и практика оценочной деятельности______ Специальность _______080503«Антикризисное управление»_________ Москва 2010г. Рабочая программа составлена на основании примерной программы дисциплины «Теория и практика оценочной деятельности» При разработке программы в основу положен Государственный образовательный стандарт по специальности ^ Рабочая программа рассмотрена и утверждена на заседании кафедры «Корпоративное управление и электронный бизнес» Протокол № _ «__» ___________ 20__г. Зав кафедрой д.т.н., проф. Потемкин А.И. Рабочая программа одобрена Научно-методическим советом ФГОУВПО «РГУТиС» Протокол №_______ «_____»______________________20___г. Ученый секретарь Научно-методического совета к.и.н., доцент Юрчикова Е.В. ^ Преподаватель кафедры «Корпоративное управление и электронный бизнес» Мухоморова И.В. Выписка из Государственного образовательного стандарта 080503 «Антикризисное управление». ^ Принципы оценки: теория и практика. Государственное регулирование оценочной деятельности. Закон РФ «Об оценочной деятельности». Правовое регулирование оценочной деятельности. Договорные отношения в оценочной деятельности. Законодательное обеспечение прав собственности при ее оценке. Оформление и регистрация прав собственности, в т.ч. прав на недвижимость. Правовое обеспечение и правое регулирование обращения собственности. Охрана прав собственности. Методологические основы финансовой оценки. Подготовка задач по оценке. Коэффициентный анализ. Оценка и переоценка основных фондов, недвижимости, бизнеса компаний. Инструментарий оценки. Виды оценки. Подходы и методы оценки; подходы с использованием текущих и ретроспективных данных. Сравнительный анализ коэффициентов. Подход к оценке через дисконтирование будущих доходов. ^ Дисциплина «Теория и практика оценочной деятельности» позволяет получить общее представление об оценочной деятельности, нормативно-правовой базе этой деятельности, а также ознакомиться и освоить методологические, методические аспекты процесса оценки предприятий (бизнеса), недвижимости, транспорта и нематериальных активов. Дисциплиной «Теория и практика оценочной деятельности» закладываются основы для дальнейшего изучения оценочной деятельности, в то же время дисциплина обладает самостоятельностью и законченностью. Курс дисциплины «Теория и практика оценочной деятельности» основан на знаниях, полученных из базовых курсов дисциплин «Экономической теории», «Финансового анализа», «Бухгалтерского учета», «Экономики предприятия» и «Менеджмента». Целью изучения дисциплины «Теория и практика оценочной деятельности» является приобретение студентами знаний о теоретических основах и практическом опыте оценочной деятельности по основным направлениям, методологии существующих подходов к оценке, а также приобретение навыков оценки действующих и ликвидируемых (реорганизуемых, находящихся на стадии банкротства, поглощаемых и проч.) предприятий; недвижимости; нематериальных активов, а также транспорта, машин и оборудования; В результате освоения дисциплины «Теория и практика оценочной деятельности» студент должен:
Задачи дисциплины «Теория и практика оценочной деятельности»:
В процессе изучения дисциплины «Теория и практика оценочной деятельности» предусмотрены лекционные и практические занятия. Для закрепления материала и более глубокого его усвоения предусмотрено проведение контрольных работ (для студентов заочной формы обучения), решение практических задач, анализ реальных отчетов об оценке, анализ новых нормативных документов, выполнение тестовых заданий. Формой итогового контроля изучения дисциплины «Теория и практика оценочной деятельности» является экзамен. ^ 2.1. Распределение рабочего времени по семестрам, видам занятий и контроля.
^
Л- объем лекционных занятий в часах; П- суммарный объем практических занятий, семинаров, а также лабораторных работ. ^
- В графе «Вид занятий» проставляются следующие обозначения: Л – лекции; ПЗ – практические занятия; С – семинары; ЛР – лабораторные работы. ^ 2.4.1. Проведение контрольных работ. Проведение контрольных работ предусмотрено в обязательном порядке для студентов заочной формы обучения. Примерные задания для контрольных работ представлены в рабочей программе. ^ В соответствии с учебным планом зачет по данной дисциплине не предусмотрен. 2.4.3. Проведение экзамена (примерный перечень вопросов экзамена).
^ Курсовая работа по данной дисциплине не предусмотрена учебным планом. 2.6. Контрольная работа (примерный перечень контрольных работ). Контрольная работа для студентов заочной формы обучения состоит из углубленного изучения теоретического и решения практического задания по оценке. Тематика контрольной работы определяется номером зачетной книжки, т.е. двумя последними ее цифрами. При определении варианта написания контрольной работы необходимо подготовить ее в соответствии с методическим материалом по подготовке и написанию контрольной работы. Примерный перечень вариантов контрольных работ для студентов заочной формы обучения:
Практические задания для освоения дисциплины «Теория и практика оценочной деятельности».
2.7. Реферат. Примерные темы рефератов:
^
^ Основная литература:
Дополнительная литература: 1. Постановление Правительства Российской Федерации от 6 июля 2001 г. №519 «Об утверждении стандартов оценки».
5.1.Лабораторное оборудование – не предусмотрено. 5.2.Технические средства обучения – не предусмотрены. 5.3.Наглядные пособия: реальные отчеты об оценке стоимости различных объектов оценочной деятельности. ГЛОССАРИЙ. АДЕКВАТНОСТЬ КАПИТАЛА - способность и достаточность капитала поглощать непредвиденные убытки, вследствие проведения рисковых операций. АКТИВ - левая часть бухгалтерского баланса, отражающая состав и размещение средств предприятия; в более широком смысле - любое имущество, обладающее стоимостью и принадлежащее физическому или юридическому лицу. АННУИТЕТЫ - серия равновеликих платежей, получаемых или выплачиваемых через равные периоды времени в течение определенного срока. Различают обычный аннуитет, при котором выплаты производятся в конце каждого периода времени, и авансовый аннуитет, платежи по которому осуществляются в начале каждого периода времени. БАЛАНСОВАЯ СТОИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ - стоимость, рассчитанная по данным бухгалтерского учета о наличии и движении различных видов имущества предприятия. Представляет собой разницу между балансовой стоимостью всех активов и общей суммой обязательств. БЕЗРИСКОВАЯ СТАВКА - процентная ставка по инвестициям с наименьшим риском, обычно это ставка доходности по долгосрочным государственным обязательствам. БИЗНЕС - любой (разрешенный законом) вид деятельности, приносящий доход или другие выгоды. ^ одна из шести функций сложного процента, позволяющая определить коэффициент для расчета будущей стоимости периодических равновеликих взносов при известных текущей стоимости взноса, процентной ставке и числе периодов. ВАЛОВОЙ РЕНТНЫЙ МУЛЬТИПЛИКАТОР - отношение цены продажи объекта недвижимости к потенциальному или действительному валовому доходу. ВНЕШНЕЕ УПРАВЛЕНИЕ (САНАЦИЯ) - процедура при банкротстве, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности, с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему. ВНЕШЯЯ ИНФОРМАЦИЯ В ОЦЕНКЕ - информация, характеризующая условия функционирования оцениваемого предприятия в регионе, отрасли и экономике в целом. ВНУТРЕННЯ ИНФОРМАЦИЯ В ОЦЕНКЕ - информация, характеризующая эффективность деятельности оцениваемого предприятия. ВНУТРЕННЯЯ СТАВКА ДОХОДА - процентная ставка, при которой дисконтированные доходы от инвестиций уравниваются с инвестиционными затратами. ВОССТАНОВИТЕЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ - затраты в текущих ценах на строительство точной копии оцениваемого объекта. ВРЕМЕННАЯ ОЦЕНКА ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ - приведение к сопоставимому виду денежных сумм, возникающих в разные периоды времени. ГУДВИЛЛ - часть нематериальных активов предприятия, определяемая доброй репутацией, деловыми связями, известностью фирменного наименования, фирменной марки. Гудвилл возникает, когда предприятие получает стабильные высокие прибыли, превышающие средний уровень в данной отрасли. ДЕЙСТВИТЕЛЬНЫЙ ДОХОД - денежные поступления от актива за вычетом потерь от недоиспользования и невнесенной арендной платы. ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК - сумма чистого дохода, амортизационных отчислений и прочих периодических поступлений или выплат, увеличивающих или уменьшающих денежные средства предприятия. ДИСКОНТИРОВАНИЕ (ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ) - одна из шести функций сложного процента, позволяющих привести ожидаемые будущие денежные потоки, поступления и платежи к их текущей стоимости, т.е. в сопоставимый вид на сегодняшний день, при заданных периоде и процентной ставке. ДОХОД НА СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ - внутренняя ставка дохода на первоначальный собственный капитал, определяемая поступлениями денежных средств и выручкой от перепродажи. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД - способ оценки приносящей доход недвижимости (бизнеса), машин и оборудования, основанный на капитализации или дисконтировании денежного потока, который ожидается в будущем от этой недвижимости. ЗАТРАТНЫИ МЕТОД - метод, базирующийся на восстановительной стоимости или стоимости замещения объекта той же полезности за вычетом всех видов износа. ИЗНОС (В ОЦЕНКЕ) - любая потеря полезности, которая приводит к тому, что рыночная стоимость актива становится меньше стоимости воспроизводства. Износ учитывается посредством периодического списания стоимости актива. ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТОИМОСТЬ - стоимость объекта для конкретного инвестора, учитывающая индивидуальные требования к инвестициям. ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНАЯ СОБСТВЕННОСТЬ - право гражданина или юридического лица на результаты интеллектуальной деятельности и приравненные к ним средства индивидуального юридического лица, продукции или услуг (фирменное наименование, товарный знак и др.). ИНФЛЯЦИОННЫЙ РИСК - риск, обусловленный непрогнозируемым ростом цен. ИНФЛЯЦИОННАЯ КОРРЕКТИРОВКА - приведение ретроспективной информации, используемой в оценке, к сопоставимому виду, а также учет инфляционного роста цен при составлении прогнозов денежных потоков и ставок дисконтирования. КАПИТАЛИЗАЦИЯ - процесс пересчета доходов, полученных от объекта, позволяющий определить его стоимость. КОНТРОЛЬНЫЙ ПАКЕТ АКЦИЙ - часть акций предприятия, сосредоточенная в руках одного акционера. Он должен включать 50% акций плюс одна акция, дающих право голоса. КОРРЕКТИРОВКИ (ПОПРАВКИ) - прибавляемые или вычитаемые суммы, учитывающие различия между оцениваемым и сопоставимым объектами. ^ ) - величина систематического риска при расчете ставки дисконтирования, основанном на колебаниях курса акций оцениваемой компании относительно колебаний цен на фондовом рынке в целом. КРЕДИТНЫЙ РИСК - вероятность того, что заемщик не выполнит своих обязательств перед кредитором в соответствии с первоначальными условиями кредитного соглашения. ЛИКВИДАЦИОННАЯ СТОИМОСТЬ - денежная сумма в виде разницы между доходами от ликвидации предприятия, полученными в результате раздельной распродажи его активов, и расходами на ликвидацию. МЕТОД ДИСКОНТИРОВАННЫХ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ - способ расчета текущей стоимости будущего потока доходов в прогнозный период и выручки от перепродажи объекта в постпрогнозный период. МЕТОД ИЗБЫТОЧНЫХ ПРИБЫЛЕЙ - способ определения стоимости нематериальных активов, не отраженных в балансе, но обеспечивающих доход на собственный капитал выше среднеотраслевого уровня. МЕТОД КАПИТАЛИЗАЦИИ - способ определения рыночной стоимости предприятия (бизнеса) путем деления величины годового дохода на соответствующую этому доходу величину ставки капитализации.. МЕТОД КУМУЛЯТИВНОГО; ПОСТРОЕНИЯ - способ расчета ставки капитализации или дисконтирования, при котором к безрисковой процентной ставке прибавляются поправки (премии), учитывающие риск инвестирования в оцениваемое предприятие. МЕТОД ОТРАСЛЕВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ - способ использования коэффициентов отношения цены к определенным экономическим показателям, рассчитанным на основе данных о продажах предприятий малого бизнеса, учитывающих их отраслевую специфику. МЕТОД ПРЯМОГО СРАВНИТЕЛЬНОГО АНАЛИЗА ПРОДАЖ - способ оценки стоимости путем сравнения недавних продаж сопоставимых объектов с оцениваемым объектом после внесения корректировок, учитывающих различия между объектами. МЕТОД КОМПАНИИ-АНАЛОГА (РЫНКА КАПИТАЛА) - способ оценки стоимости акционерного общества на основе информации о ценах сходных компаний, акции которых свободно обращаются на рынке. МЕТОД СДЕЛОК - способ оценки стоимости акционерных обществ на основе информации о ценах, по которым происходили покупка контрольного пакета акций или компании в целом, слияние и поглощение компаний. МОДЕЛЬ ГОРДОНА - формула оценки стоимости объекта в послепрогнозный период, построенная на капитализации годового дохода послепрогнозного периода при помощи коэффициента, рассчитанного как разница между ставкой дисконтирования и долгосрочными темпами роста доходов. МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ КАПИТАЛЬНЫХ АКТИВОВ - формула расчета ставки дисконтирования на основе показателей фондового рынка: безрисковой ставки дохода, коэффициента бета (b), среднерыночной доходности ценных бумаг, премии для малых предприятий, премий за риск инвестирования в данное предприятие и за страновой риск. МУЛЬТИПЛИКАТОР - коэффициент, отражающий соотношение между ценой компании и ее финансовыми показателями. В оценочной деятельности используются типы мультипликаторов: интервальные - цена/прибыль, цена/денежный поток, цена/дивиденды, цена/выручка от реализации; цена/чистые активы и др. НАЛОГООБЛАГАЕМАЯ СТОИМОСТЬ - стоимость, рассчитанная на основе нормативных документов по налогообложению собственности. НЕДВИЖИМОСТЬ - земля и все, что постоянно закреплено на ней (здания, многолетние насаждения, леса, сооружения и др НЕМАТИРАЛЬНЫЕ АКТИВЫ - объекты, используемые для получения дохода в течение длительного периода (не менее года) либо не имеющие материально-вещественной формы, либо материально-вещественная форма которых не имеет не играет существенной роли в процессе их эксплуатации. В составе нематериальных активов различают интеллектуальную собственность, имущественные права, отложенные или отсроченные расходы, гудвилл. НЕУСТРАНИМЫЙ ИЗНОС - износ актива, затраты на устранение которого превышают соответствующее увеличение его стоимости. НОРМА ВОЗМЕЩЕНИЯ ЕАПИТАЛА - процентная ставка, по которой капитал, инвестированный в актив, подверженный износу, возмещается из дохода, получаемого от использования этого актива. НОРМАЛИЗАЦИЯ - определение доходов и расходов, характерных для нормально функционирующего бизнеса; исключает единовременные доходы и расходы, корректирует методы учета операций с отражением отраслевой специфики, определяет рыночную стоимость активов. ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ - часть вещественного капитала с коротким сроком оборачиваемости (наличность в кассе, товарно-материальные запасы и др.); разница между текущими активами и текущими обязательствами предприятия. ОБЪЕКТ ОЦЕНКИ - движимое и недвижимое имущество, нематериальные и финансовые активы предприятия или бизнес в целом. ОПЕРАЦИОННЫЕ РАСХОДЫ - расходы по эксплуатации объекта недвижимости, без учета обслуживания долга и подоходных налогов. ОСТАТОЧНАЯ СТОИМОСТЬ - первоначальная стоимость активов за вычетом начисленного износа. ОТЧЕТ ОБ ОЦЕНКЕ - документ, предъявляемый экспертом-оценщиком заказчику, в котором обосновывается проведенная оценка стоимости заказанного объекта. ОЦЕНКА - систематизированный сбор и анализ экспертами данных, необходимых для определения стоимости различных видов имущества (бизнеса) и оценки ее на основе действующих законодательства и стандартов. ПЕРИОД (СРОК) ОКУПАЕМОСТИ - время, необходимое для получения от реализации инвестиционного проекта денежных средств, равных первоначально инвестированной сумме. ^ ВОЗМЕЩЕНИЯ) - одна из шести функций сложного процента, позволяющая определить коэффициент для расчета величины периодических равновеликих взносов, необходимых для накопления известной будущей денежной суммы при заданных процентной ставке и периоде. ^ АМОРТИЗАЦИЮ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ) - одна из шести функций сложного процента, позволяющая определить величину будущих периодических равновеликих платежей в погашение кредита при известном проценте, начисляемом на уменьшающийся остаток кредита. ПОЛЕЗНОСТЬ - субъективная ценность, которую потребитель придает определенному объекту. В оценке она определяется возможностями и способами использования объекта, обусловливающими величину и сроки получаемого дохода и других выгод. ПОЛИТИЧЕСКИЙ РИСК - изменение стоимости или угроза национализации или конфискации активов, вызванные политическими событиями. ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ ВАЛОВЫЙ ДОХОД - денежные поступления, которые были бы получены при сдаче в аренду всех единиц объекта недвижимости и получении всей арендной платы. ПРЕДМЕТ ОЦЕНКИ - вид стоимости объекта, а также имущественные и прочие права, связанные с его оценкой. ПРЕМИЯ ЗА КОНТРОЛЬ - денежное выражение преимущества, обусловленного владением контрольным пакетом акций. ПРИНЦИП ЗАМЕЩЕНИЯ - согласно этому принципу максимальная стоимость актива определяется самой низкой ценой или затратами на строительство (приобретение) другого актива эквивалентной полезности. ПРИНЦИП ОЖИДАНИЯ - согласно этому принципу рыночная стоимость определяется как текущая стоимость будущих доходов и других выгод, вытекающих из прав владения данным активом. ПРИНЦИП СПРОСА И ПРЕДЛОЖЕНИЯ - согласно этому принципу рыночная стоимость актива устанавливается в результате взаимодействия спроса и предложения на соответствующем сегменте рынка. ПРОГНОЗНЫЙ ПЕРИОД - период прогнозирования доходов от деятельности предприятия (обычно до пяти лет), за которым следует послепрогнозный период. ПРОЦЕНТНЫЙ РИСК - возможность потери банком части своей прибыли вследствие негативного, непредвиденного изменения процентных ставок на денежном рынке. РАСХОДЫ НА ЗАМЕЩЕНИЕ - расходы на периодическую замену быстроизнашивающихся компонентов объектов недвижимости. РИСК - опасность недополучения ожидаемых доходов или появления непредвиденных расходов. РОЯЛТИ - периодическая выплата лицензионного вознаграждения: в виде отчислений от стоимости произведенной по лицензии продукции; в форме процента от объема продажи, начисленного от суммы прибыли. РЫНОЧНАЯ СТОИМОСТЬ - денежная сумма, с которой согласны и продавец, и покупатель, не подверженные никакому давлению и хорошо осведомленные о всех фактах, имеющих отношение к данной сделке. Наиболее вероятная цена продажи. РЫНОЧНАЯ ЦЕНА - денежная сумма, фактически выплаченная в сделке. САНИРОВАНИЕ - проведете мероприятий для предотвращения банкротства, например реорганизация предприятия, испытывающего экономические трудности, как правило, путем изменения его финансового статуса. СКИДКА ЗА НЕКОТРОЛЬНЫЙ ХАРАКТЕР ПАКЕТА АКЦИЙ - денежная сумма, на которую уменьшается пропорциональная оцениваемому пакету доля стоимости акций в общей стоимости предприятия. СКИДКА ЗА НИЗКУЮ ЛИКВИДНОСТЬ - абсолютная величина или доля (в %), на которую уменьшается рыночная стоимость объекта, чтобы отразить его недостаточную ликвидность. СКРЫТЫЙ КАПИТАЛ БАНКА - разницы между балансовой и рыночной оценкой собственного капитала банка, СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ (БУДУЩАЯ СТОИМОСТЬ ДЕНЕЖНОЙ ЕДИНИЦЫ) - одна из шести функций сложного процента, позволяющих определить коэффициент для расчета будущей стоимости известной текущей денежной единицы по технике сложного процента. Процент начисляется как на первоначальную сумму, так и на ранее рассчитанные невыплаченные проценты, которые присоединяются к первоначальной сумме. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД - оценка стоимости предприятия путем сравнения цен на сходные предприятия или цен на акции сопоставимых компаний. При оценке используются финансовый анализ и мультипликаторы. Подход включает три метода: метод компании-аналога (рынок капитала), метод сделок и метод отраслевых коэффициентов. СТАВКА ДИСКОНТИРОВАНИЯ - процентная ставка, используемая для приведения ожидаемых будущих доходов (расходов) к текущей стоимости. СТАВКА ДОХОДА НА ИНВЕСТИЦИИ - процентное соотношение между чистым доходом и вложенными средствами. СТАВКА (КОЭФФИЦИЕНТ) КАПИТАЛИЗАЦИИ - процентная ставка, используемая для пересчета доходов в рыночную стоимость объекта. СТОИМОСТЬ ВОСПРОИЗВОДСТВА - затраты в текущих ценах на создание точной копии оцениваемого актива. СТОИМОСТЬ ДЕЙСТВУЮЩЕГО ПРЕДПРИЯТИЯ - стоимость имущественного комплекса функционирующего предприятия (включая нематериальные активы) как единого целого. СТОИМОСТЬ ЗАМЕЩЕИЯ - затраты в текущих ценах на создание объекта, аналогичного по функциям оцениваемому, но построенного с применением современных материалов, технологий и стандартов. ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ (БИЗНЕСА) - стоимость денежного потока от производственной деятельности и выручки от перепродажи объекта, дисконтированные по заданной ставке. ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ АННУИТЕТА - одна из шести функций сложного процента, позволяющая определить коэффициент для расчета текущей стоимости определенного количества будущих равновеликих поступлений или платежей денежных средств, дисконтированных по заданной денежной ставке. ТЕХНИКА ОСТАТКА ДЛЯ ЗДАНИЙ И СООРУЖЕНИЙ - способ оценки стоимости зданий и сооружений, согласно которому доход, получаемый от их эксплуатации, является остатком чистого операционного дохода после вычета дохода, приходящегося на земельный участок. ТЕХНИКА ОСТАТКА ДЛЯ ЗЕМЕЛЬНОГО УЧАСТКА - способ оценки стоимости земельного участка, определяющий доход, получаемый от использования земли, как остаток после вычета из чистого операционного дохода его части, приходящегося на здания и сооружения. ТЕХНОЛОГИЧЕСКОЕ УСТАРЕВАНИЕ - потеря стоимости, вызванная изменениями в технологии, в результате которых актив становится мене продуктивным, более дорогим в эксплуатации. ТРАНСФОРМАЦИЯ - пересмотр или изменение формы бухгалтерской отчетности, если она ведется в соответствии с местными стандартами бухгалтерского отчета, отличающегося от международных. УСТАРЕВАНИЕ - потеря стоимости в результате уменьшения полезности объекта под воздействием физических, технологических, эстетических факторов, а также изменением окружающей среды. УСТРАНИМЫЙ ИЗНОС - износ, затраты на ликвидацию которого оправданы ростом доходности или увеличением: стоимости всего объекта. ФИЗИЧЕСКИЙ ИЗНОС - снижение полезности и стоимости актива из-за ухудшения его физического состояния, потери естественных свойств в результате эксплуатации и природного воздействия. ФИЗИЧЕСКОЕ УСТАРЕВАНИЕ - потеря стоимости объекта, вызванная изнашиванием, разрушениями, прочими физическими факторами, уменьшающими его полезность. ФИНАНСОВЫЙ ЛЕВЕРЕДЖ (ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ) - определяется степенью использования заемных средств для покупки недвижимости или других активов. Расчеты показывают, что увеличение доли заемных средств в финансировании пассивов повышает влияние прироста объема деятельности на рентабельность. ФРАНЧАЙЗИНГ - экономическое покровительство, предоставляемое клиентам, открывающим новое дело. ФУНДАМЕНТАЛЬНАЯ СТОИМОСТЬ - аналитическая оценка стоимости объекта, основанная на предполагаемых внутренних характеристиках инвестиций, не затронутая особенностями, относящимися к любому конкретному инвестору. ФУНКЦИОНАЛЬНОЕ УСТАРЕВАНИЕ - потеря стоимости актива, связанная с невозможностью выполнить функции, для которых актив предназначался в результате технических нововведений или изменения рыночных стандартов. ЧИСТАЯ ТЕКУЩАЯ СТОИМОСТЬ - стоимость потока доходов от операционной деятельности и от продажи объектов при заданной ставке дисконтирования за вычетом первоначальных инвестиционных затрат. ЧИСТЫЕ АКТИВЫ (НЕТТО-АКТИВЫ) - разница между суммарными активами и суммарными обязательствами. ЧИСТЫЙ ОПЕРАЦИОННЫЙ ДОХОД - действительный валовой доход от объекта за вычетом операционных расходов. ЭКОНОМИЧЕСКОЕ УСТАРЕВАНИЕ - потеря стоимости актива, вызванная внешними экономическими и неэкономическими факторами (политическими, юридическими и др.). ![]()
|