1. Методы расчета стоимости активов предприятия icon

1. Методы расчета стоимости активов предприятия


Смотрите также:
Правила определения стоимости активов и величины обязательств Закрытого паевого инвестиционного...
Комментарии по применению нсбу 13 “Учет нематериальных активов”...
«Оценка стоимости нематериальных активов и объектов интеллектуальной собственности»...
Теоретическая сущность оборотных активов...
Учебно-методический комплекс Рабочая учебная программа для студентов очно-заочной формы обучения...
“Использование результатов аудиторских и налоговых проверок при разработке учетной политики...
Курсовая работа по дисциплине "Бухгалтерский учет" на тему «Нематериальные активы...
«Повышение квалификации специалистов в сфере правового регулирования интеллектуальной...
Методы управления стоимостью 8...
№5: теория реструктуризации...
Рабочая программа дисциплина Оценка стоимости предприятия (бизнеса) (название дисциплины)...
Рабочая программа дисциплина Оценка стоимости предприятия (бизнеса) (название дисциплины)...



Загрузка...
скачать

Исполнитель: ООО «РЭАС»

1. Методы расчета стоимости активов предприятия


В разделе 2. оценка стоимости предприятия будет определена как текущая стоимость будущих доходов от обладания той или иной собственности. Легко убедится, что эта предпосылка применима в подходах капитализации доходов, дисконтирования будущих доходов и сравнении компаний- аналогов. Но эта предпосылка менее очевидна, когда дело идет о подходе к оценке, основанном на стоимости активов, поскольку выгоды от собственности здесь реализуется исходя из представлений о гипотетической продаже активов предприятия. Применяя методы оценки, основанные на стоимости активов, приходится корректировать активы и пассивы предприятия до их оценочной рыночной стоимости, и результатом этих операций является стоимость акционерного капитала предприятия. Существует два основных метода, основанные на стоимости активов:

  • Метод чистой стоимости активов. При этом методе активы и пассивы предприятия корректируются до их оценочной рыночной стоимости, и этим определяется совокупная стоимость акционерного капитала комплекса.

  • Метод ликвидационной стоимости. При этом методе чистая выручка, получаемая после ликвидации активов предприятия и выплаты задолженности, дисконтируется (приводится) к текущей стоимости.



^

Описание наиболее важных факторов, влияющих на стоимость предприятия


Влияние контрольного и неконтрольного участия в предприятии на его стоимость: Степень контроля над предприятием влияет на оцениваемою стоимость этого предприятия и зависит от возможности осуществлять те или иные права, связанные с этим контролем. К таким правам можно отнести избрание членов совета директоров и внесение изменений в направление работы предприятия, возможности приобретения, продажи и ликвидации активов предприятия, утверждения отчетов о результатах деятельности предприятия.

В нашем случае оценивается 100% доля предприятия, т.е. стоимость всех прав участия в предприятии.

^ Влияние на стоимость предприятия ликвидности его активов: Стоимость предприятий, имеющих высокую ликвидность активов, гораздо выше стоимости предприятий с низкой ликвидностью активов. С этим положением связано правило, что акции АО, как правило, стоят выше, чем акции закрытых акционерных обществ. Более низкая стоимость акций ЗАО связана так же с ограничениями на права собственности по ним, которые, как правило, имеются в ЗАО. В нашем случае скидку на неликвидность активов предприятия (которая обычно делается для ЗАО или ООО) делать не будем, так как считаем что активы предприятия достаточно ликвидны.

^ Влияние организационно правовой формы предприятия на его стоимость: К открытым с точки зрения оценки предприятиям относятся акционерные общества открытого типа. К закрытым с точки зрения оценки предприятиям относятся предприятия других организационно правовых форм. Информацию о закрытых предприятиях трудно обнаружить в открытой печати. Необходимо учитывать различия между открытыми и закрытыми организациями, которые состоят в следующем:

  • инвестиции в закрытые предприятия вкладывают на более продолжительный срок, чем в открытые;

  • в открытых обществах легче формировать диверсифицированный портфель инвестиций, чем в закрытых;

  • закрытые общества имеют ограничения в правах на распоряжения акциями данного предприятия.

В нашем случае необходимо сделать скидку на «закрытость» оцениваемого предприятия, так как предприятие имеет организационно правовую форму ЗАО (3%).

^ Влияние управленческого персонала на стоимость предприятия: Стоимость предприятия в значительной степени зависит от квалификации управленческого персонала. В нашем случае не делается корректировка стоимости предприятия в связи с отсутствием информации о будущей квалификации управленческого персонала.

^ Влияние степени диверсифицированности производства на стоимость предприятия: В большинстве случаев закрытые предприятия имеют довольно узкий набор выпускаемой продукции. Это обстоятельство увеличивает их риски, связанные, например, с дефицитом сырья и реализацией продукции. Малый инвестиционный потенциал ограничивает их возможности в перепрофилировании производства в сравнении с открытыми предприятиями. Оцениваемое предприятие обладает высокой производственной диверсификацией (выпускает продукцию нескольких видов), и что важно продукция производимая предприятием всегда пользуется спросом.

В связи со сказанным не вводим скидку со стоимости предприятия на диверсифицированность производства.

^ Влияние технического состояния активов на стоимость предприятия: Важным фактором, определяющим уровень стоимости предприятия, является техническое состояние активов предприятия: степень изношенности внеоборотных активов, их прогрессивность и качество, состояние и качество запасов и других оборотных активов.

Анализ технического состояния активов оцениваемого предприятия показал: оборудование новое, недвижимость имеет не высокую степень изношенности (за исключением нескольких зданий, не влияющих на производственный цикл), скидка с оцениваемой стоимости в данном случае не делается по причине учета технического состояния активов при их рыночной оценке. Скидка на состояние и качество запасов и других оборотных активов не делается в связи с их отсутствием, так как оцениваемое предприятие только приступает к работе и не обладает какими либо запасами и другими оборотными активами.

^ Метод чистых активов.

Учитывая цели и задачи оценки, при определении рыночной стоимости используется метод чистых активов.

Этот метод предполагает анализ и корректировку всех статей баланса предприятия, суммирование стоимости активов и вычитание из полученной суммы скорректированных статей пассива баланса в части долгосрочной и текущей задолжности. Данный метод расчета стоимости предприятия соответствует международным принципам бухгалтерского учета и широко используется при определении стоимости чистых активов акционерных обществ.

Ниже представлен алгоритм реализации метода:

1. Суммируются статьи баланса предприятия:

  • Остаточная стоимость нематериальных активов;

  • Остаточная стоимость основных средств;

  • Оборудование к установке;

  • Незавершенные капитальные вложения;

  • Долгосрочные финансовые вложения;

  • Прочие необоротные активы;

  • Производственные запасы;

  • Животные;

  • Остаточная стоимость МБП;

  • Незавершенное производство;

  • Расходы будущих периодов;

  • Готовая продукция;

  • Товары;

  • Прочие запасы и затраты;

  • Товары отгруженные;

  • Расчеты с дебиторами;

  • Авансы, выданные поставщикам и подрядчикам;

  • Краткосрочные финансовые вложения;

  • Денежные средства;

  • Прочие оборотные активы;

ИТОГО активы предприятия.


2. Суммируются обязательства (задолжности) предприятия по пассиву баланса:

  • Целевое финансирование и поступления;

  • Арендные обязательства;

  • Долгосрочные кредиты банков;

  • Долгосрочные займы;

  • Краткосрочные кредиты банков;

  • Кредиты банков для работников;

  • Краткосрочные займы;

  • Расчеты с кредиторами;

  • Авансы, полученные от покупателей и заказчиков;

  • Расчеты с учредителями;

  • Резервы предстоящих расходов и платежей;

  • Прочие краткосрочные пассивы;

ИТОГО пассивы предприятия.


3. Из суммы активов (п.1) вычитается сумма пассивов (п.2).

4. К полученной разности прибавляется рыночная стоимость земли, (земля не оценивалась).

Корректировка статей баланса в целях оценки стоимости предприятия заключается как в нормализации бухгалтерской отчетности (в том числе статей баланса), так и в пересчете статей актива и пассива баланса в текущие цены.

Пересчет статей актива баланса предприятия в текущие цены состоит:

  • В определении рыночной стоимости основных средств и нематериальных активов;

  • В определении фактической текущей стоимости «незавершенки»;

  • В анализе и оценке долгосрочных финансовых вложений;

  • В анализе и оценке по текущим ценам запасов, затрат и денежных средств;

  • В анализе и определении текущей стоимости имеющихся у предприятия задолжностей.

После корректировки статей баланса предприятия можно рассчитать чистую стоимость его активов по приведенному алгоритму.

^ Оценка строений.

Оценка зданий и сооружений производилась на основе затратного подхода, т. е. на предположении, что затраты на строительство оцениваемого объекта (с учетом накопленного износа) являются приемлемым ориентиром для определения стоимости объекта.

Этот подход реализовался в несколько этапов:

  • Рассчитывается восстановительная стоимость или стоимость замещения строений.

  • Рассчитываются все виды износа строений физический, функциональный и внешний.

  • Вычитается величина общего износа строений из затрат на воспроизводство или замещение объекта.

Существуют четыре основных метода определения восстановительной стоимости (или стоимости воспроизводства), или стоимости замещения, объекта:

  • Сравнительной единицы измерения (или удельной стоимости);

  • Поэлементный;

  • Сметный;

  • Индексный.

В расчетах использовались сравнительная единица измерения (или удельная стоимость).

Неустранимый износ объектов определялся по сроку экономической жизни объекта, устранимый износ путем сопоставления фактических дефектов строительных элементов с удельной стоимостью (нормативным перечнем повреждений).

Результаты выполнены в Приложение 1.

На основании произведенных расчетов восстановительная стоимость с учетом износа зданий и сооружений составляет: 5 367 457 рр.

Для возврата стоимости не возмещенных инвестиций и следовательно, прибыли предпринимателя в затратном подходе должны выполнятся на базе нормы процента, раной ставке рефинансирования (24%) или норме отдачи на капитал.

Рыночная стоимость зданий и сооружений составляет: 6 549 626 рр.

^ Оценка машин и оборудования.

Машины и оборудование, находящихся на балансе предприятия, представлены в Приложении 1.

При оценке машин и оборудования использовались метод прямого сравнительного анализа продаж, с последующими корректировками на соответствующие различия, на доставку, монтаж и наладку.

Затем рассчитывается оценочный (экспертный) износ, определяя его как действительную потерю стоимости.

При осмотре установлено, что оборудование является новым,– износ равен 0.

Рыночная (восстановительная) стоимость машин и оборудования составляет:

12 033 764 рр.

Оценка незавершенного строительства.

Стоимость незавершенного строительства принимаем по балансу без корректировки.

^ Оценка нематериальных активов.

Стоимость нематериальных активов принимаем по балансу без корректировки.

По консультации со специалистами предприятия к нематериальным активам относятся организационные расходы.

^ Оценка оборотных активов.

Анализ запасов, расходов будущих периодов, дебиторской задолжности и краткосрочных финансовых вложений показал: запасы – отсутствуют; расходы будущих периодов – оцениваются по номинальной стоимости, дебиторская задолженность – краткосрочная и соответствует рыночной стоимости.

По консультации со специалистами хозяйства оборотные активы предприятия соответствуют бух балансу:

  • Расходы будущих периодов- 66 000 рр,

  • Дебиторская задолженность- 845 000 рр,

  • Прочие оборотные активы- 1 000 рр.

Оценка задолженностей предприятия.

Изучение структуры краткосрочной задолжности предприятия, а так же консультация со специалистами предприятия, позволила сделать вывод: корректировку данных статей производить не следует, так как платежи по этим задолженностям являются обязательными.

Таким образом, величина задолженностей предприятия: 911 000 рр.


Заключение


Проведя соответствующие корректировки статей баланса, и вычтя из суммы активов задолженности предприятия, с помощью метода чистых активов, определена оценочная стоимость предприятия, которая равна: 17 911 222 рр.

Далее производятся окончательные скидки с оценочной стоимости.

Скидка на «закрытость» предприятия принимаем в размере 3%.

Стоимость предприятия по методу чистых активов:

17 451 485 рр., без учета НДС.





Скачать 95,03 Kb.
оставить комментарий
Дата13.10.2011
Размер95,03 Kb.
ТипДокументы, Образовательные материалы
Добавить документ в свой блог или на сайт

Ваша оценка этого документа будет первой.
Ваша оценка:
Разместите кнопку на своём сайте или блоге:
rudocs.exdat.com

Загрузка...
База данных защищена авторским правом ©exdat 2000-2017
При копировании материала укажите ссылку
обратиться к администрации
Анализ
Справочники
Сценарии
Рефераты
Курсовые работы
Авторефераты
Программы
Методички
Документы
Понятия

опубликовать
Загрузка...
Документы

наверх